Bitcoin steht unter Druck, da es das Unterstützungsniveau von 62.000 US-Dollar testet. Sollte dieses Niveau brechen, wäre dies eine deutliche Ausweitung der aktuellen Korrektur von den Zyklushochs und würde die strukturelle Grundlage auf die Probe stellen, auf die Bullen während des gesamten Rückgangs vertraut haben. Die Schwäche ist real, und der Verkaufsdruck hält an. XWIN Research Japan hat eine Analyse veröffentlicht, die sich durch die konkurrierenden makroökonomischen Narrative schneidet, um zu identifizieren, was On-Chain-Daten zufolge der wahre Treiber dieser Korrektur ist.
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Die Erklärungen, die auf dem Markt kursieren, reichen von geopolitischen Spannungen und der Politik der Federal Reserve bis hin zu Strategies jüngstem kleinen Bitcoin-Verkauf. Aber die CryptoQuant-Analyse von XWIN Research Japan weist auf einen einfacheren, grundlegenderen Grund hin: Die Käufer sind verschwunden.
Der Motor hinter Bitcoins Rallye von 2024 bis 2025 war weder Leverage, Retail-Momentum noch spekulativer Überschwang. Es waren konstante, stetige Zuflüsse in US-Spot-Bitcoin-ETFs – eine strukturelle Nachfragequelle, die das Angebot methodisch absorbierte und die Kaufunterstützung bot, die die Preise nach oben trieb. Im Jahr 2026 kehrte sich dieser Motor um. Die ETF-Abflüsse nahmen zu, und die Coinbase-Prämie blieb über einen längeren Zeitraum negativ. Dies bestätigte, dass die institutionelle Nachfrage aus den USA – die beständigste und bedeutendste Käuferkategorie, die der Markt je gesehen hat – aufgehört hatte, aktiv zu akkumulieren.
Bitcoin Coinbase Premium Gap | Quelle: CryptoQuant
Die Realized-Cap-Daten zeigen die Auswirkungen. Die Realized Cap von Bitcoin fiel von etwa 1,12 Billionen US-Dollar auf 1,08 Billionen US-Dollar – eine Reduzierung um fast 40 Milliarden US-Dollar an Kapital, das das Netzwerk verlässt. Wenn diese Kennzahl, die das tatsächlich investierte Kapital misst, so stark fällt, erlebt der Markt nicht nur eine Stimmungsänderung. Er steht vor einem echten Rückgang der Nachfrage.
Bitcoin Realized Cap | Quelle: CryptoQuant
40 Milliarden verließen das Netzwerk
Die Analyse von XWIN Research Japan verfolgt, wohin dieses Kapital nach dem Verlassen von Bitcoin geflossen ist. US-Aktien – insbesondere KI-bezogene Unternehmen mit starkem Gewinnwachstum, aggressiven Aktienrückkaufprogrammen und Rekordhöhen im S&P 500 – boten eine konkurrierende Anlage, die viele Institutionen im aktuellen Zinsumfeld attraktiver fanden als Bitcoin. Das Kapital ist nicht verschwunden. Es wurde in Vermögenswerte mit sichtbarem Gewinnwachstum und kurzfristigen Katalysatoren umgeschichtet, die Bitcoins liquiditätsabhängige Struktur derzeit nicht bieten kann.
Der Futures-Markt verstärkte den Preisverfall, verursachte ihn aber nicht. Das Open Interest fiel stark, die Funding Rates normalisierten sich, und zwischen dem 3. und 4. Juni wurden Long-Positionen mit Hebelwirkung im Wert von über 150 Millionen US-Dollar liquidiert. Diese Liquidationen waren eine Folge der schwächelnden Nachfrage, nicht deren Ursache – Derivate wurden in einem Markt aufgelöst, dem bereits die Spot-Käufe fehlten, um die Zwangsverkäufe zu absorbieren.
Der Vergleich mit 2022 bietet die beruhigendste Erkenntnis aus der Analyse. Langzeitinhaber bleiben weitgehend intakt. Die Börsenguthaben sind immer noch historisch niedrig. Diese Korrektur sieht nicht aus wie das panikgetriebene Angebotsüberangebot, das den Zusammenbruch des vorherigen Zyklus kennzeichnete. Das Problem ist nicht zu viel Verkauf. Es ist zu wenig Kauf.
Die Bedingungen für eine Erholung, wie im Bericht dargelegt, sind spezifisch: ETF-Zuflüsse, die wieder in den positiven Bereich zurückkehren, die Coinbase-Prämie, die sich über Null erholt, die Realized Cap, die wieder wächst, und die Kapitalkonzentration in KI-Aktien, die sich verlangsamt. Dies sind die Signale, die bestätigen würden, dass die Nachfrage zurückkehrt und sich nicht weiter weg dreht.
Die Korrektur im Juni wurde durch die Nachfrage angetrieben. Der nächste große Bitcoin-Trend wird durch dieselbe Kraft bestimmt, die sie verursacht hat.
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Bitcoin klammert sich an 62.000 US-Dollar, während der Zusammenbruch eine kritische Unterstützung erreicht
Bitcoin bleibt unter intensivem Druck, nachdem ein heftiger Ausverkauf die gesamte Erholung von April bis Mai ausgelöscht und den Preis zurückgedrückt hat. Bitcoin testet nun dieselbe Unterstützungszone, die das Kapitulationstief vom Februar markierte. Im Tageschart wird BTC bei etwa 62.500 US-Dollar gehandelt, nachdem es kurzzeitig auf nahe 61.000 US-Dollar gefallen war, was den Markt direkt in den wichtigsten Nachfragebereich des Jahres bringt. Bitcoin konsolidiert unterhalb des Niveaus von 63.000 US-Dollar. (Quelle: BTCUSDT-Chart auf TradingView)
Technisch gesehen hat sich die Struktur deutlich abgeschwächt. Bitcoin hat die Unterstützungszone von 72.000–74.000 US-Dollar verloren, die im April und Mai ein wichtiger Drehpunkt war. Dieser Bereich hat sich nun in einen Widerstand verwandelt und wird das erste große Hindernis sein, wenn es zu einer Erholungsrallye kommt. Noch wichtiger ist, dass der Zusammenbruch mit steigendem Volumen erfolgte, was darauf hindeutet, dass die Bewegung eher von aggressivem Verkauf als nur von einem vorübergehenden Mangel an Liquidität angetrieben wird.
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Der Markt testet nun das Februar-Tief nahe 61.000–64.000 US-Dollar. Anders als bei früheren Rückgängen wird diese Unterstützung getestet, nachdem eine Reihe von niedrigeren Hochs und niedrigeren Tiefs aufgetreten sind, was eine bärische Marktstruktur im Tageszeitrahmen bestätigt. BTC wird auch unter den 50-Tage-, 100-Tage- und 200-Tage-gleitenden Durchschnitten gehandelt, was die Kontrolle der Verkäufer verstärkt.
Dennoch ist dieser Bereich historisch bedeutsam. Die Kapitulation im Februar führte schließlich zu einer mehrmonatigen Erholung. Wenn Käufer diese Zone verteidigen, könnte Bitcoin beginnen, eine Basis aufzubauen und sich zu stabilisieren. Wenn die Unterstützung jedoch entscheidend bricht, ist das nächste Abwärtsziel die psychologische Marke von 60.000 US-Dollar, gefolgt von der Spanne im hohen 50.000-US-Dollar-Bereich.
Beitragsbild von ChatGPT, Chart von TradingView.com
Häufig gestellte Fragen
Hier ist eine Liste von FAQs basierend auf dem Thema Warum ist Bitcoin abgestürzt? On-Chain-Daten weisen auf eine fehlende Zutat hin
Fragen für Anfänger
F: Was bedeutet On-Chain-Daten?
A: Es sind Daten, die direkt von der Bitcoin-Blockchain stammen – wie viele Coins bewegt werden, wie viele neue Wallets erstellt werden und wie viel Miner verkaufen. Es zeigt, was echte Nutzer und große Inhaber tatsächlich tun.
F: Was ist also die eine fehlende Zutat, die den Absturz verursacht hat?
A: Starke organische Nachfrage von neuen Käufern. On-Chain-Daten zeigten, dass während das Angebot zunahm, nicht genügend neue Investoren oder große Käufer einstiegen, um dieses Angebot zu absorbieren.
F: Bedeutet das, dass Bitcoin aufgrund von schlechten Nachrichten oder einem Hack abgestürzt ist?
A: Nein. Es war kein einzelnes Ereignis wie ein Hack oder ein staatliches Verbot. Es war eine langsame Verschiebung der Marktdynamik – mehr Münzen wurden verkauft als gekauft, was den Preis nach unten drückte.
F: Ist ein Bitcoin-Absturz normal?
A: Ja, Bitcoin hat historisch gesehen Boom-and-Bust-Zyklen durchgemacht. Dieser Absturz passt in das Muster eines Angebotsschocks, bei dem Verkäufer die Käufer überwiegen.
Fragen für Fortgeschrittene
F: Welche spezifische On-Chain-Kennzahl zeigte, dass die Nachfrage fehlte?
A: Zwei Schlüsselkennzahlen: Börsen-Zu-/Abflüsse und aktive Adressen.
F: Haben Langzeitinhaber den Absturz verursacht?
A: Teilweise. On-Chain-Daten zeigten, dass Langzeitinhaber begannen, ihre Münzen zu höheren Preisen zu verteilen. Normalerweise ist das in Ordnung, wenn neue Nachfrage dies ausgleicht. Dieses Mal war die Nachfrage nicht da, also fiel der Preis.
F: Wie löst fehlende Nachfrage tatsächlich einen Preisverfall aus?
A: Stellen Sie sich einen Garagenverkauf vor, bei dem jeder verkauft, aber nur wenige kaufen. Verkäufer müssen ihre Preise senken, um die wenigen Käufer anzulocken. Genau das ist auf dem Markt passiert.
F: Hätte der Absturz mit diesen Daten vorhergesagt werden können?