Ето преводът на текста от английски на български:
Биткойн е под напрежение, тъй като тества нивото на подкрепа от $62 000. Ако това ниво бъде пробито, това ще отбележи значително разширение на текущата корекция от цикличните върхове и ще постави на изпитание структурната основа, на която биковете разчитаха по време на спада. Слабостта е реална и натискът за продажба продължава. XWIN Research Japan публикува анализ, който пробива конкуриращите се макронарративи, за да идентифицира какво според данните от веригата е истинският двигател на тази корекция.
Свързано четиво: HYPE пренебрегва разпродажбата на пазара, тъй като китовете теглят още $108 милиона от борсите
Обясненията, които циркулират на пазара, варират от геополитическо напрежение и политика на Федералния резерв до скорошната малка продажба на Биткойн от Strategy. Но анализът на CryptoQuant от XWIN Research Japan сочи към по-проста, по-фундаментална причина: купувачите изчезнаха.
Двигателят зад ралито на Биткойн от 2024 до 2025 г. не беше ливъридж, инерция на дребно или спекулативен излишък. Това бяха постоянни, стабилни потоци в американските спот Биткойн ETF-и — структурен източник на търсене, който методично абсорбираше предлагането и осигуряваше подкрепата за покупки, която изтласка цените нагоре. През 2026 г. този двигател се обърна. Изходящите потоци от ETF се увеличиха, а Coinbase Premium остана отрицателна за продължителен период. Това потвърди, че институционалното търсене в САЩ — най-устойчивата и значима категория купувачи, която пазарът някога е виждал — е спряло активното натрупване.
Разлика в Coinbase Premium на Биткойн | Източник: CryptoQuant
Данните за реализираната капитализация показват въздействието. Реализираната капитализация на Биткойн спадна от около $1,12 трилиона на $1,08 трилиона — намаление с близо $40 милиарда капитал, напускащ мрежата. Когато този показател, който измерва действително инвестирания капитал, спадне толкова много, пазарът не просто преживява промяна в настроенията. Той е изправен пред истинско оттегляне на търсенето.
Реализирана капитализация на Биткойн | Източник: CryptoQuant
40 Милиарда Напуснаха Мрежата
Анализът на XWIN Research Japan проследява накъде е отишъл този капитал, след като е напуснал Биткойн. Американските акции — особено компании, свързани с ИИ, със силен ръст на печалбите, агресивни програми за обратно изкупуване на акции и рекордни върхове в S&P 500 — предложиха конкурентна инвестиция, която много институции намериха за по-привлекателна от Биткойн в настоящата лихвена среда. Капиталът не изчезна. Той се прехвърли към активи с видим ръст на печалбите и краткосрочни катализатори, които зависимата от ликвидност структура на Биткойн в момента не може да достигне.
Фючърсният пазар усили спада на цените, но не го причини. Отвореният интерес рязко спадна, процентите на финансиране се нормализираха, а над $150 милиона в ливъридж дълги позиции бяха ликвидирани между 3 и 4 юни. Тези ликвидации бяха резултат от отслабващото търсене, а не негова причина — дериватите се разплетоха на пазар, който вече нямаше спот покупките, необходими за абсорбиране на принудителните продажби.
Сравнението с 2022 г. предлага най-успокояващото прозрение от анализа. Дългосрочните притежатели остават до голяма степен непокътнати. Балансите на борсите все още са исторически ниски. Тази корекция не прилича на паническия излишък на предлагане, който бележеше колапса на предишния цикъл. Проблемът не е твърде много продажби. Той е твърде малко покупки.
Условията за възстановяване, както са очертани в доклада, са конкретни: потоците от ETF да се върнат към положителна територия, Coinbase Premium да се възстанови над нулата, Реализираната капитализация да възобнови растежа си и концентрацията на капитал в акции на ИИ да започне да се забавя. Това са сигналите, които биха потвърдили, че търсенето се връща, вместо да се прехвърля още повече.
Корекцията през юни беше водена от търсене. Следващият голям тренд на Биткойн ще бъде определен от същата сила, която го е причинила.
Свързано четиво: Най-важният показател на Биткойн дава предупреждение, докато биковете се борят да задържат $60K
Биткойн се вкопчва в $62K, докато сривът достига критична подкрепа
Биткойн остава под силен натиск, след като брутална разпродажба изтри цялото възстановяване от април-май и изтласка цената обратно в зоната. Биткойн сега тества същата зона на подкрепа, която отбеляза дъното на капитулацията през февруари. На дневната графика BTC се търгува около $62 500, след като за кратко падна близо до $61 000, поставяйки пазара точно вътре в най-важната зона на търсене за годината. Биткойн се консолидира под нивото от $63 000. (Източник: BTCUSDT графика на TradingView)
Технически, структурата значително отслабна. Биткойн загуби зоната на подкрепа от $72 000–$74 000, която беше ключова точка на преобръщане през април и май. Тази област сега се е превърнала в съпротива и ще бъде първото голямо препятствие, ако се случи рали на облекчение. По-важното е, че сривът се случи с нарастващ обем, което предполага, че движението е водено от агресивни продажби, а не просто от временна липса на ликвидност.
Свързано четиво: Умните пари продължават да купуват HYPE въпреки нарастващия пазарен страх – Цената се задържа над нивото от $70
Пазарът сега тества зоната на дъното от февруари близо до $61 000–$64 000. За разлика от по-ранните отдръпвания, тази подкрепа се тества след поредица от по-ниски върхове и по-ниски дъна, потвърждавайки меча пазарна структура на дневния времеви интервал. BTC също се търгува под 50-дневната, 100-дневната и 200-дневната пълзящи средни, което засилва контрола на продавачите.
Все пак, тази област има историческо значение. Капитулацията през февруари в крайна сметка доведе до многомесечно възстановяване. Ако купувачите защитят тази зона, Биткойн може да започне да изгражда база и да се стабилизира. Но ако подкрепата бъде решително пробита, следващата цел за спад е психологическото ниво от $60 000, последвано от диапазона на високите $50 000.
Представено изображение от ChatGPT, графика от TradingView.com
Често задавани въпроси
Ето списък с ЧЗВ, базирани на темата Защо Биткойн се срина Данните от веригата сочат една липсваща съставка
Въпроси за начинаещо ниво
В Какво означават данните от веригата
О Това са данни, които идват директно от блокчейна на Биткойн – като колко монети се движат, колко нови портфейла се създават и колко продават миньорите. Те показват какво правят реалните потребители и големите притежатели.
В И така, коя е липсващата съставка, причинила срива
О Силно органично търсене от нови купувачи. Данните от веригата показаха, че докато предлагането се увеличава, нямаше достатъчно нови инвеститори или големи купувачи, които да абсорбират това предлагане.
В Това означава ли, че Биткойн се срина заради лоши новини или хак
О Не. Не беше единично събитие като хак или правителствена забрана. Беше бавна промяна в пазарната динамика – повече монети се продаваха, отколкото се купуваха, което изтласка цената надолу.
В Нормален ли е сривът на Биткойн
О Да, Биткойн исторически преминава през цикли на бум и спад. Този срив попада в модела на шок на предлагането, при който продавачите превъзхождат купувачите.
Въпроси за средно ниво
В Кой конкретен показател от веригата показа, че търсенето липсва
О Два ключови показателя: Входящи/изходящи потоци на борсите и Активни адреси.
В Дългосрочните притежатели ли причиниха срива
О Отчасти. Данните от веригата показаха, че дългосрочните притежатели започнаха да разпределят монетите си при по-високи цени. Обикновено това е добре, ако новото търсене го компенсира. Този път търсене нямаше, така че цената падна.
В Как липсата на търсене всъщност предизвиква спад на цената
О Представете си разпродажба в двора, където всички продават, но само няколко души купуват. Продавачите трябва да намалят цените си, за да привлекат малкото купувачи. Точно това се случи на пазара.
В Можеше ли сривът да бъде предвиден с тези данни