Medvědí nálada nadále ovládá trh s Bitcoinem, protože kryptoměna směřuje k pátému měsíčnímu poklesu v řadě. Ceny se momentálně konsolidují pod hranicí 70 000 dolarů, přičemž kupující nejsou schopni dosáhnout rozhodného průlomu nad touto úrovní odporu.
Uprostřed tohoto nejistého cenového pohybu údaje z trhu s opcemi na Bitcoin naznačují, že obchodníci očekávají menší volatilitu, i když stále uznávají křehký stav trhu.
Očekávání volatility Bitcoinu se zmírňuje, jak panika ustupuje
V aktualizaci z 20. února společnost Glassnode oznámila výrazný posun v očekávání volatility, který pomáhá uklidnit převládající medvědí náladu. Analytici poznamenali, že implikovaná volatilita At-the-money (ATM) – která odráží očekávaný cenový pohyb trhu – výrazně klesla na přibližně 48 % napříč různými časovými rámci. Tento pokles naznačuje, že obchodníci již nesází na okamžitý prudký pokles.
Tuto změnu podporuje indikátor DVOL, který sleduje celková očekávání implikované volatility. Po prudkém nárůstu během výprodejů na trhu koncem ledna a začátkem února DVOL za poslední dva týdny klesl asi o 10 bodů, což naznačuje snížení extrémní poptávky po zajištění.
Navíc krátkodobé volatility risk premium (VRP) se stalo pozitivním. Dříve v tomto měsíci týdenní VRP kleslo na -45, protože realizovaná volatilita výrazně předčila implikovanou volatilitu. Od té doby se implikovaná volatilita upravila směrem nahoru, zatímco realizovaná volatilita se stabilizovala, čímž se obnovila prémie za krátkodobé opce.
Dohromady tyto metriky naznačují, že ceny řízené panikou se resetují a očekávání velkých, volatilních výkyvů se snížila.
Obchodníci zůstávají opatrní vůči dalším poklesům
Navzdory ochlazujícím se očekáváním volatility další údaje ukazují, že obchodníci si udržují obranný postoj. Například Put skew – který měří poptávku po ochraně proti poklesu ve vztahu k expozici vůči růstu – zůstává zvýšený, i když ustoupil z extrémních úrovní. Po poklesu na přibližně 7 bodů volatility se týdenní 25-delta skew vrátil směrem k 14, což naznačuje, že zatímco extrémní strach polevil, poptávka po pojistce proti poklesu zůstává silná.
Údaje o toku příjemců (Taker flow) vyprávějí podobný příběh. Puts tvořily dvě třetiny minulotýdenní aktivity opcí, přičemž čisté nákupy puts tvořily asi 34 % celkového toku. Tato dominance ochranného pozicování naznačuje, že účastníci trhu ještě nejsou přesvědčeni, že korekce skončila.
Stručně řečeno, trh s opcemi ukazuje na střízlivější výhled, kde očekávání okamžitého zvratu vyprchala, ale obchodníci se stále zajišťují proti riziku dalších poklesů.
V době psaní tohoto článku se Bitcoin obchoduje za 67 628 dolarů, což je nárůst o 0,92 % za posledních 24 hodin. Další údaje společnosti Glassnode ukazují, že dealeri jsou v širokém cenovém rozpětí mezi 70 000 a 58 000 dolary převážně short gamma. Toto pozicování by mohlo zesílit prodejní tlak, pokud ztráty Bitcoinu budou pokračovat. Naopak velká koncentrace gamy kolem 75 000 dolarů naznačuje určité pozicování pro potenciální oživení.
Často kladené otázky
Samozřejmě Zde je seznam ČKD k tématu Aktualizace opcí na Bitcoin: Trh se uklidňuje, ale převládá opatrnost – Klíčové podrobnosti, navržený tak, aby byl užitečný jak pro začátečníky, tak pro pokročilejší uživatele.
Začátečník – Otázky na definice
1. Co jsou to opce na Bitcoin?
Opce na Bitcoin jsou finanční kontrakty, které vám dávají právo, nikoli však povinnost, koupit nebo prodat Bitcoin za konkrétní cenu v určitý den nebo před ním. Jsou nástrojem pro obchodování nebo zajištění na základě budoucích cenových očekávání.
2. Co znamená "Trh se uklidňuje, ale převládá opatrnost"?
Znamená to, že po období vysoké volatility a velkých cenových výkyvů se trh stal méně turbulentním. Obchodníci a investoři však stále jednají opatrně a nejsou přehnaně optimističtí, protože vidí potenciální rizika v budoucnu.
3. Co je IV neboli Implikovaná volatilita zmiňovaná v aktualizacích opcí?
Implikovaná volatilita je metrika, která ukazuje, jak velký pohyb ceny Bitcoinu trh v budoucnu očekává. Vysoká IV znamená, že obchodníci očekávají velké výkyvy. Nízká IV, jako na klidném trhu, znamená očekávání menších cenových pohybů.
Trh – Analytické otázky
4. Proč se trh uklidňuje?
To může být způsobeno několika faktory: významná novinka již proběhla, velké pozice byly uzavřeny nebo cena našla dočasnou rovnováhu, kde jsou kupující a prodávající vyrovnaní.
5. Pokud je trh klidný, proč bych měl být opatrný?
Klidné období často předchází významnému cenovému pohybu. Nízká volatilita nemůže trvat věčně. Obchodníci jsou opatrní, protože sledují další katalyzátor, který by mohl spustit další velký výkyv nahoru nebo dolů.
6. Co jsou to klíčové úrovně, o kterých analytici mluví?
To jsou konkrétní cenové body, které mnoho obchodníků sleduje – často tam, kde je velká koncentrace otevřených opčních kontraktů, hlavní úrovně supportu nebo rezistence na grafu. Průlom nad nebo pod tyto úrovně může spustit rychlé pohyby.
7. Co je teorie maximální bolesti (max pain) pro opce?
Je to teorie, která naznačuje, že cena Bitcoinu bude tíhnout k realizační ceně (strike price), kde by největší počet opcí vypršel bezcenně, což způsobí maximální finanční bolest.