O sentimento de baixa continua a dominar o mercado do Bitcoin, com a criptomoeda prestes a registrar seu quinto declínio mensal consecutivo. Os preços atualmente se consolidam abaixo de US$ 70.000, com os compradores incapazes de garantir uma ruptura decisiva acima desse nível de resistência.
Em meio a esse movimento de preços incerto, dados do mercado de opções de Bitcoin indicam que os traders antecipam menos volatilidade, embora ainda reconheçam o estado frágil do mercado.
Expectativas de Volatilidade do Bitcoin Diminuem Conforme o Pânico se Dissipa
Em uma atualização de 20 de fevereiro, a Glassnode relatou uma mudança notável nas expectativas de volatilidade que está ajudando a acalmar o humor predominante de baixa. Os analistas observaram que a volatilidade implícita At-the-money (ATM) — que reflete o movimento de preços esperado pelo mercado — caiu significativamente para cerca de 48% em vários prazos. Essa queda sugere que os traders não estão mais apostando em um declínio acentuado imediato.
Essa mudança é apoiada pelo indicador DVOL, que acompanha as expectativas gerais de volatilidade implícita. Após um pico durante a venda do mercado no final de janeiro e início de fevereiro, o DVOL caiu cerca de 10 pontos nas últimas duas semanas, indicando uma redução na demanda extrema por hedge.
Além disso, o prêmio de risco de volatilidade de curto prazo (VRP) tornou-se positivo. No início deste mês, o VRP de uma semana despencou para -45, pois a volatilidade realizada superou em muito a volatilidade implícita. Desde então, a volatilidade implícita ajustou-se para cima, enquanto a volatilidade realizada estabilizou, restaurando um prêmio para opções de curto prazo.
Juntas, essas métricas sugerem que a precificação impulsionada pelo pânico está sendo redefinida e as expectativas de grandes oscilações voláteis diminuíram.
Traders Permanecem Cautelosos com Novas Quedas
Apesar do resfriamento das expectativas de volatilidade, outros dados mostram que os traders mantêm uma postura defensiva. Por exemplo, o Put skew — que mede a demanda por proteção contra quedas em relação à exposição a altas — permanece elevado, embora tenha recuado de níveis extremos. Após cair para cerca de 7 pontos de volatilidade, o skew de 25-delta de uma semana recuperou-se para cerca de 14, indicando que, embora o medo extremo tenha diminuído, a demanda por seguro contra quedas permanece forte.
Os dados de fluxo de taker contam uma história semelhante. As puts representaram dois terços da atividade de opções da semana passada, com a compra direta de puts representando cerca de 34% do fluxo total. Esse domínio do posicionamento protetor sugere que os participantes do mercado ainda não estão convencidos de que a correção terminou.
Em resumo, o mercado de opções aponta para uma perspectiva mais moderada, onde as expectativas de turbulência imediata desapareceram, mas os traders ainda estão se protegendo contra o risco de novas quedas.
No momento desta escrita, o Bitcoin está sendo negociado a US$ 67.628, com alta de 0,92% nas últimas 24 horas. Dados adicionais da Glassnode mostram que os dealers estão amplamente short em gama em uma ampla faixa de preços entre US$ 70.000 e US$ 58.000. Esse posicionamento pode intensificar a pressão de venda se as perdas do Bitcoin continuarem. Por outro lado, uma grande concentração de gama em torno de US$ 75.000 indica algum posicionamento para uma possível recuperação.
Perguntas Frequentes
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Iniciante - Perguntas de Definição
1. O que são opções de Bitcoin?
Opções de Bitcoin são contratos financeiros que dão a você o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender Bitcoin a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Elas são uma ferramenta para negociação ou hedge com base nas expectativas de preços futuros.
2. O que significa "Mercado se Acalma, mas a Cautela Prevalece"?
Significa que, após um período de alta volatilidade e grandes oscilações de preço, o mercado se tornou menos turbulento. No entanto, traders e investidores ainda estão sendo cuidadosos e não excessivamente otimistas, pois veem riscos potenciais à frente.
3. O que é IV ou Volatilidade Implícita mencionada nas atualizações de opções?
Volatilidade Implícita é uma métrica que mostra quanto o mercado espera que o preço do Bitcoin se mova no futuro. IV alta significa que os traders esperam grandes oscilações. IV baixa, como em um mercado calmo, significa expectativas de movimentos de preço menores.
Mercado - Perguntas de Análise
4. Por que o mercado está se acalmando?
Isso pode ser devido a vários fatores: um grande evento de notícias passou, grandes posições foram liquidadas ou o preço encontrou um equilíbrio temporário onde compradores e vendedores estão equilibrados.
5. Se o mercado está calmo, por que devo ser cauteloso?
Um período de calma frequentemente precede um movimento significativo de preço. A baixa volatilidade não pode durar para sempre. Os traders estão cautelosos porque estão observando o próximo catalisador que poderia desencadear a próxima grande oscilação, para cima ou para baixo.
6. Quais são os níveis-chave sobre os quais os analistas falam?
São pontos de preço específicos que muitos traders observam, frequentemente onde há uma grande concentração de contratos de opções em aberto, ou grandes níveis de suporte ou resistência no gráfico. Uma ruptura acima ou abaixo desses níveis pode desencadear movimentos rápidos.
7. O que é a teoria da "max pain" (dor máxima) para opções?
É uma teoria que sugere que o preço do Bitcoin tenderá a gravitar em direção ao preço de exercício (strike) onde o maior número de opções expiraria sem valor, causando a máxima "dor" financeira.