随着市场对美联储关键会议的预期升温，比特币价格维持在90,000美元上方，此次会议可能为风险资产定调。然而，尽管价格波动令交易者紧张，链上数据却揭示了表面之下截然不同的故事。
根据CryptoQuant最新报告，即便比特币价格回调至90,000美元附近，2025年中心化交易所的比特币储备仍在持续大幅下降。交易所持有的比特币总量已降至276万枚，创下有记录以来的最低水平之一。
这一趋势的特别之处在于其时机：在去年11月和12月的剧烈抛售期间，交易所余额并未上升，反而加速下降。这表明投资者并未在市场下跌时将代币转移至交易所出售，而是将比特币提至长期存储地址，显示出信心而非恐慌。
在美联储决议前波动加剧的背景下，短期价格焦虑与长期积累行为之间的反差，正成为比特币市场的关键动态。
**交易所储备萎缩预示内在强势**
报告指出，交易所储备的快速下降具有重要的结构性影响。交易所可用代币减少意味着流动性供应收紧，从而缓解即时抛压。
数据显示，这一趋势主要由长期持有者和机构推动，他们将比特币转移至自我托管钱包。历史上，价格暴跌通常导致交易所流入量增加，因为投资者准备抛售。但本轮周期却呈现不同景象——即使比特币回调至90,000美元，交易所余额仍在持续下降，表明长期买家正在积累。
价格走势与链上行为的背离暗示市场内在强势。尽管短期波动可能持续（尤其在美联储会议等事件期间），但更宏观的结构表明可用供应正逐步收紧。随着储备量逼近历史低点，未来出现供应冲击的可能性正在上升。
尽管现货价格表现疲软，链上指标正逐渐转向积极，暗示下一轮主要趋势的基础可能正在悄然形成。
**比特币测试关键支撑位，市场寻求方向**
在三日图表上，比特币经历大幅回调后正尝试企稳。当前交易价格约为90,437美元，略高于200日移动平均线——该水平在历史上多次成为周期中期回调的主要支撑位。
近期从87,000-88,000美元区域的反弹表明买家正在捍卫该区间。但只要价格仍低于下行的50日与100日移动平均线，市场结构就依然脆弱。
图表显示动量已发生明显转变。在数月稳步上涨后，比特币于11月下旬突破上行结构，迅速跌向88,000美元高位区间。下跌期间卖盘成交量放大，表明空方参与度较高。但最近卖盘成交量已缩减，暗示短期卖家力量枯竭。
要实现有效复苏，比特币需重新站上95,000至97,000美元区间（此前的支撑位现已转化为阻力位）。若无法突破该区域，市场可能维持震荡格局，并存在再次下探200日移动平均线的风险。
**常见问题解答**
**比特币交易所储备与潜在价格飙升**
**基础问题**
**什么是比特币交易所储备？**
交易所储备指中心化加密货币交易所在其控制的钱包中持有的比特币总量。
**为何交易所储备创历史低点很重要？**
交易所储备降低通常意味着可供快速出售的比特币减少。这能缓解抛压，若需求保持高位或增长，可能推动价格上涨。
**什么是抛压？**
抛压指大量投资者寻求出售比特币导致价格下跌的潜在压力。当比特币离开交易所，表明持有者正将其转移至私人钱包进行长期存储，而非立即出售。
**低储备如何引发价格飙升？**
核心逻辑在于供需关系。若比特币购买需求保持稳定或增长，而交易所即时出售的供应量持续收缩，买家可能需要提高出价才能购得比特币。
**低储备是否必然导致价格上涨？**
并非必然。尽管这是强烈的看涨信号，但市场受监管政策、宏观经济新闻及整体投资者情绪等多重因素影响。这仅预示潜在上涨可能性，而非确定性事件。
**中高阶问题**
**交易所储备与比特币总供应量有何区别？**
总供应量指比特币最终存在的2,100万枚总量，而交易所储备仅是当前存放在交易平台的部分（近期已降至约230万枚的多年低点）。
**交易者是否忽视了这一信号？原因何在？**
部分交易者可能确实忽视该信号，因主流媒体常聚焦短期价格波动或监管头条新闻。这是需要超越日线图的链上指标，关注炒作或短期技术分析的交易者可能错过这类根本性供应变化。
**低储备是否仅意味着资金流向其他交易所？**
该指标通常统计所有主要交易所的总储备量。集体降至多年低点强烈表明资金正彻底离开交易所生态系统，而非仅在平台间流转。
**解读此类数据的常见问题或风险有哪些？**
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