数据分析公司Glassnode指出，比特币资金费率在各大交易所普遍上升，但尚未达到极端水平。该公司近日在X平台发帖探讨了永续期货市场中比特币资金费率的最新趋势。资金费率是衡量衍生品平台上交易者之间周期性费用交换的指标。
当资金费率为正时，意味着多头持仓者需向空头支付溢价，反映出市场普遍看涨情绪。反之，负资金费率则表明空头头寸超过多头，暗示交易者看跌情绪占优。
Glassnode分享的图表显示了过去两年主要交易所比特币资金费率的7日移动平均值。该图表揭示资金费率近期有所上升，表明投资者正在开立新的看涨头寸。去年11月比特币价格下跌时，平均资金费率曾降至0%，但随着资产进入盘整阶段且投资者建立多头仓位，该数值逐渐回升至0.005%。
然而过去24小时内，平均资金费率已回落至0.003%，暗示部分投资者在近期上涨后平仓了多头头寸，或开立空头头寸以押注涨势难以持续。
从历史数据看，比特币大幅上涨往往与交易所资金费率显著为正的情况同步。Glassnode指出，0.001%左右通常是一个关键阈值。由于当前平均资金费率仍低于该水平，该公司认为"当前市场环境仍具支撑性，但尚未形成决定性信号"。
比特币近期重拾上涨动能，最高触及94,700美元后回落至92,100美元附近。其他加密货币同样经历波动，据CoinGlass数据显示，过去24小时衍生品交易所爆仓金额超过5亿美元，其中约1.46亿美元涉及比特币相关头寸。
常见问题解答
比特币资金费率与市场信号
基础问题
1 什么是比特币资金费率？
资金费率是永续期货合约交易者之间周期性支付的费用，旨在使合约价格贴近比特币现货价格。正费率意味着多头交易者向空头支付费用，负费率则意味着空头向多头支付。
2 资金费率"改善"意味着什么？
在此语境中，"改善"通常指资金费率从极高水平回落至更温和甚至中性状态。极高的正资金费率常预示过度杠杆化看涨，可能引发市场回调。
3 为何资金费率至关重要？
这是衡量市场情绪和杠杆水平的关键指标。高正费率表明交易者过度乐观并大量使用杠杆押注上涨，可能构成预警信号；反之，深度负费率则可能暗示市场陷入极端恐慌。
4 Glassnode是什么机构？
Glassnode是领先的区块链数据与情报平台，通过提供资金费率等链上指标，帮助分析师理解市场行为和投资者情绪。
进阶问题
5 既然资金费率改善，为何市场信号仍不明朗？
虽然改善的资金费率降低了多单爆仓的即时风险，但宏观经济新闻、比特币ETF资金流向或链上持有者行为等其他因素仍可能主导价格方向。市场可能处于平衡状态，或正在等待新的催化剂。
6 除资金费率外还应关注哪些指标？
为获得更清晰的市场图景，建议结合以下指标综合分析：
• 未平仓合约：未平仓期货合约总价值。未平仓量上升伴随高资金费率时风险更高
• 爆仓数据：大规模爆仓集群可能成为价格磁吸点
• 现货市场资金流：ETF处于买入还是卖出状态？比特币是否正流出交易所？
• 链上指标：如衡量持有者盈利水平的MVRV ZScore或SOPR指标
7 负资金费率能否作为买入信号？
从历史数据看，持续深度负资金费率有时与市场投降情绪和潜在价格底部同时出现，因为过度悲观情绪已得到释放。但这并非择时工具，需结合其他数据验证。