Voici la traduction en français du texte fourni :
Bitcoin a augmenté au cours des quatre dernières semaines, mais le marché des produits dérivés semble toujours positionné pour un ralentissement. Les analystes qui suivent les taux de financement de Binance et la base des contrats à terme affirment que les traders continuent de parier contre Bitcoin, même si son prix grimpe. Darkfost, contributeur de CryptoQuant, a décrit cela sur X comme une « phase d’incrédulité » plutôt qu’un changement clairement haussier. Cet écart est important car il montre que la hausse se produit malgré un doute persistant, et non grâce à une forte confiance. Dans le domaine des cryptomonnaies, ce type de situation peut évoluer dans les deux sens : cela pourrait signaler un marché fragile, ou bien alimenter de nouveaux gains si les traders baissiers sont contraints de fermer leurs positions.
Darkfost a souligné la tendance cumulative sur 30 jours des taux de financement de Binance comme le signe le plus clair que le marché est en décalage avec le prix. « Nous avons beaucoup entendu parler des taux de financement ces derniers temps, car ils restent négatifs même si Bitcoin continue de monter », a-t-il écrit. « Ce graphique offre une perspective différente de ce que l’on observe habituellement. Il montre l’évolution cumulative sur 30 jours des taux de financement sur Binance, ce qui permet d’identifier plus facilement quand le financement est entré dans une tendance négative soutenue. » Il a comparé cela à la fin de l’année 2022, lorsque Bitcoin commençait tout juste à se remettre du marché baissier. À cette époque, les taux de financement de Binance n’avaient cessé de baisser, atteignant jusqu’à -7 % sur une base cumulative de 30 jours. Aujourd’hui, le même indicateur est autour de -4,5 %, ce qui montre, selon lui, à quel point les traders ont continué à parier agressivement contre le mouvement de prix ces derniers mois.
Le point de Darkfost n’est pas seulement que le financement est négatif, mais que cette négativité a duré si longtemps, reflétant un marché qui tente encore de résister à la force des prix. « Chaque fois qu’un consensus aussi fort s’est formé, il a au contraire contribué à créer un plancher et à alimenter la hausse qui commençait à se développer », a-t-il déclaré. « Comme je l’ai mentionné il y a plusieurs jours, le marché est entré dans une phase d’incrédulité, où les traders préfèrent encore lutter contre la tendance plutôt que de la suivre. »
L’analyste on-chain Axel Adler Jr. a examiné la même situation sous un angle plus prudent. Dans sa note de marché du 23 avril, il a soutenu que la structure des produits dérivés de Bitcoin « perd rapidement sa structure haussière », car la prime des contrats à terme à court terme par rapport au spot disparaît presque. La SMA de base sur 7 jours est passée de +0,465 % à +0,054 % en seulement quatre jours, tandis que la moyenne mobile sur 7 jours du taux de financement est restée négative à -0,00945 %. Pour Adler, le message est clair : le marché n’est plus prêt à payer un supplément pour les positions longues. « La SMA de base sur 7 jours s’est fortement comprimée et est presque à zéro, montrant que la prime des contrats à terme par rapport au spot a presque disparu », a-t-il écrit. « Ce n’est pas seulement un refroidissement local – c’est presque une disparition complète de la prime des contrats à terme par rapport au spot. Pendant ce temps, la SMA sur 30 jours reste nettement plus élevée, autour de +0,41 %, ce qui signifie que la structure des produits dérivés à court terme s’est détériorée beaucoup plus rapidement que la norme à moyen terme. »
Il a fait un point similaire concernant le financement. « Ce qui importe, ce n’est pas seulement la lecture négative en elle-même, mais sa persistance », a déclaré Adler. « Ce n’est pas un pic ponctuel ou une anomalie de panique en une seule heure. C’est une accumulation régulière de positions baissières, où le marché continue de payer pour une exposition courte. »
Pris ensemble, les deux analystes lisent les mêmes données sous des angles légèrement différents. Darkfost voit l’incrédulité comme une condition potentiellement positive pour la hausse en cours, surtout si la plupart des traders restent fortement opposés à la tendance des prix. Adler voit un marché qui a perdu sa prime haussière et qui entre dans une phase plus prudente, à moins que la base et le financement ne se rétablissent. Au moment de la publication, le BTC se négociait à 77 836 $. Image vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
**Questions fréquemment posées**
Voici une liste de FAQ sur l’entrée de Bitcoin dans la phase d’incrédulité avec des traders vendant à découvert la hausse
**Questions de niveau débutant**
1. Que signifie que Bitcoin est dans la phase d’incrédulité ?
Cela signifie que même si le prix de Bitcoin augmente, la plupart des traders ne font pas confiance à la hausse. Ils pensent qu’il s’agit d’un piège ou d’un pic à court terme, donc ils parient contre en vendant à découvert.
2. Pourquoi les traders vendent-ils Bitcoin à découvert si le prix augmente ?
Ils croient que la hausse est fausse ou insoutenable. Ils pensent que le prix va bientôt s’effondrer, donc ils essaient de profiter de cette baisse attendue.
3. Est-il normal que les gens doutent d’une hausse de Bitcoin ?
Oui. Dans les cycles de marché passés, l’incrédulité est une étape émotionnelle courante. Elle survient souvent juste avant une forte poussée des prix, car seules quelques personnes croient au mouvement au début.
4. Si tout le monde vend à découvert, cela ne signifie-t-il pas que le prix va baisser ?
Pas nécessairement. Beaucoup de ventes à découvert peuvent en fait pousser le prix à la hausse lors d’un short squeeze. Si le prix continue d’augmenter, les vendeurs à découvert sont obligés de racheter du Bitcoin pour couvrir leurs pertes, ce qui fait monter le prix encore plus.
5. Devrais-je acheter du Bitcoin maintenant à cause de cette phase d’incrédulité ?
Personne ne peut prédire le marché. Cette phase peut mener à une forte hausse ou à un krach soudain. N’investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre et faites vos propres recherches avant de prendre une décision.
**Questions de niveau avancé**
6. En quoi la phase d’incrédulité diffère-t-elle d’un rallye de marché baissier ?
Un rallye de marché baissier est une augmentation temporaire des prix dans une tendance baissière à long terme, qui finit par échouer. La phase d’incrédulité, en revanche, survient souvent au début d’un nouveau cycle haussier – le scepticisme est élevé, mais les fondamentaux soutiennent une tendance haussière plus longue.
7. Qu’est-ce qu’un short squeeze et quel est son lien avec cette phase ?
Un short squeeze se produit lorsqu’un grand nombre de traders à découvert sont obligés de racheter du Bitcoin parce que le prix monte contre leurs paris. Dans une phase d’incrédulité, un squeeze peut transformer une petite hausse en un pic de prix violent et rapide alors que les shorts paniquent et couvrent leurs positions.
8. Quels indicateurs devrais-je surveiller pour confirmer si la phase d’incrédulité se termine ?
Les indicateurs clés incluent le retour des taux de financement à des valeurs positives, une augmentation de la prime des contrats à terme par rapport au spot (base), et une hausse soutenue du prix accompagnée d’une augmentation du volume des transactions.