美国商品期货交易委员会（CFTC）市场监督司已就预测合约发布指引，这类合约根据某人是否说出、提及或做了某事来支付收益。监管机构表示，当结算取决于并非独立产生或可独立核实的行为时，这些“提及市场”可能带来更高的操纵风险。该咨询文件是工作人员指引，并非新的联邦法规。
美国商品期货交易委员会正在对预测市场中较为奇特的产品类别之一划定更明确的界限：根据某人是否说出某个特定词语、是否出现在某个活动中或是否采取特定行动来结算的合约。该机构的市场监督司于9月22日发布了一份工作人员咨询文件，针对所谓的“提及市场”。
CFTC指出一种不同类型的操纵风险
传统衍生品通常与价格、利率或可衡量的外部事件挂钩。提及市场可能有所不同。如果一份合约根据某个可识别的人是否说出某句话、参加某个活动或与其他人互动来支付收益，那么处于该市场中心的人可能能够直接影响结果。CFTC表示，这造成了更高的操纵担忧，尤其是在结算事件并非独立产生或无法从外部核实的情况下。
该咨询文件列出了指定合约市场在设计和提交这些产品时应考虑的因素，并回溯了《商品交易法》和委员会规则下的现有义务。
预测市场正进入更艰难的监管领域
该指引出台之际，事件合约平台正继续从选举和头条经济数据发布之外扩张。随着合约变得更加细化，预测与激励某种结果之间的界限可能变得更难监管。当交易者、公众人物或有关联的参与者可能影响决定结算的事件时，尤其如此。
CFTC并未禁止所有提及式市场。相反，工作人员明确表示，交易所需要说明为什么某一特定合约不易受到操纵，并在上市时提供针对该合约的分析。
对预测市场运营商而言，这提高了围绕新颖性的合规门槛。一份奇怪的新合约可能会吸引交易兴趣，但如果其结果可以被被交易对象推动，监管机构可能会更严厉地质问它究竟是否适合在受监管场所上市。
该咨询文件还可能影响预测市场平台在合约触达用户之前设计新合约类别的方式。一个场所仍可能得出结论认为提及式市场可以上市，但它现在已收到更明确的提示：监管机构将审查合约标的是否能够影响结算，以及结果是否能够被独立核实。这促使产品团队转向更强的真实性来源规则，并远离为新颖而新颖。
随着预测市场通过越来越具体的问题争夺关注，这种取舍将变得更难以忽视。
本文由新闻编辑部撰写，Samuel Rae编辑。
常见问题
常见问题 CFTC关于预测市场和提及合约的警告
初学者问题
什么是CFTC
商品期货交易委员会。它是监管衍生品市场（包括许多预测市场）的美国政府机构
什么是预测市场
人们根据未来事件的结果交易合约的市场，例如选举、体育比赛结果，或某家公司是否会在新闻中被提及
什么是提及合约
一种预测市场合约，根据某个特定词语、名称或话题是否被提及来支付收益，例如在演讲、新闻文章或社交媒体帖子中
CFTC警告了什么
CFTC警告称，提及合约极易受到操纵，因为少数人——甚至一个人——就能控制提及是否发生
为什么操纵是个问题
它使市场不公平。如果某人能够操纵结果，其他交易者本质上是在一个被操纵的游戏中赌博，市场就会失去可信度
提及合约违法吗
并非自动违法。但如果它们在美国作为期货或掉期提供，可能需要遵守CFTC规则，而且CFTC已对其设计提出担忧
这一警告影响谁
预测市场平台、交易者，以及任何考虑提供或押注提及式合约的人
中级问题
有人如何操纵提及合约
简单例子：付钱让演讲者说出某个词、在新闻发布会上安排提问，或自己在社交媒体上发布特定短语
为什么提及合约比其他预测市场风险更高
在大多数市场中，没有单个人能够决定结果。在提及市场中，一个人往往可以，这就是操纵的温床
提及合约和事件合约有什么区别
事件合约涵盖客观结果。提及合约依赖主观且容易被影响的事件
CFTC会彻底禁止这些合约吗
不会。CFTC已发布警告并加强审查，在某些情况下已采取行动，但尚未发布全面禁令
在预测市场交易前我应该检查什么
该平台是否受CFTC监管、结果如何核实、谁能够影响结果，以及该