Citrini Research подчерта HYPE токена на Hyperliquid като крипто актив с профил на паричен поток, който го отличава от това, което фирмата нарича "меметичното мнозинство" на пазара. В своя доклад "Състояние на темите" от юни 2026 г. изследователската фирма твърди, че базираната на такси структура за обратно изкупуване на HYPE, нарастващият Помощен фонд и нововъзникващият разказ за ETF правят Hyperliquid една от по-убедителните истории за крипто пазарна структура, които сега привличат вниманието на Уолстрийт.
Hyperliquid привлича вниманието на Уолстрийт
Същността на аргумента на Citrini е проста: HYPE не се разглежда просто като спекулативен токен на борса, а като актив, свързан с текущата икономика на платформата. "Това прави HYPE убедителен — за разлика от меметичното мнозинство на крипто (включително биткойн), HYPE генерира легитимен паричен поток", пише фирмата. Според Citrini този паричен поток се поддържа от механизъм за обратно изкупуване на протоколно ниво. Докладът отбелязва, че над 90% от таксите, генерирани от Hyperliquid, отиват в Помощния фонд, който след това систематично изкупува HYPE на открития пазар. Citrini описва тези обратни изкупувания като "вградени в тъканта на протокола на Hyperliquid".
Свързано четиво: Hyperliquid Strategies остава печеливша: Strategy и Bitmine отчитат загуби над 10 милиарда долара
Citrini също така подчерта мащаба на програмата за обратно изкупуване на Hyperliquid. "Самата структура е привлекателна, но още по-учудващ е чистият мащаб на Фонда", пише фирмата. От стартирането на Помощния фонд през януари 2025 г. кумулативните покупки надхвърлят 2 милиарда долара, според доклада. Фирмата добавя, че по някои показатели обратните изкупувания на Hyperliquid представляват почти половината от цялата активност по обратно изкупуване на токени на крипто пазара през 2025 г. Измерено спрямо пазарната капитализация на токена, Citrini казва, че обратното изкупуване на HYPE "възлиза на приблизително 7% годишно".
Тази цифра е значителна, защото доближава HYPE до традиционен модел на възвръщаемост на капитала, за разлика от типичния подход за крипто токени. Повтарящ се годишен процент на обратно изкупуване от 7%, ако се поддържа, дава на инвеститорите конкретен начин да оценят динамиката на предлагането на токени и икономиката на протокола. Това не елиминира риска от изпълнение, но измества разговора от чиста спекулация към устойчивостта на обема, таксовата база и конкурентната позиция на Hyperliquid.
Свързано четиво: Grayscale нарича Hyperliquid история за пробивен успех в нов изследователски доклад
Citrini също така посочи предстоящо развитие от страна на предлагането. Докладът казва, че Фондацията на Hyperliquid е предложила гласуване на валидаторите, което официално ще изгори HYPE токени на стойност 1 милиард долара, държани в Помощния фонд. "Гледайки напред, всички HYPE токени, държани в Помощния фонд, ще се считат за изгорени", пише фирмата. Този ход би засилил разказа за обратно изкупуване на токена. Вместо да разглеждат притежанията на Помощния фонд като пасивен резерв, виждането на Citrini предполага, че инвеститорите все повече могат да ги третират като икономически отстранени от циркулиращото предлагане. За пазар, който следи отблизо флоата, отключванията и емисиите, това разграничение има значение.
Последната точка от доклада се фокусира върху потенциала на Hyperliquid. Citrini каза, че "появата на Hyperliquid ETF" е привлякла внимание към борсата, цитирайки спот HYPE ETF на Bitwise под тикера BHYP US. "Пистата на Hyperliquid е широка", пише фирмата. "Смятаме, че все още има значителен пазарен дял, който може да бъде заловен."
Това е ъгълът на Уолстрийт. Hyperliquid вече не се обсъжда просто като бързо развиващо се децентрализирано място за перпетуали в крипто-родните кръгове. Citrini го представя като генериращ паричен поток, подкрепен от обратно изкупуване актив на пазарна структура, който би могъл да се възползва от институционалното развитие на продукти и продължаващите печалби в търговията с деривати.
Към момента на публикуване HYPE се търгуваше при $62.13.
Представеното изображение е създадено с DALL.E, графика от TradingView.com
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси относно това как Citrini Research поставя Hyperliquid на радара на Уолстрийт, написани с естествен тон и ясни директни отговори
Въпроси за начинаещи
1 Какво точно е Hyperliquid
Hyperliquid е децентрализирана крипто борса, изградена върху собствената си блокчейн. Тя позволява на хората да търгуват крипто деривати директно от портфейлите си, без да имат нужда от посредник като Coinbase или Binance.
2 Кой е Citrini Research и защо трябва да ме интересува
Citrini Research е уважавана независима изследователска фирма, която анализира крипто проекти. Когато кажат, че нещо е на радара на Уолстрийт, това означава, че големите институционални инвеститори започват да обръщат внимание.
3 Защо на Уолстрийт му пука за децентрализирана борса
На Уолстрийт му пука, защото Hyperliquid предлага скорост, ниски такси и дълбока ликвидност — характеристики, които обикновено се срещат само при централизираните борси. Ако институциите могат да търгуват със същата ефективност, но на прозрачна, некастодиална платформа, това е голяма работа.
4 Безопасен ли е Hyperliquid за начинаещи
Това е мощен инструмент, но не е подходящ за начинаещи. Трябва да разбирате крипто портфейли, такси за газ и ливъридж търговия. Ако сте нови в крипто, започнете първо с проста централизирана борса.
5 Какво означава на практика "на радара на Уолстрийт"
Това означава, че институционалните търговци тестват платформата, заделят малък капитал и анализират нейното съотношение риск-печалба. Не означава, че са се впуснали напълно, но сигнализира за сериозен интерес.
Въпроси за средно напреднали и напреднали
6 Как Hyperliquid решава компромиса между централизирано и децентрализирано
Hyperliquid използва персонализиран Layer 1 блокчейн с високопроизводителна книга за поръчки. Това му дава скоростта на централизирана борса, като същевременно запазва попечителството на потребителя и прозрачността.
7 Кои конкретни характеристики на Hyperliquid привлякоха вниманието на Citrini
Ключовите характеристики включват изпълнение на сделки за част от секундата, родна книга за поръчки, нулеви такси за търговия и уникален механизъм за залагане, който съгласува стимулите между търговци и валидатори.
8 Какви са основните рискове за институциите, използващи Hyperliquid
Основните рискове включват грешки в умните договори, регулаторна несигурност и фрагментация на ликвидността.