**Deutsche Übersetzung:**
Die Nachfrageaussichten für Bitcoin haben sich drastisch verschlechtert, so der CryptoQuant-Analyst Darkfost. Er stellte fest, dass ein wichtiger On-Chain-Indikator für die scheinbare Nachfrage auf das bärischste Niveau dieses Jahres gefallen ist. In einem Beitrag auf X unter dem Handle @Darkfost_Coc teilte Darkfost ein CryptoQuant-Diagramm, das zeigt, dass die scheinbare Nachfrage von Bitcoin auf 30-Tage-Summenbasis tief in negatives Terrain gefallen ist. Er sagte, die Kennzahl nähere sich nun minus 147.000 BTC, ihrem schwächsten Stand seit Beginn des Jahres 2026.
"Die scheinbare Nachfrage von Bitcoin hat gerade ihr negativstes Niveau seit Jahresbeginn erreicht", schrieb Darkfost. "Mit einer Schätzung, die sich nun -147.000 BTC nähert, müsste man bis Dezember 2025 zurückgehen, um eine so bärische Marktstimmung zu finden."
Das Diagramm verfolgt die scheinbare Nachfrage von Bitcoin zusammen mit seinem Preis und zeigt einen Wechsel von stark positiven Werten Mitte 2025 zu anhaltend negativer Nachfrage Ende 2025 und erneut 2026. Dieser jüngste Rückgang sticht hervor, da er erfolgt, nachdem sich der Bitcoin-Preis von seinen Tiefstständen Anfang 2026 erholt hat, was darauf hindeutet, dass die Erholung nicht durch eine klare Verbesserung der realen Spot-Nachfrage gestützt wurde.
Darkfost erklärte, dass die scheinbare Nachfrage "die Differenz zwischen der neu ausgegebenen BTC und der Menge an Angebot, die seit mehr als einem Jahr inaktiv geblieben ist", sei. Einfach ausgedrückt misst sie, ob die Akkumulation durch Langzeithalter stark genug ist, um neu geschaffene Bitcoin zu absorbieren. "Mit anderen Worten, diese Kennzahl hilft einzuschätzen, ob die strukturelle Akkumulation stark genug ist, um das neue Angebot zu absorbieren, das vom Netzwerk geschaffen wird", schrieb er.
Diese Interpretation bedeutet, dass der aktuelle Wert mehr als nur ein kurzfristiger Stimmungsindikator ist. Wenn die scheinbare Nachfrage tief negativ ist, deutet dies darauf hin, dass dem Markt die zugrunde liegende Absorption fehlt, die erforderlich ist, um die Emission auszugleichen und eine stabile bullische Phase zu unterstützen.
Darkfosts Hauptpunkt ist, dass die Rallye von Bitcoin fragil sein könnte, wenn Derivateaktivitäten den Großteil der Arbeit leisten. Terminmärkte können die Preise in die Höhe treiben, Liquidationen beschleunigen und richtungsweisende Bewegungen verstärken, spiegeln aber nicht unbedingt eine dauerhafte Akkumulation wider. "Diese Entwicklung deutet darauf hin, dass die Nachfrage weiterhin allmählich schrumpft", sagte Darkfost. "Ohne eine sinnvolle Erholung der Spot-Nachfrage ist es schwer zu sehen, dass Bitcoin eine dauerhafte Rallye allein durch die Dynamik der Terminmärkte aufrechterhalten kann."
Dies ist besonders relevant in einem Markt, in dem sich die Preise aufgrund von Hebelwirkungen, Positionierungen und Liquiditätsverschiebungen schnell bewegen können. Eine von Termingeschäften geführte Bewegung könnte dennoch starke Gewinne erzielen, aber Darkfost argumentierte, dass anhaltende bullische Phasen normalerweise eine stärkere Spot-Basis benötigen. "Termingeschäfte können kurzfristige Dynamiken unterstützen und Preisbewegungen verstärken", schrieb er, "aber nachhaltige bullische Phasen erfordern im Allgemeinen echte Spot-Nachfrage, da Derivate allein keine stabile und solide Grundlage schaffen können."
Trotz des bärischen kurzfristigen Signals stellte Darkfost dies nicht als völlig negativ dar. Er merkte an, dass stark pessimistische Nachfrageumgebungen in der Vergangenheit für Langzeitanleger beachtenswert waren. "Das heißt, auch wenn diese Situation kurzfristig relativ bärisch aussieht, haben solche Umgebungen in der Vergangenheit auch interessante Möglichkeiten für geduldige Langzeitanleger geschaffen", schrieb er.
Zum Zeitpunkt der Berichterstattung wurde BTC bei 77.300 $ gehandelt. Feature-Bild erstellt mit DALL.E, Diagramm von TradingView.com.
**Häufig gestellte Fragen**
Hier ist eine Liste von FAQs zur Rallye von Bitcoin, die vor einer neuen Herausforderung steht, da ein wichtiger Nachfrageindikator auf sein niedrigstes Niveau seit 2026 gefallen ist.
**Fragen für Einsteiger**
**F: Was bedeutet es, dass ein wichtiger Nachfrageindikator für Bitcoin gefallen ist?**
A: Es bedeutet, dass derzeit weniger Menschen aktiv Bitcoin kaufen. Dieser Indikator verfolgt Dinge wie das Handelsvolumen oder wie viele neue Wallets erstellt werden. Wenn er fällt, deutet das darauf hin, dass die jüngste Aufregung oder der Kaufdruck nachlässt.
**F: Ist dieser Nachfragerückgang ein Zeichen dafür, dass Bitcoin kurz vor einem Absturz steht?**
A: Nicht unbedingt. Es ist ein Warnsignal, dass die Rallye an Schwung verliert, aber es garantiert keinen Absturz. Es könnte bedeuten, dass die Preise sich einpendeln oder leicht fallen. Der Markt muss oft eine Verschnaufpause einlegen, bevor es wieder aufwärts geht.
**F: Warum sollte mich dieser Indikator interessieren, wenn ich nur ein Anfänger bin?**
A: Er hilft dir, die Gesundheit des Marktes zu verstehen. Wenn die Nachfrage sinkt, während die Preise noch hoch sind, könnte es ein riskanter Zeitpunkt sein, einzusteigen. Es ist, als würde man sehen, dass weniger Leute in einem Geschäft sind – die Preise könnten bald fallen, um mehr Käufer anzulocken.
**F: Was hat diesen Nachfragerückgang verursacht?**
A: Es könnte mehrere Gründe geben: Anleger, die nach einer langen Rallye Gewinne mitnehmen, Angst vor neuen Vorschriften oder einfach ein Mangel an neuen Käufern, die in den Markt eintreten. Es ist oft ein natürlicher Teil eines Marktzyklus.
**Fragen für Fortgeschrittene**
**F: Welcher spezifische Nachfrageindikator ist auf sein niedrigstes Niveau seit 2026 gefallen?**
A: Obwohl der genaue Name je nach Quelle variiert, bezieht er sich oft auf die "Coin Days Destroyed" (CDD) von Bitcoin oder das "Exchange Inflow/Outflow Ratio". Ein niedriger CDD bedeutet, dass alte Coins nicht bewegt werden, was darauf hindeutet, dass Langzeithalter weder verkaufen noch kaufen. Ein niedriges Inflow-Ratio bedeutet, dass weniger Coins an Börsen gesendet werden, um gehandelt zu werden, was auf eine schwache Nachfrage hindeutet.
**F: Wie wirkt sich ein niedriger Nachfrageindikator kurzfristig auf die Preisdynamik von Bitcoin aus?**
A: Es entsteht eine Divergenz. Wenn die Preise noch steigen, aber die Nachfrage fällt, spricht man von einer bärischen Divergenz. Dies geht oft einer Preiskorrektur voraus, da die Rallye nicht durch echten Kaufdruck gestützt wird. Technische Händler sehen dies als Verkaufssignal.