اتریوم به زیر ۲۳۰۰ دلار سقوط کرده است، زیرا بازار پس از هفتهها بهبود محتاطانه، سرد شده است. قیمت در حال عقبنشینی است — اما گزارشی از CryptoQuant که فعالیت مشتقات بایننس را ردیابی میکند، روندی را در زیر سطح آشکار کرده است که چشمانداز نزولی را بسیار کمتر ساده میسازد.
مطالعه مرتبط: بیتکوین حمایتی را پیدا کرد که خریداران اخیر نمیتوانند از دست بدهند: مکانیکها را کشف کنید
دادهها نشان میدهد که معاملهگران مشتقات در بایننس در طول بازگشت اخیر به شدت علیه اتریوم شرطبندی کردهاند — و آنها همچنان به این موقعیتها اضافه میکنند، حتی با کاهش قیمت. حجم خالص تیکر فروش به حدود ۵۸۵- میلیون دلار کاهش یافته است، که منفیترین خوانش آن از ۲۷ مارس است، زمانی که این معیار به حدود ۳۴۰- میلیون دلار رسید. در هفتههای بین این دو نقطه، فشار فروش کوتاهمدت نه تنها ادامه یافته، بلکه قویتر شده است.
این افزایش همزمان با افزایش بهره باز در بایننس رخ میدهد، که در هفته اول ماه مه از حدود ۲.۴۶ میلیارد دلار به ۲.۹ میلیارد دلار رسید. افزایش بهره باز همراه با حجم تیکر عمیقاً منفی به یک ساختار بازار خاص اشاره دارد: معاملهگران فقط موقعیتهای خرید خود را نمیبندند. آنها به طور فعال موقعیتهای فروش جدیدی را در بازاری که در حال بهبود است، ایجاد میکنند.
اهمیت این ساختار خلاف شهود است. موقعیتگیری سنگین فروش در طول یک بهبود، صرفاً مورد نزولی را تأیید نمیکند. در واقع شرایطی را برای عکس آن ایجاد میکند — ساختاری بازار که در آن فروشندگان خود به سوختی برای حرکت به سمت بالا تبدیل میشوند، اگر اتریوم بتواند فشار فروشی را که ایجاد میکنند جذب کند.
### فروشندگان برای شرطبندی علیه اتریوم هزینه میپردازند. بازار آنچه را که نیاز دارند به آنها نمیدهد
گزارش CryptoQuant یک تمایز کلیدی را برجسته میکند که ساختار فعلی را از نظر ساختاری مهم میسازد. فشار فروش تیکر در ۵۸۵- میلیون دلار به طور قابل توجهی قویتر از خوانش ۳۴۰- میلیون دلار از ۲۷ مارس است، که مرجع نزولی قابل مقایسه قبلی است. فروش فقط ادامه نمییابد — بلکه عمیقتر میشود. با این حال، بهره باز بایننس همزمان از ۲.۴۶ میلیارد دلار به ۲.۹ میلیارد دلار افزایش یافته است، که تأیید میکند جریان تیکر منفی ناشی از موقعیتهای فروش جدیدی است که به طور فعال ساخته میشوند، نه از بسته شدن موقعیتهای خرید موجود.
این ترکیب نوع خاصی از شکنندگی را ایجاد میکند. وقتی معاملهگران به طور تهاجمی مواجهه فروش را ایجاد میکنند و قیمت در پاسخ کاهش نمییابد، فروشندگان تأیید نمیشوند — بلکه به دام میافتند. هر جلسهای که اتریوم فشار فروش را بدون شکستن به سمت پایین جذب میکند، به هزینه نهایی بستن آن موقعیتها میافزاید.
خوانش CVD زمینهای را اضافه میکند که تصویر را تثبیت میکند. دلتای حجم تجمعی در این دوره حدود ۴.۴ میلیارد دلار ثابت مانده است، که نشان میدهد تقاضای نقدی زیرین با وجود فشار از مشتقات فرو نریخته است.
تصویر نرخ تأمین مالی استدلال را کامل میکند. تأمین مالی اتریوم در بایننس از اوایل فوریه منفی باقی مانده است — ماهها اعتقاد نزولی مداوم که اکنون به زیر سطوح مشاهده شده در حدود ۷ آوریل ۲۰۲۵ عمیقتر شده است. معاملهگران برای باقی ماندن در موقعیت فروش علیه داراییای هزینه میپردازند که همچنان از ارائه کاهشی که روی آن شرطبندی میکنند، خودداری میکند.
نتیجهگیری گزارش دقیق و صادقانه است. رالی مورد تردید قرار گرفته است. این تردید از طریق پول واقعی که به موقعیتهای فروش اختصاص یافته، بیان میشود. و اگر اتریوم به جذب آن فشار ادامه دهد به جای شکستن زیر آن، خود تردید به مکانیزمی برای حرکت بعدی به سمت بالا تبدیل میشود.
مطالعه مرتبط: بزرگترین دارندگان XRP تازه ارسال توکن به صرافیها را متوقف کردند: آخرین بار نوامبر ۲۰۲۱ بود
### اتریوم در زیر مقاومت تثبیت میشود در حالی که ساختار فشردهتر میشود
اتریوم در حدود ۲۲۸۰ دلار در نمودار روزانه معامله میشود و درست زیر باند مقاومتی ۲۳۰۰–۲۴۰۰ دلار تثبیت شده است که از زمان شکست فوریه هر تلاش برای بازگشت را محدود کرده است. حرکت قیمت تغییر واضحی از فروش تکانهای به فشردهسازی کنترلشده را نشان میدهد، با کفهای بالاتر که به طور پیوسته از کف مارس در نزدیکی ۱۸۰۰ دلار شکل گرفتهاند. بهبود، میانگین متحرک ۵۰ روزه را بازپس گرفته است و اکنون با میانگین متحرک ۱۰۰ روزه در تعامل است. هر دو میانگین پس از روند نزولی در حال صاف شدن هستند. این صاف شدن نشاندهنده از دست دادن شتاب نزولی به جای یک شکست صعودی تأیید شده است. در همین حال، میانگین متحرک ۲۰۰ روزه بالاتر از قیمت باقی مانده و همچنان به سمت پایین شیب دارد، که مقاومت بالای سر را تقویت میکند.
مطالعه مرتبط: تسلیم خردهفروشی به AAVE رسید، اما پول هوشمند شروع به موقعیتیابی میکند – ساختار بازار پس از بحران در اینجا آمده است
حجم معاملات در مقایسه با مرحله تسلیم در فوریه کاهش یافته است. این نشان میدهد که محدوده قیمت فعلی بیشتر توسط تنظیمات موقعیت هدایت میشود تا فعالیت معاملاتی تهاجمی. این با بازاری که منتظر یک کاتالیزور است به جای تعهد به یک جهت مشخص، همخوانی دارد.
از نظر ساختاری، اتریوم در حال فشرده شدن به یک محدوده تنگتر است. یک شکست واضح بالای ۲۴۰۰ دلار شتاب را تغییر میدهد و در را به سطوح بالاتر باز میکند. اگر نتواند شکست بخورد، احتمالاً تثبیت ادامه مییابد، با ۲۱۰۰–۲۱۵۰ دلار به عنوان اولین منطقه حمایت، و به دنبال آن تقاضای قویتر در نزدیکی ۲۰۰۰ دلار.
تصویر ویژه از ChatGPT، نمودار از TradingView.com
**سوالات متداول**
در اینجا فهرستی از سوالات متداول بر اساس سناریویی که قیمت اتریوم با وجود افزایش شرطبندیهای نزولی در حال افزایش است، آورده شده است.
**سوالات سطح مبتدی**
**س: چرا اتریوم در حال افزایش است اگر افراد زیادی علیه آن شرطبندی میکنند؟**
پ: این اغلب "فشار کوتاهمدت" نامیده میشود. وقتی بسیاری از مردم شرطبندی میکنند که قیمت کاهش مییابد اما قیمت به جای آن افزایش مییابد، آن فروشندگان کوتاهمدت مجبور میشوند دارایی را برای کاهش ضرر خود بازخرید کنند. این فشار خرید، قیمت را حتی بالاتر میبرد.
**س: شرطبندی علیه آن دقیقاً به چه معناست؟**
پ: یعنی معاملهگران در حال فروش کوتاهمدت اتریوم هستند. آنها ETH را قرض میگیرند، اکنون میفروشند، به امید اینکه بعداً آن را با قیمت پایینتری بازخرید کنند تا سود کنند. اگر قیمت افزایش یابد، آنها ضرر میکنند.
**س: آیا این نشانه خوبی است یا بدی برای اتریوم؟**
پ: این یک سیگنال ترکیبی است. افزایش قیمت برای دارندگان خوب است، اما تعداد بالای شرطبندیهای کوتاهمدت اغلب به این معناست که بسیاری از معاملهگران معتقدند قیمت بیش از حد ارزشگذاری شده یا مستعد سقوط است. حرکت بعدی اغلب بسیار نوسانی است.
**س: آیا این به این معناست که من باید همین حالا اتریوم بخرم؟**
پ: لزوماً نه. در حالی که فشار کوتاهمدت میتواند باعث سود سریع شود، میتواند به همان سرعت نیز معکوس شود. این یک موقعیت پرخطر است. هرگز بر اساس هیجان یا یک شاخص واحد سرمایهگذاری نکنید.
**سوالات سطح متوسط و پیشرفته**
**س: چگونه بفهمم که آیا فشار کوتاهمدت در حال وقوع است یا تقاضای بلندمدت واقعی؟**
پ: به نرخ تأمین مالی در صرافیهای آتی نگاه کنید. یک نرخ تأمین مالی بسیار منفی همراه با افزایش قیمت، یک سیگنال کلاسیک فشار است. همچنین بررسی کنید که آیا قیمت نقدی سریعتر از آتی در حال افزایش است - این نشاندهنده خرید واقعی است، نه فقط شرطبندیهای اهرمی.
**س: معمولاً بعد از یک فشار کوتاهمدت بزرگ در ارزهای دیجیتال چه اتفاقی میافتد؟**
پ: از نظر تاریخی، دو چیز میتواند رخ دهد:
۱. فشار خونآشام: قیمت به شدت افزایش مییابد، فروشندگان کوتاهمدت تصفیه میشوند، سپس قیمت به شدت سقوط میکند زیرا خرید مصنوعی خشک میشود.
۲. تغییر روند: فشار باعث میشود تعداد زیادی از فروشندگان کوتاهمدت موقعیت خود را ببندند که خریداران جدیدی را جذب میکند و فشار کوتاهمدت را به یک روند صعودی پایدار تبدیل میکند.
**س: آیا این وضعیت با اتریوم بیشتر از سایر ارزهای دیجیتال رایج است؟**