Bitcoin handler i øjeblikket under det kritiske niveau på 70.000 dollars. En ny rapport fra analysefirmaet Ecoinometrics antyder, at markedet muligvis ikke er ved at danne et fundament for et opsving. I stedet kan kryptovalutaen være sårbar over for et nyt fald, drevet af tre overlappende faktorer: svækkende momentum på aktiemarkedet, strukturelle ændringer i Bitcoins volatilitet og en Federal Reserve, der er stabil, men ikke støttende.
Ifølge rapporten handler Bitcoin ikke længere i isolation. Dens pris er i stigende grad knyttet til aktiemarkeder, kapitalstrømme og bredere økonomiske forhold – en sammenhæng, der i øjeblikket virker imod den. Bitcoin viser svaghed, aktiemarkeder mister momentum, og Feds neutrale holdning giver kun lidt ekstra likviditetsstøtte. Tilsammen holder disse faktorer nedadrettede risici høje.
Selvom Bitcoin har forsøgt at stabilisere sig i de seneste uger, advarer Ecoinometrics om, at dette ikke ligner et klart bundniveau. Det ligner mere en pause i en igangværende nedadgående tendens. Strukturelle udfordringer er allerede til stede, herunder vedvarende udstrømninger fra Bitcoin-ETF'er og en bredere "risk-off"-stemning på finansmarkederne.
Rapporten bemærker, at Bitcoin handler under sin langsigtede trend, med dens faldende 200-dages glidende gennemsnit (i øjeblikket over 100.000 dollars) som modstand – et klassisk bjørnetegn. Til sammenligning har Nasdaq 100 stået stille i cirka tre måneder, men dens 200-dages gennemsnit stiger stadig, hvilket antyder, at aktier bremser, men endnu ikke er i en bekræftet nedtur. Denne forskel er vigtig, for når Bitcoin svækkes alene, kan faldene være gradvise. Historien viser dog, at når aktier vender afgørende lavere, har Bitcoin en tendens til at falde kraftigt sammen med dem.
Udover prisen peger firmaet på en dybere ændring: et betydeligt fald i Bitcoins volatilitet. I tidligere cyklusser steg 12-måneders volatiliteten dramatisk under både tyremarkeder og krak. Denne gang, selv efter en fuld cyklus siden 2022, er volatiliteten ikke vendt tilbage til disse ekstreme niveauer. Toppunktet for volatilitet i den nuværende cyklus har været markant lavere.
Denne ændring afspejler et skift i, hvem der driver efterspørgslen. ETF-strømme spiller nu en dominerende rolle. Disse strømme er typisk større, mere stabile og mere systematiske end de detaildrevne bølger fra tidligere cyklusser. Bitcoin er blevet integreret i institutionelle porteføljer, ofte sammen med tech- og vækstaktier. Dette medfører fordele som lavere volatilitet og mere forudsigelige strømme, hvilket potentielt styrker Bitcoins langsigtede holdbarhed.
Der er dog en afvejning: større følsomhed over for fald på aktiemarkedet. Efterhånden som Bitcoin bliver mere integreret i det bredere risikotolerante marked, opfører det sig mere som en del af det system end som en adskilt spekulativ aktiv.
På politikfronten antyder Ecoinometrics, at Feds holdning forbliver stort set uændret: inflationen er forbedret, men ikke fuldt ud under kontrol, og arbejdsmarkedet er stadig stærkt. Som følge heraf er rentenedsættelser ikke presserende, og rentestigninger er ikke forestående. Den nuværende politik er i en mellemposition – langt under stramningspeaket fra 2022, men langt over den ekstreme dueagtighed fra 2020. For Bitcoin fjerner denne stabile holdning risikoen for et pludseligt politisk chok, men giver ikke medvind. På et skrøbeligt marked kan stabilitet være at foretrække frem for turbulens. Det er skræmmende, men det giver kun lidt beskyttelse, hvis risikable aktiver begynder at falde. Udvalgt billede fra OpenArt, diagram fra TradingView.com.
Ofte stillede spørgsmål
Selvfølgelig. Her er en liste over ofte stillede spørgsmål om de potentielle risici for Bitcoins pris, baseret på et analysefirma, der fremhæver tre større risici.
**Begynder – Generelle spørgsmål**
1. **Hvorfor siger folk, at Bitcoin muligvis krakker igen?**
Et analysefirma har for nylig påpeget tre store igangværende risici, der kunne presse prisen ned: potentielle nye reguleringer fra regeringer, pres fra salg af store indehavere og generel usikkerhed i den globale økonomi.
2. **Hvad er de tre større risici, der nævnes?**
De tre fremhævede risici er: Reguleringsmæssige indgreb, Vedvarende salgspres og Makroøkonomisk usikkerhed.
3. **Er Bitcoin ikke meningen at skulle være uafhængig af regeringer og banker?**
Mens dens design er decentraliseret, er dens pris og adoption stadig stærkt påvirket af virkelighedens faktorer. Regeringsreguleringer kan påvirke, hvor let folk kan købe eller bruge den, og store økonomiske forhold påvirker, hvor mange penge investorer er villige til at sætte i risikable aktiver som Bitcoin.
4. **Som begynder, burde jeg blive skræmt væk fra at investere?**
Ikke nødvendigvis skræmt væk, men du bør være forsigtig. Dette understreger, at Bitcoin er et højrisiko, volatilt aktiv. Du bør kun investere penge, du har råd til at tabe, lave din egen research og overveje en langsigtet strategi frem for at forsøge at time markedet.
5. **Hvad betyder salgspres?**
Det betyder, at der er et konsekvent eller stort antal Bitcoin, der sælges på børser. Når flere mennesker sælger end køber, har prisen en tendens til at falde. Dette kan ske, når store indehavere eller enheder som den konkursramte Mt. Gox-børs distribuerer mønter til kreditorer, som muligvis sælger dem.
**Øvet/Avanceret – Spørgsmål**
6. **Hvilken slags reguleringsmæssigt indgreb er mest sandsynligt?**
De største bekymringer er strengere regler for kryptovalutabørser, klarere skattehåndhævelse og potentielle begrænsninger for, hvordan Bitcoin kan bruges i decentraliserede finansapplikationer. Et forbud betragtes som usandsynligt i de fleste store økonomier, men hårde reguleringer kan dæmpe entusiasmen.
7. **Hvad er Mt. Gox-overhænget, og hvorfor betyder det noget?**
Mt. Gox var en stor børs, der kollapsede i 2014. Den er endelig...