Circle (CRCL), la société émettrice du stablecoin USDC, a vu son action chuter brutalement depuis son introduction en force sur le Nasdaq plus tôt cette année. Après avoir atteint un pic à 298$ le 23 juin, soit seulement 18 jours après son entrée en bourse, le titre a perdu 68% pour s'établir autour de 82$.
Alors que Circle approche de la fin de sa période de blocage - durant laquelle les initiés ne peuvent pas vendre leurs actions - l'entreprise fait face à des vents contraires historiques. Bien que la société ait bénéficié d'un environnement réglementaire plus favorable pour les actifs numériques sous les politiques du président Trump, les tendances passées laissent présager des défis à venir.
L'analyste Dan Dolev de Mizuho a souligné que la période de blocage, qui dure généralement 180 jours après une IPO, devrait se terminer deux jours après la publication des résultats du troisième trimestre de Circle ce vendredi. Selon l'étude de Mizuho portant sur plus de 750 introductions en bourse avec une capitalisation supérieure à 1 milliard de dollars, 58% des entreprises ayant surperformé le S&P 500 avant leur période de blocage ont sous-performé durant les 180 jours suivants, avec un recul moyen d'environ 2%.
La perspective est pire pour les entreprises qui ne atteignent pas les attentes de revenus l'année suivant leur IPO, qui tendent à sous-performer le S&P 500 de 10% en moyenne. Mizuho estime que Circle pourrait entrer dans cette catégorie. Une grande partie des revenus de Circle provient des intérêts générés par les réserves d'USDC détenues en bons du Trésor américain à court terme, accords de rachat et liquidités. Si les taux d'intérêt baissent ou si la croissance d'USDC ralentit plus que prévu, les revenus pourraient en pâtir.
Dolev a commenté : "De notre point de vue, CRCL devrait probablement faire face à des révisions à la baisse des estimations consensuelles au cours des prochaines années, dans un contexte de baisse des taux et d'une prolifération moins spectaculaire de son stablecoin USDC, accompagnée de coûts de distribution croissants."
Malgré ces inquiétudes, Circle a dépassé les estimations de revenus et de bénéfices dans son rapport du troisième trimestre. Suite à cette annonce, JP Morgan a rehaussé sa recommandation sur le titre de "Sous-pondéré" à "Surpondéré" et relevé son objectif de prix de 94$ à 100$, citant l'adoption croissante des stablecoins comme l'USDC par les institutions financières traditionnelles.
Cependant, l'analyste de JP Morgan Kenneth Worthington a noté que l'approche de l'expiration de la période de blocage pesait déjà sur le titre. Il considère la baisse actuelle comme une "opportunité d'achat à bas prix", suggérant que le déclin post-blocage pourrait avoir fait chuter l'action en dessous de sa valeur projetée pour décembre 2026, indiquant un potentiel de gains futurs.
Questions Fréquemment Posées
Bien sûr Voici une liste de FAQ concernant la chute de l'action Circle, conçue pour être claire, concise et utile aux investisseurs de tous niveaux.
Questions Définition pour Débutants
1. Qu'est-ce que Circle et que font-ils ?
Circle est une entreprise de technologie financière surtout connue pour USD Coin, un stablecoin qui vaut toujours un dollar américain. Ils aident les entreprises à effectuer des paiements numériques en utilisant la technologie blockchain.
2. Qu'est-ce qu'une IPO ?
Une IPO, ou Offre Publique Initiale, se produit lorsqu'une entreprise privée vend ses actions au public pour la première fois sur une bourse. C'est ainsi qu'une entreprise devient publique.
3. Que signifie qu'une action chute ou baisse de 70% ?
Cela signifie que le prix d'une action de l'entreprise a considérablement baissé. Si vous avez acheté une action à 10$ et qu'elle chute de 70%, votre action ne vaudrait plus que 3$. Cela représente une perte de valeur massive pour les investisseurs ayant acheté au prix élevé.
Questions sur l'Événement Spécifique
4. Pourquoi l'action de Circle a-t-elle autant chuté juste après son IPO ?
L'action a chuté car la demande des investisseurs était bien inférieure aux attentes. Beaucoup de personnes hésitaient à acheter l'action en raison de préoccupations sur la rentabilité de l'entreprise, l'environnement réglementaire pour la crypto et la performance globale des IPO récentes.
5. Quelle alarme spécifique les analystes sonnent-ils ?
Les analystes avertissent que Circle pourrait avoir du mal à générer un profit constant. Ils s'inquiètent de la concurrence intense, des coûts d'exploitation de l'entreprise et de l'existence d'un marché suffisamment large pour ses services afin de générer des revenus significatifs.
6. Le stablecoin USDC de Circle a-t-il aussi perdu de la valeur ?
Non, USD Coin est un stablecoin, ce qui signifie qu'il est conçu pour maintenir une valeur stable de 1,00$. La chute de l'action concerne la valeur de l'entreprise qui a créé USDC, pas la cryptomonnaie elle-même.
Questions Avancées pour Investisseurs
7. En quoi l'inscription directe d'une entreprise diffère-t-elle d'une IPO traditionnelle, et cela a-t-il joué un rôle ?
Circle est devenue publique via une inscription directe, où les actions existantes sont vendues directement au public sans que l'entreprise ne lève de nouveaux fonds ni n'utilise de banques pour fixer un prix initial. Cela peut parfois entraîner une plus grande volatilité des prix durant les premiers jours de négociation, car il n'y a pas de garant de prise ferme.