发行美元稳定币USDC的公司Circle(CRCL)自今年早些时候在纳斯达克强势上市以来股价持续下挫。在6月23日(上市仅18天)冲高至298美元后，目前股价已下跌68%至82美元左右。
随着股票禁售期(内部人士不得出售股票的期限)临近结束，Circle正面临历史规律带来的逆风。虽然特朗普政府的数字资产监管政策为该公司创造了更有利的环境，但历史数据显示其仍将面临挑战。
瑞穗证券分析师丹·多列夫指出，通常持续180天的IPO禁售期将在本周五Circle公布三季度财报两天后结束。根据瑞穗对750多家市值超10亿美元的IPO企业研究，在禁售期前表现优于标普500指数的公司中，有58%在之后180天内跑输大盘，平均跌幅约2%。
对于上市后首年未达营收预期的企业，前景更为黯淡——这类公司通常平均跑输标普500指数10%。瑞穗认为Circle可能属于这一类别。该公司主要收入来自USDC储备金投资于短期美国国债、回购协议和现金所产生的利息。若利率下降或USDC增长放缓超预期，其营收将受冲击。
多列夫评论称："我们认为随着利率下行、USDC稳定币扩张势头减弱以及分销成本上升，市场对CRCL的共识预期可能在未来数年面临下调。"
尽管存在这些担忧，Circle三季度财报仍超预期。摩根大通随后将其评级从"减持"上调至"增持"，目标价从94美元升至100美元，理由是美国银行等主流金融机构正加速采纳USDC等稳定币。
但摩根大通分析师肯尼思·沃辛顿指出，临近的禁售期解禁已对股价形成压力。他认为当前回调是"低位买入机会"，解禁后的下跌可能使股价低于2026年12月的预测值，预示未来存在上涨空间。
常见问题解答
以下是关于Circle股价暴跌的常见问题解答，旨在为各级投资者提供清晰简洁的说明：
【基础概念类】
1. Circle公司的主要业务是什么？
Circle是一家金融科技公司，以发行与美元1:1锚定的稳定币USDC而闻名，致力于帮助企业通过区块链技术进行数字支付。
2. 什么是IPO？
IPO指首次公开募股，即私人公司首次在证券交易所向公众发售股票，是企业上市的过程。
3. 股价暴跌70%意味着什么？
意味着单股价值大幅缩水。若以10美元买入的股票暴跌70%，当前价值仅剩3美元，早期投资者将承受巨大损失。
【事件分析类】
4. 为何Circle上市后股价急剧下跌？
主要因市场需求不及预期。投资者对该公司盈利前景、加密货币监管环境及近期IPO整体表现存有顾虑。
5. 分析师最担忧什么？
核心担忧在于Circle持续盈利能力。包括激烈行业竞争、运营成本压力及目标市场规模能否支撑可观收益。
6. USDC稳定币是否同步贬值？
否。USDC作为稳定币始终锚定1美元价值。股价波动反映的是发行公司的市值变化，与稳定币本身无关。
【投资进阶类】
7. 直接上市与传统IPO有何差异？这是影响因素吗？
Circle采用直接上市模式，即现有股东直接向公众售股，不发行新股亦无承销商定价。这种模式在交易初期可能因缺乏价格稳定机制导致剧烈波动。