서클 주식, IPO 첫날 70% 가까이 급락…애널리스트들 '경고음'

미국 스테이블코인 USDC의 운영사 서클(CRCL)이 올해 초 나스닥 상당 시장의 강력한 데뷔 이후 주가가 급락했습니다. 6월 23일 상장 18일 만에 298달러로 최고점을 기록한 후, 주가는 68% 하락한 82달러 선을 맴돌고 있습니다.

내부자들의 주식 매각이 제한되는 락업 기간이 종료를 앞둔 서클은 역사적인 역풍에 직면해 있습니다. 트럼프 행정부의 디지털 자산에 대한 유리한 규제 환경 혜택을 받았으나, 과거 경향은 향후 어려움을 시사합니다.

미주호세큐리티스의 애널리스트 댄 돌레프는 일반적으로 IPO 후 180일간 지속되는 락업 기간이 이번 금요일 서클의 3분기 실적 발표 이틀 후 종료될 예정이라고 지적했습니다. 시가총액 10억 달러 이상의 750개 이상의 IPO를 분석한 미주호 연구에 따르면, 락업 기간 전 S&P 500을 능가했던 기업의 58%가 이후 180일 동안 평균 약 2% 하락하며 S&P 500에 미달했습니다.

IPO 이후 1년간 수익 예측을 달성하지 못한 기업들의 전망은 더욱 어두워, S&P 500 대비 평균 10% 낮은 성과를 보였습니다. 미주호는 서클이 이 범주에 속할 수 있다고 봅니다. 서클 수익의 상당 부분은 미국 단기 국채, RP, 현금으로 보유한 USDC 준비금에서 발생하는 이자입니다. 금리가 하락하거나 USDC 성장이 예상보다 둔화되면 수익이 타격을 받을 수 있습니다.

돌레프는 "금리 하락과 USDC 스테이블코인의 확산 둔화, 증가하는 유통 비용 속에서 CRCL의 합의 추정치가 향후 몇 년 동안 하향 조정될 가능성이 있다"고 전망했습니다.

이러한 우려에도 서클은 3분기 실적에서 수익과 이익 모두 예상을 뛰어넘었습니다. 이 소식에 JP모건은 메인스트림 금융 기관의 USDC 같은 스테이블코인 채택 증가를 근거로 주식 등급을 '언더웨이트'에서 '오버웨이트'로 상향하고 목표주가를 94달러에서 100달러로 높였습니다.

그러나 JP모건의 애널리스트 케네스 워싱턴은 다가오는 락업 만기가 이미 주가에 부담으로 작용했다고 지적했습니다. 그는 현재 주가 하락을 "저가 매수 기회"로 보며, 락업 만기 이후 하락이 2026년 12월 예상 가치 아래로 주가를 끌어내려 미래 수익 가능성을 시사한다고 봤습니다.



자주 묻는 질문
물론입니다. 다음은 모든 수준의 투자자에게 명확하고 간결하며 도움이 되도록 구성된 서클 주가 급락에 관한 FAQ 목록입니다.



초보자: 정의 관련 질문



1. 서클은 어떤 회사이며 무엇을 하나요?

서클은 항상 1달러의 가치를 유지하는 스테이블코인인 USD 코인(USDC)으로 가장 잘 알려진 핀테크 기업입니다. 블록체인 기술을 활용해 기업의 디지털 결제를 지원합니다.



2. IPO란 무엇인가요?

IPO(Initial Public Offering)는 비상장 기업이 증권 거래소를 통해 처음으로 일반 대중에게 주식을 판매하는 과정으로, 기업이 상장되는 방법입니다.



3. 주가가 70% 급락한다는 것은 무엇을 의미하나요?

회사 주식 1주의 가격이 급격히 하락했음을 의미합니다. 주식을 10달러에 샀다가 70% 급락하면 해당 주식은 현재 3달러의 가치만 있습니다. 이는 높은 가격에 매수한 투자자들에게 큰 가치 손실을 의미합니다.



특정 사건 관련 질문



4. 서클 주가는 IPO 직후 왜 그렇게 많이 떨어졌나요?

투자자 수요가 예상보다 훨씬 낮았기 때문입니다. 많은 사람들이 회사의 수익성, 암호화폐 규제 환경, 최근 IPO 기업들의 전반적인 실적에 대한 우려로 주식 매수를 주저했습니다.



5. 애널리스트들이 특히 어떤 위험 신호를 지적하나요?

애널리스트들은 서클이 지속적인 수익 창출에 어려움을 겪을 수 있다고 경고합니다. 치열한 경쟁, 운영 비용, 그리고 상당한 수익을 창출할 만큼 충분한 시장 규모 존재 여부에 대한 우려가 있습니다.



6. 서클의 스테이블코인 USDC도 가치를 잃었나요?

아니요. USD 코인은 스테이블코인으로, 1달러의 안정된 가치를 유지하도록 설계되었습니다. 주가 급락은 USDC 자체가 아닌, USDC를 만든 회사의 가치에 관한 것입니다.



고급: 투자자 중심 질문



7. 기업의 직접 상장(Direct Listing)은 전통적인 IPO와 어떻게 다르며, 이것이 영향을 미쳤나요?

서클은 직접 상장을 통해 상장했으며, 이는 기존 주주들이 직접 일반 대중에게 주식을 매도하는 방식으로, 회사가 새 자금을 조달하거나 초기 주가를 설정하기 위해 은행을 사용하지 않습니다. 인수 기관이 없기 때문에 거래 시작 초기에 가격 변동성이 더 높을 수 있습니다.