Bitcoin se momentálně obchoduje pod kritickou hranicí 70 000 dolarů. Nová zpráva výzkumné firmy Ecoinometrics naznačuje, že trh možná netvoří základnu pro oživení. Místo toho by kryptoměna mohla být náchylná k dalšímu poklesu, který pohání tři překrývající se faktory: slábnoucí momentum akciového trhu, strukturální změny v volatilitě Bitcoinu a Federální rezerva, která je stabilní, ale neposkytuje podporu.
Podle zprávy se Bitcoin již neobchoduje izolovaně. Jeho cena je nyní stále více vázána na akciové trhy, toky kapitálu a širší ekonomické podmínky – vazba, která v současné době působí proti němu. Bitcoin vykazuje slabost, akciové trhy ztrácejí momentum a neutrální postoj Fedu nabízí jen malou dodatečnou likviditní podporu. Dohromady tyto faktory udržují rizika poklesu vysoká.
Ačkoli se Bitcoin v posledních týdnech snažil stabilizovat, Ecoinometrics varuje, že to nevypadá jako jasné dno. Spíše se jeví jako pauza v rámci pokračujícího klesajícího trendu. Strukturální výzvy jsou již přítomny, včetně pokračujících odlivů z bitcoinových ETF a širšího „risk-off“ nálady na finančních trzích.
Zpráva uvádí, že se Bitcoin obchoduje pod svým dlouhodobým trendem, přičemž jeho klesající 200denní klouzavý průměr (momentálně nad 100 000 dolarů) působí jako rezistence – klasický medvědí signál. Naproti tomu Nasdaq 100 stagnuje již asi tři měsíce, ale jeho 200denní průměr stále roste, což naznačuje, že akcie zpomalují, ale ještě nejsou v potvrzeném poklesu. Tento rozdíl je důležitý, protože když Bitcoin slábne sám o sobě, poklesy mohou být postupné. Historie však ukazuje, že když akcie rozhodně klesají, Bitcoin má tendenci prudce klesat spolu s nimi.
Kromě ceny firma poukazuje na hlubší posun: výrazný pokles volatility Bitcoinu. V minulých cyklech 12měsíční volatilita během býčích trhů i krachů dramaticky vzrostla. Tentokrát, i po plném cyklu od roku 2022, se volatilita nevrátila na tyto extrémní úrovně. Vrchol volatility v současném cyklu byl výrazně nižší.
Tato změna odráží posun v tom, kdo pohání poptávku. Toky ETF nyní hrají dominantní roli. Tyto toky jsou typicky větší, stabilnější a systematičtější než retailové přílivy z dřívějších cyklů. Bitcoin se stal součástí institucionálních portfolií, často spolu s technologickými a růstovými akciemi. To přináší výhody, jako je nižší volatilita a předvídatelnější toky, což potenciálně posiluje dlouhodobou odolnost Bitcoinu.
Existuje však kompromis: větší citlivost na poklesy akciového trhu. Jak se Bitcoin více integruje do širšího „risk-on“ trhu, chová se spíše jako součást tohoto systému než jako oddělené spekulativní aktivum.
Na politické frontě Ecoinometrics naznačuje, že postoj Fedu zůstává z velké části nezměněn: inflace se zlepšila, ale není plně pod kontrolou, a trh práce je stále silný. V důsledku toho nejsou snížení sazeb naléhavá a zvýšení sazeb není na obzoru. Současná politika je na střední cestě – výrazně pod vrcholem utahování z roku 2022, ale daleko nad extrémní měkkostí z roku 2020. Pro Bitcoin tento stabilní postoj odstraňuje riziko náhlého politického šoku, ale neposkytuje příznivý vítr. Na křehkém trhu může být stabilita lepší než turbulence. Je to děsivé, ale nabízí jen malou ochranu, pokud riziková aktiva začnou klesat. Ilustrační obrázek z OpenArt, graf z TradingView.com.
Často kladené otázky
Samozřejmě, zde je seznam často kladených otázek o potenciálních rizicích pro cenu Bitcoinu, rámovaný kolem výzkumné firmy, která upozorňuje na tři hlavní rizika.
Začátečník – Obecné otázky
1. Proč lidé říkají, že Bitcoin by mohl znovu krachovat?
Výzkumná firma nedávno poukázala na tři velká přetrvávající rizika, která by mohla stlačit cenu dolů: potenciální nové regulace od vlád, tlak z prodeje velkými držiteli a celková nejistota v globální ekonomice.
2. Jaká jsou tři zmíněná hlavní rizika?
Tři zvýrazněná rizika jsou: Regulační zásahy, Trvalý prodejní tlak a Makroekonomická nejistota.
3. Neměl být Bitcoin nezávislý na vládách a bankách?
Ačkoli jeho design je decentralizovaný, jeho cena a adopce jsou stále silně ovlivněny reálnými faktory. Vládní regulace mohou ovlivnit, jak snadno ho lidé mohou koupit nebo používat, a rozsáhlé ekonomické podmínky ovlivňují, kolik peněz jsou investoři ochotni vložit do rizikových aktiv, jako je Bitcoin.
4. Měl bych jako začátečník mít strach investovat?
Ne nutně se bát, ale měli byste být opatrní. To zdůrazňuje, že Bitcoin je vysoce rizikové, volatilní aktivum. Měli byste investovat pouze peníze, které si můžete dovolit ztratit, provést vlastní výzkum a zvážit dlouhodobou strategii spíše než snahu načasovat trh.
5. Co znamená prodejní tlak?
Znamená to, že na burzách je konzistentní nebo velké množství Bitcoinu na prodej. Když více lidí prodává než nakupuje, cena má tendenci klesat. To se může stát, když velcí držitelé nebo subjekty, jako je zkrachovalá burza Mt. Gox, distribuují mince věřitelům, kteří je mohou prodat.
Středně pokročilý / Pokročilý – Otázky
6. Jaký druh regulačního zásahu je nejpravděpodobnější?
Největší obavy jsou: přísnější pravidla pro kryptoměnové burzy, jasnější vymáhání daní a potenciální omezení toho, jak lze Bitcoin používat v decentralizovaných finančních aplikacích. Zákaz je ve většině hlavních ekonomik považován za nepravděpodobný, ale tvrdé regulace mohou ochladit nadšení.
7. Co je přetrvávající problém Mt. Gox a proč na něm záleží?
Mt. Gox byla hlavní burza, která zkrachovala v roce 2014. Konečně