Ray Dalio znovu oživil jednu z nejdéle trvajících makroekonomických debat v kryptoměnovém světě, když argumentoval, že Bitcoin stále není bezpečným přístavem, jaký mnozí investoři očekávali. Zakladatel společnosti Bridgewater Associates uvedl, že zlato zůstává strukturálně nadřazené jako rezervní a krizové aktivum, což okamžitě vyvolalo odpor Michaela Saylora a několika příznivců Bitcoinu. V příspěvku na X z 11. května Dalio napsal, že Bitcoin „získává hodně pozornosti", ale neplní obrannou roli v portfoliu, kterou jeho zastánci často tvrdí. Jeho kritika se zaměřila méně na dlouhodobý cenový výkon Bitcoinu a více na strukturu trhu, soukromí, korelaci a přijetí jako rezervního aktiva. „Zatímco Bitcoin získává hodně pozornosti, nehrál roli bezpečného přístavu, kterou mnozí očekávali. Podle mého názoru k tomu existuje několik důvodů. Zaprvé, Bitcoin postrádá soukromí. Transakce lze sledovat a potenciálně kontrolovat, a proto o něj centrální banky neusilují." Dalio pak tento problém transparentnosti spojil s chováním Bitcoinu během tržního stresu. „Zadruhé má také vysokou korelaci s technologickými akciemi. Když jsou investoři stlačeni v jiných oblastech svého portfolia, prodávají svůj Bitcoin, aby to pokryli. Zatřetí je to relativně malý a ovladatelný trh, zatímco zlato stojí samo. Existuje jen jedno zlato." Související čtení: Bitcoin opouští „zónu paniky", ale příliv kapitálu zůstává slabý Tento argument řadí Bitcoin do tábora rizikových aktiv, nikoli do tábora suverénních rezervních aktiv. Podle Dalia není bezpečný přístav definován pouze vzácností, ale tím, jak široce je držen, jak nezávisle se obchoduje pod tlakem a zda jsou hlavní instituce – zejména centrální banky – strukturálně ochotny jej vlastnit. „V konečném důsledku je zlato více drženo, hluboce zavedeno a stále hraje ústřední roli v globálním systému," napsal. Tento názor odpovídá Daliove veřejné pozici z posledních několika let. V roce 2021 označil Bitcoin za „jednu zatraceně skvělou inovaci" a uvedl, že existuje jen málo „alternativních aktiv podobných zlatu" v době rostoucí poptávky po uchovatelích hodnoty. Ale i tehdy považoval Bitcoin za vznikající, opční peněžní aktivum, nikoli za hotovou náhradu zlata. V poslední době Dalio opakovaně upřednostňuje zlato před Bitcoinem jako obranné aktivum. Business Insider v březnu 2026 informoval, že Dalio řekl, že Bitcoin vážně neohrozí zlato jako bezpečný přístav, částečně proto, že centrální banky jej pravděpodobně nebudou držet jako rezervní aktivum. Investopedia podobně uvedla, že Dalio přiznal držení malého množství kryptoměn, přičemž stále preferuje zlato, s odkazem na obavy o soukromí, vládní akce a dosud neprokázanou roli Bitcoinu jako rezervní měny. Reakce bitcoinové komunity Michael Saylor, jehož společnost Strategy vybudovala svou firemní identitu kolem akumulace Bitcoinu, odmítl Daliove premisu. „Zlato je analogový kapitál. Bitcoin je digitální kapitál," napsal. „Transparentnost je funkce, nikoli chyba, díky čemuž je BTC vhodný jako globální kolaterál." Saylor také argumentoval, že od doby, kdy Strategy přijala svůj bitcoinový standard 10. srpna 2020, Bitcoin překonal zlato s vyšším Sharpe ratio. Související čtení: Bitcoin vysílá signál s průměrným ročním výnosem 186 % Další reakce zpochybnily různé části Daliove argumentu. Samson Mow zpochybnil tvrzení, že Bitcoin postrádá soukromí, a napsal, že se Dalio potřebuje „vzdělat". Mert Mumtaz, generální ředitel Helius, místo toho poukázal na Zcash a napsal: „podívejte se na Zcash a poděkujte mi později." Výzkumník z Anchorage David Lawant zarámoval současná omezení Bitcoinu jako součást delšího procesu monetizace: „Mohlo by to být také tím, že BTC je prostě novější a že proces monetizace komodity na volném trhu může trvat dlouho? Pokud ano, je to vlastně pozitivní pro držitele s výhledem do budoucna. Právě tam nakonec leží asymetrický růst." Bitcoinová firma River posunula argument více uživatelským směrem a uvedla, že Bitcoin je již bezpečným přístavem pro lidi a podniky, jejichž kupní síla je erodována centrálními bankami. Společnost argumentovala, že zlato je stále důležité, ale nelze jej používat digitálně, snadno převádět přes hranice nebo integrovat do plateb tak, jak to umí Bitcoin. V současné době se BTC obchoduje za 80 268 dolarů. Titulní obrázek vytvořen pomocí DALL.E, graf z TradingView.com.
Často kladené otázky
Zde je seznam často kladených otázek založených na názoru Raye Dalia, že Bitcoin postrádá klíčové vlastnosti, které dělají ze zlata skutečný bezpečný přístav
Otázky pro začátečníky
1 Co řekl Ray Dalio o Bitcoinu vs. zlatu
Dalio říká, že Bitcoin není skutečný bezpečný přístav jako zlato, protože nemá dlouhou historii, je příliš volatilní a v krizi se může obtížně používat
2 Proč si Ray Dalio myslí, že zlato je lepší bezpečný přístav
Zlato má 5000letou historii jako uchovatel hodnoty, je fyzicky odolné a není závislé na elektřině nebo internetu, aby si udrželo svou hodnotu
3 Myslí si Ray Dalio, že Bitcoin je bezcenný
Ne. Řekl, že Bitcoin je slušné digitální aktivum a potenciální uchovatel hodnoty pro některé lidi, ale nepovažuje ho za spolehlivý bezpečný přístav jako zlato
4 Co je to aktivum bezpečného přístavu
Je to něco, co investoři nakupují, aby ochránili své peníze během krachů trhu, inflace nebo globální nejistoty. Klasickým příkladem je zlato
5 Je Bitcoin příliš riskantní na investování
Dalio si myslí, že Bitcoin je riskantnější než zlato, protože jeho cena může klesnout o 30–50 % za týden a stále je to nová, neprověřená třída aktiv
Pokročilé otázky
6 Jaké konkrétní vlastnosti bezpečného přístavu podle Dalia Bitcoinu chybí
Říká, že Bitcoinu chybí dlouhá stabilní historie, nízká cenová volatilita, soukromí a schopnost snadného použití bez technologie
7 Jak se srovnává volatilita Bitcoinu s volatilitou zlata
Bitcoin je zhruba 4–5krát volatilnější než zlato. Zlato se typicky pohybuje o 1–2 % denně, zatímco Bitcoin může kolísat o 5–10 % za jediný den
8 Mohl by Bitcoin někdy nahradit zlato jako bezpečný přístav
Dalio říká, že je to možné, ale pouze pokud se Bitcoin stane mnohem stabilnějším, široce přijímaným a přežije po celá desetiletí bez závažných technických selhání nebo vládních zákazů
9 Jaká je Daliove hlavní obava ohledně Bitcoinu v krizi
Obává se, že pokud dojde k výpadku internetu nebo vlády zakročí proti kryptoměnám, Bitcoin se stane nepoužitelným. Zlato,