Ray Dalio ponownie rozpalił jedną z najdłużej trwających makroekonomicznych debat w świecie kryptowalut, argumentując, że Bitcoin wciąż nie stał się bezpieczną przystanią, na którą liczyło wielu inwestorów. Założyciel Bridgewater Associates stwierdził, że złoto pozostaje strukturalnie lepsze jako aktywo rezerwowe i kryzysowe, co natychmiast spotkało się z reakcją Michaela Saylora oraz kilku zwolenników Bitcoina. W poście na X z 11 maja Dalio napisał, że Bitcoin „przyciąga dużo uwagi", ale nie odegrał defensywnej roli w portfelu, którą często przypisują mu jego zwolennicy. Jego krytyka skupiała się mniej na długoterminowych wynikach cenowych Bitcoina, a bardziej na strukturze rynku, prywatności, korelacji i adopcji jako aktywa rezerwowego. „Choć Bitcoin przyciąga dużo uwagi, nie spełnił roli bezpiecznej przystani, jakiej wielu oczekiwało. Moim zdaniem jest kilka powodów. Po pierwsze, Bitcoinowi brakuje prywatności. Transakcje mogą być monitorowane i potencjalnie kontrolowane, dlatego banki centralne nie dążą do jego posiadania." Dalio następnie powiązał tę kwestię przejrzystości z zachowaniem Bitcoina podczas napięć rynkowych. „Po drugie, ma również wysoką korelację z akcjami technologicznymi. Gdy inwestorzy są zmuszeni do pokrycia strat w innych obszarach portfela, sprzedają Bitcoina. Po trzecie, to stosunkowo mały i podatny na kontrolę rynek, podczas gdy złoto jest wyjątkowe. Jest tylko jedno złoto." Powiązana lektura: Bitcoin opuszcza „strefę paniki", ale napływ kapitału pozostaje słaby. Ten argument umieszcza Bitcoina w kategorii aktywów ryzykownych, a nie suwerennych aktywów rezerwowych. Zdaniem Dalio bezpieczna przystań nie jest definiowana wyłącznie przez rzadkość, ale przez to, jak powszechnie jest posiadana, jak niezależnie zachowuje się w warunkach presji oraz czy główne instytucje – zwłaszcza banki centralne – są strukturalnie skłonne ją posiadać. „Ostatecznie złoto jest szerzej posiadane, głęboko ugruntowane i wciąż odgrywa centralną rolę w globalnym systemie" – napisał. Ten pogląd jest zgodny z publicznym stanowiskiem Dalio z ostatnich kilku lat. W 2021 roku nazwał Bitcoina „niezłym wynalazkiem" i stwierdził, że istnieje niewiele „alternatywnych aktywów podobnych do złota" w czasie rosnącego popytu na środki przechowywania wartości. Ale nawet wtedy traktował Bitcoina jako powstające, opcyjne aktywo monetarne, a nie gotowy zamiennik złota. Ostatnio Dalio wielokrotnie przedkładał złoto nad Bitcoina jako aktywo defensywne. Business Insider poinformował w marcu 2026 roku, że Dalio stwierdził, iż Bitcoin nie będzie poważnym zagrożeniem dla złota jako bezpiecznej przystani, częściowo dlatego, że banki centralne raczej nie będą go posiadać jako aktywa rezerwowego. Investopedia podobnie doniosła, że Dalio przyznał się do posiadania niewielkiej ilości kryptowalut, wciąż preferując złoto, powołując się na obawy dotyczące prywatności, działań rządowych i wciąż niepotwierdzonej roli Bitcoina jako waluty rezerwowej. Reakcja społeczności Bitcoin Michael Saylor, którego firma Strategy zbudowała swoją tożsamość korporacyjną wokół gromadzenia Bitcoina, odrzucił założenia Dalio. „Złoto to analogowy kapitał. Bitcoin to cyfrowy kapitał" – napisał. „Przejrzystość to cecha, a nie wada, czyniąca BTC odpowiednim jako globalne zabezpieczenie." Saylor argumentował również, że od czasu przyjęcia standardu Bitcoin przez Strategy 10 sierpnia 2020 roku, Bitcoin przewyższył złoto wyższym wskaźnikiem Sharpe'a. Powiązana lektura: Bitcoin wysyła sygnał ze średnim rocznym zwrotem na poziomie 186%. Inne odpowiedzi kwestionowały różne części argumentacji Dalio. Samson Mow zakwestionował twierdzenie, że Bitcoinowi brakuje prywatności, pisząc, że Dalio powinien się „dokształcić". Mert Mumtaz, dyrektor generalny Helius, wskazał natomiast na Zcash, publikując: „zainteresuj się Zcash i podziękuj mi później". Badacz z Anchorage, David Lawant, ujął obecne ograniczenia Bitcoina jako część dłuższego procesu monetyzacji: „Czy to możliwe, że BTC jest po prostu nowszy, a proces monetyzacji towaru na wolnym rynku może zająć dużo czasu? Jeśli tak, to jest to właściwie pozytywne dla przyszłościowych posiadaczy. To właśnie tam leży asymetryczny potencjał wzrostu." Firma Bitcoin, River, skierowała argument w bardziej zorientowaną na użytkownika stronę, twierdząc, że Bitcoin jest już bezpieczną przystanią dla ludzi i firm, których siła nabywcza jest niszczona przez banki centralne. Firma argumentowała, że złoto jest wciąż ważne, ale nie może być używane cyfrowo, tak łatwo przemieszczane między granicami ani integrowane z płatnościami w taki sposób, jak Bitcoin. Obecnie BTC jest notowane na poziomie 80 268 dolarów. Obraz wyróżniający stworzony za pomocą DALL.E, wykres z TradingView.com.
Często zadawane pytania
Oto lista często zadawanych pytań oparta na poglądzie Raya Dalio, że Bitcoinowi brakuje kluczowych cech, które czynią złoto prawdziwą bezpieczną przystanią
Pytania dla początkujących
1. Co Ray Dalio powiedział o Bitcoinie w porównaniu do złota?
Dalio twierdzi, że Bitcoin nie jest prawdziwą bezpieczną przystanią jak złoto, ponieważ nie ma długiej historii, jest zbyt zmienny i może być trudny w użyciu w czasie kryzysu.
2. Dlaczego Ray Dalio uważa, że złoto jest lepszą bezpieczną przystanią?
Złoto ma 5000-letnią historię jako środek przechowywania wartości, jest fizycznie trwałe i nie jest zależne od prądu ani internetu, aby zachować swoją wartość.
3. Czy Ray Dalio uważa, że Bitcoin jest bezwartościowy?
Nie. Powiedział, że Bitcoin jest przyzwoitym aktywem cyfrowym i potencjalnym środkiem przechowywania wartości dla niektórych osób, ale nie postrzega go jako niezawodnej bezpiecznej przystani jak złoto.
4. Co to jest aktywo bezpiecznej przystani?
To coś, co inwestorzy kupują, aby chronić swoje pieniądze podczas załamań rynku, inflacji lub globalnej niepewności. Złoto jest klasycznym przykładem.
5. Czy Bitcoin jest zbyt ryzykowny, aby w niego inwestować?
Dalio uważa, że Bitcoin jest bardziej ryzykowny niż złoto, ponieważ jego cena może spaść o 30-50% w ciągu tygodnia i wciąż jest to nowa, niesprawdzona klasa aktywów.
Pytania dla zaawansowanych
6. Jakich konkretnych cech bezpiecznej przystani, zdaniem Dalio, brakuje Bitcoinowi?
Mówi, że Bitcoinowi brakuje długiej, stabilnej historii, niskiej zmienności cen, prywatności oraz możliwości łatwego używania bez technologii.
7. Jak zmienność Bitcoina wypada w porównaniu ze zmiennością złota?
Bitcoin jest około 4-5 razy bardziej zmienny niż złoto. Złoto zwykle porusza się o 1-2% dziennie, podczas gdy Bitcoin może wahać się o 5-10% w ciągu jednego dnia.
8. Czy Bitcoin kiedykolwiek mógłby zastąpić złoto jako bezpieczna przystań?
Dalio mówi, że to możliwe, ale tylko wtedy, gdy Bitcoin stanie się znacznie bardziej stabilny, powszechnie akceptowany i przetrwa dziesięciolecia bez poważnych awarii technicznych lub zakazów rządowych.
9. Jaka jest główna obawa Dalio dotycząca Bitcoina w czasie kryzysu?
Obawia się, że jeśli internet padnie lub rządy zintensyfikują działania przeciwko kryptowalutom, Bitcoin stanie się bezużyteczny. Złoto, będąc fizyczne, pozostaje.