बिटकॉइन क्यों गिरा? ऑन-चेन डेटा एक गायब घटक की ओर इशारा करता है।

बिटकॉइन दबाव में है क्योंकि यह $62,000 के समर्थन स्तर का परीक्षण कर रहा है। यदि यह स्तर टूटता है, तो यह चक्र के उच्चतम स्तरों से वर्तमान सुधार का एक बड़ा विस्तार होगा और उस संरचनात्मक आधार को परीक्षण में डाल देगा जिस पर तेजड़ियों ने गिरावट के दौरान भरोसा किया है। कमजोरी वास्तविक है, और बिक्री का दबाव जारी है। XWIN Research Japan ने एक विश्लेषण प्रकाशित किया है जो प्रतिस्पर्धी व्यापक आख्यानों को काटकर यह पहचानता है कि ऑन-चेन डेटा के अनुसार इस सुधार का वास्तविक चालक क्या है।

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बाजार में चल रहे स्पष्टीकरण भू-राजनीतिक तनावों और फेडरल रिजर्व नीति से लेकर स्ट्रैटेजी की हालिया छोटी बिटकॉइन बिक्री तक हैं। लेकिन XWIN Research Japan का CryptoQuant विश्लेषण एक सरल, अधिक मौलिक कारण की ओर इशारा करता है: खरीदार गायब हो गए।

बिटकॉइन की 2024 से 2025 तक की रैली के पीछे का इंजन लीवरेज, खुदरा गति या सट्टा अतिरेक नहीं था। यह अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETFs में लगातार, स्थिर प्रवाह था — मांग का एक संरचनात्मक स्रोत जिसने व्यवस्थित रूप से आपूर्ति को अवशोषित किया और खरीद समर्थन प्रदान किया जिसने कीमतों को ऊपर धकेला। 2026 में, वह इंजन उलट गया। ETF बहिर्वाह बढ़ गया, और Coinbase प्रीमियम लंबे समय तक नकारात्मक रहा। इसने पुष्टि की कि अमेरिकी संस्थागत मांग — बाजार ने अब तक देखी सबसे टिकाऊ और महत्वपूर्ण खरीदार श्रेणी — ने सक्रिय रूप से संचय करना बंद कर दिया था।

बिटकॉइन Coinbase प्रीमियम गैप | स्रोत: CryptoQuant

Realized Cap डेटा प्रभाव दिखाता है। बिटकॉइन का Realized Cap लगभग $1.12 ट्रिलियन से घटकर $1.08 ट्रिलियन हो गया — नेटवर्क छोड़ने वाली पूंजी में लगभग $40 बिलियन की कमी। जब यह मीट्रिक, जो वास्तविक निवेशित पूंजी को मापता है, इतना गिरता है, तो बाजार सिर्फ भावना में बदलाव का अनुभव नहीं कर रहा है। यह मांग की वास्तविक वापसी का सामना कर रहा है।

बिटकॉइन Realized Cap | स्रोत: CryptoQuant

40 बिलियन ने नेटवर्क छोड़ा

XWIN Research Japan का विश्लेषण यह पता लगाता है कि बिटकॉइन छोड़ने के बाद वह पूंजी कहां गई। अमेरिकी इक्विटी — विशेष रूप से मजबूत आय वृद्धि, आक्रामक शेयर बायबैक कार्यक्रमों और S&P 500 में रिकॉर्ड ऊंचाई वाली AI-संबंधित कंपनियां — ने एक प्रतिस्पर्धी निवेश की पेशकश की जो कई संस्थानों को वर्तमान ब्याज दर के माहौल में बिटकॉइन की तुलना में अधिक आकर्षक लगा। पूंजी गायब नहीं हुई। यह दृश्य लाभ वृद्धि और अल्पकालिक उत्प्रेरक वाली संपत्तियों में स्थानांतरित हो गई, जो बिटकॉइन की तरलता-निर्भर संरचना वर्तमान में मेल नहीं खा सकती।

फ्यूचर्स बाजार ने कीमत में गिरावट को बढ़ाया लेकिन इसका कारण नहीं बना। ओपन इंटरेस्ट तेजी से गिरा, फंडिंग रेट्स सामान्य हुईं, और 3 जून से 4 जून के बीच $150 मिलियन से अधिक के लीवरेज्ड लॉन्ग पोजीशन को लिक्विडेट किया गया। वे लिक्विडेशन कमजोर मांग का परिणाम थे, इसका कारण नहीं — डेरिवेटिव एक ऐसे बाजार में खुले जिसमें पहले से ही जबरन बिक्री को अवशोषित करने के लिए आवश्यक स्पॉट खरीद का अभाव था।

2022 से तुलना विश्लेषण से सबसे आश्वस्त करने वाली अंतर्दृष्टि प्रदान करती है। दीर्घकालिक धारक काफी हद तक बरकरार हैं। एक्सचेंज बैलेंस अभी भी ऐतिहासिक रूप से कम हैं। यह सुधार पिछले चक्र के पतन को चिह्नित करने वाले घबराहट-प्रेरित आपूर्ति अधिशेष जैसा नहीं दिखता। समस्या बहुत अधिक बिक्री नहीं है। यह बहुत कम खरीद है।

रिपोर्ट में उल्लिखित रिकवरी की शर्तें विशिष्ट हैं: ETF प्रवाह सकारात्मक क्षेत्र में लौटना, Coinbase प्रीमियम शून्य से ऊपर ठीक होना, Realized Cap फिर से बढ़ना, और AI स्टॉक्स में पूंजी एकाग्रता धीमी होना शुरू होना। ये वे संकेत हैं जो पुष्टि करेंगे कि मांग वापस आ रही है, और आगे स्थानांतरित नहीं हो रही है।

जून का सुधार मांग से प्रेरित था। अगला प्रमुख बिटकॉइन रुझान उसी बल द्वारा निर्धारित किया जाएगा जिसने इसे पैदा किया।

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बिटकॉइन $62K पर टिका है क्योंकि ब्रेकडाउन महत्वपूर्ण समर्थन तक पहुंचता है

बिटकॉइन तीव्र दबाव में बना हुआ है, एक हिंसक बिकवाली के बाद जिसने पूरी अप्रैल-मई रिकवरी को मिटा दिया और कीमत को वापस धकेल दिया। बिटकॉइन अब उसी समर्थन क्षेत्र का परीक्षण कर रहा है जिसने फरवरी के समर्पण निचले स्तर को चिह्नित किया था। दैनिक चार्ट पर, BTC लगभग $62,500 पर कारोबार कर रहा है, $61,000 के पास संक्षिप्त रूप से गिरने के बाद, बाजार को वर्ष के सबसे महत्वपूर्ण मांग क्षेत्र के अंदर रखते हुए। बिटकॉइन $63,000 के स्तर से नीचे समेकित हो रहा है। (स्रोत: TradingView पर BTCUSDT चार्ट)

तकनीकी रूप से, संरचना काफी कमजोर हो गई है। बिटकॉइन ने $72,000–$74,000 का समर्थन क्षेत्र खो दिया है, जो अप्रैल और मई के दौरान एक प्रमुख पिवट बिंदु था। वह क्षेत्र अब प्रतिरोध में बदल गया है और यदि राहत रैली होती है तो पहली बड़ी बाधा होगी। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि ब्रेकडाउन बढ़ती मात्रा के साथ हुआ, यह सुझाव देते हुए कि यह कदम सिर्फ तरलता की अस्थायी कमी के बजाय आक्रामक बिक्री द्वारा संचालित है।

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बाजार अब फरवरी के निचले क्षेत्र का परीक्षण कर रहा है जो $61,000–$64,000 के पास है। पिछले पुलबैक के विपरीत, इस समर्थन का परीक्षण निचले उच्च और निचले निचले स्तरों की एक श्रृंखला के बाद किया जा रहा है, जो दैनिक समय सीमा पर एक मंदी की बाजार संरचना की पुष्टि करता है। BTC 50-दिवसीय, 100-दिवसीय और 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से भी नीचे कारोबार कर रहा है, जो विक्रेताओं के नियंत्रण को मजबूत करता है।

फिर भी, इस क्षेत्र का ऐतिहासिक महत्व है। फरवरी के समर्पण ने अंततः एक बहु-महीने की रिकवरी का नेतृत्व किया। यदि खरीदार इस क्षेत्र की रक्षा करते हैं, तो बिटकॉइन एक आधार बनाना और स्थिर होना शुरू कर सकता है। लेकिन यदि समर्थन निर्णायक रूप से टूटता है, तो अगला डाउनसाइड लक्ष्य मनोवैज्ञानिक $60,000 का स्तर है, उसके बाद उच्च-$50,000 की सीमा है।

फीचर्ड इमेज ChatGPT से, चार्ट TradingView.com से

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
यहां उन प्रश्नों की एक सूची है जो इस विषय पर आधारित हैं कि बिटकॉइन क्यों गिरा: ऑनचेन डेटा एक लापता घटक की ओर इशारा करता है



शुरुआती स्तर के प्रश्न



प्रश्न: ऑनचेन डेटा का क्या मतलब है?

उत्तर: यह वह डेटा है जो सीधे बिटकॉइन ब्लॉकचेन से आता है, जैसे कि कितने सिक्के चल रहे हैं, कितने नए वॉलेट बनाए जा रहे हैं, और माइनर कितना बेच रहे हैं। यह दिखाता है कि वास्तविक उपयोगकर्ता और बड़े धारक वास्तव में क्या कर रहे हैं।



प्रश्न: तो वह एक लापता घटक क्या है जिसने गिरावट का कारण बना?

उत्तर: नए खरीदारों से मजबूत जैविक मांग। ऑनचेन डेटा ने दिखाया कि जबकि आपूर्ति बढ़ रही थी, उस आपूर्ति को अवशोषित करने के लिए पर्याप्त नए निवेशक या बड़े खरीदार नहीं थे।



प्रश्न: क्या इसका मतलब है कि बिटकॉइन बुरी खबर या हैक के कारण गिरा?

उत्तर: नहीं। यह हैक या सरकारी प्रतिबंध जैसी एक घटना नहीं थी। यह बाजार की गतिशीलता में एक धीमा बदलाव था — खरीदे जाने की तुलना में अधिक सिक्के बेचे जा रहे थे, जिसने कीमत को नीचे धकेल दिया।



प्रश्न: क्या बिटकॉइन का गिरना सामान्य है?

उत्तर: हां, बिटकॉइन ऐतिहासिक रूप से उछाल और गिरावट के चक्रों से गुजरा है। यह गिरावट आपूर्ति झटके के पैटर्न में फिट बैठती है जहां विक्रेता खरीदारों से अधिक होते हैं।



मध्यवर्ती स्तर के प्रश्न



प्रश्न: किस विशिष्ट ऑनचेन मीट्रिक ने दिखाया कि मांग गायब थी?

उत्तर: दो प्रमुख मीट्रिक: एक्सचेंज इनफ्लो/आउटफ्लो और सक्रिय पते।



प्रश्न: क्या दीर्घकालिक धारकों ने गिरावट का कारण बना?

उत्तर: आंशिक रूप से। ऑनचेन डेटा ने दिखाया कि दीर्घकालिक धारकों ने उच्च कीमतों पर अपने सिक्के वितरित करना शुरू कर दिया। आम तौर पर यह ठीक है अगर नई मांग इससे मेल खाती है। इस बार मांग नहीं थी, इसलिए कीमत गिर गई।



प्रश्न: मांग की कमी वास्तव में कीमत में गिरावट कैसे ट्रिगर करती है?

उत्तर: एक यार्ड सेल की कल्पना करें जहां हर कोई बेच रहा है लेकिन केवल कुछ लोग खरीद रहे हैं। विक्रेताओं को कुछ खरीदारों को आकर्षित करने के लिए अपनी कीमतें कम करनी पड़ती हैं। बाजार में बिल्कुल यही हुआ।



प्रश्न: क्या इस डेटा का उपयोग करके गिरावट की भविष्यवाणी की जा सकती थी?