Schimbul de criptomonede Coinbase (COIN) se poate dovedi un beneficiar corporativ major al primei legi cuprinzătoare privind criptomonedele din Statele Unite, Actul GENIUS. Semnată în lege în iulie 2025, aceasta a stabilit un cadru federal pentru emiterea și supravegherea stablecoin-urilor. Potrivit analiștilor de la Bloomberg, Paul Gulberg și Samuel Radowitz, acest nou cadru ar putea consolida semnificativ afacerea în rapidă creștere a Coinbase cu stablecoin-uri, mai ales dacă adoptarea token-ilor susținuți de dolar se extinde în plățile mainstream.
În 2025, Coinbase a generat aproximativ 1,35 miliarde de dolari din venituri din stablecoin-uri, o creștere de 48% față de 911 milioane de dolari în 2024. Acest segment a reprezentat 19% din veniturile totale anuale ale companiei, evidențiind cât de cruciale au devenit stablecoin-urile pentru modelul său de afaceri general.
Spre deosebire de taxele de tranzacționare, care fluctuează puternic odată cu volatilitatea pieței de cripto, veniturile legate de stablecoin-uri provin din dobânzile câștigate din rezervele care susțin USDC-ul lui Circle. Aceste rezerve sunt investite în principal în Trezorerie americană și alte instrumente cu risc scăzut. Coinbase primește o parte semnificativă din aceste venituri din dobânzi, făcând afacerea mai previzibilă și, în general, cu marjă mai mare decât veniturile bazate pe tranzacții.
Importanța acestui flux de venituri a fost deosebit de evidentă la sfârșitul anului 2025. În timp ce prețul Bitcoin-ului și al criptomonedelor în general au scăzut brusc, iar veniturile Coinbase din trimestrul patru au scăzut cu 20%, veniturile din stablecoin-uri au rămas relativ stabile. Gulberg și Radowitz sugerează că această consistență ar putea deveni și mai semnificativă dacă claritatea reglementară accelerează o adopție mai largă a USDC.
Actul GENIUS este central pentru această perspectivă. Prin furnizarea unei structuri reglementare naționale pentru emitentii de stablecoin-uri, legislația ar putea elimina barierele care au limitat utilizarea USDC în domenii precum plățile transfrontaliere și decontările cu comercianții. Dacă întreprinderile și instituțiile financiare adoptă stablecoin-uri mai pe scară largă pentru tranzacții din lumea reală, oferta totală de USDC s-ar putea extinde substanțial. O creștere a circulației de USDC ar necesita mai multe rezerve pentru a susține acei token-i, generând mai multe venituri din dobânzi din activele de bază din Trezorerie. Deoarece Coinbase are parte din acel randament, o adopție mai mare se traduce direct în venituri potențiale mai mari.
Analiștii de la Bloomberg estimează că, în condiții favorabile, veniturile Coinbase legate de USDC ar putea crește de la două la șapte ori față de nivelul actual. Cu toate acestea, atingerea capătului superior al acestei proiecții depinde de faptul dacă Coinbase poate continua să ofere recompense clienților care dețin USDC. Dacă aceste mecanisme de recompensă rămân, analiștii cred că adoptarea USDC ar putea accelera mai rapid. Chiar dacă astfel de programe sunt limitate sau reduse în negocierile în curs privind Actul CLARITY, mediul reglementar mai clar creat de Actul GENIUS se așteaptă totuși să sprijine o creștere semnificativă a utilizării stablecoin-urilor.
La momentul redactării, acțiunea schimbului, tranzacționată sub simbolul COIN, a urcat spre 185 de dolari în timpul sesiunii de tranzacționare de miercuri, marcând o creștere de 22% în 24 de ore.
Întrebări frecvente
Desigur. Iată o listă de Întrebări Frecvente despre analiza Bloomberg privind Coinbase și Actul GENIUS, concepută pentru a fi clară și a acoperi o gamă de înțelegere.
Întrebări de definiție pentru începători
1. Ce este Actul GENIUS?
Actul GENIUS este un proiect de lege propus în SUA. Scopul său principal este de a cere emitentilor de stablecoin-uri să furnizeze rapoarte detaliate despre rezervele lor către Congres și public.
2. Ce sunt stablecoin-urile și de ce sunt importante?
Stablecoin-urile sunt criptomonede concepute pentru a avea o valoare stabilă, de obicei legată (1:1) de o monedă fiat, cum ar fi dolarul american. Acestea sunt cruciale pentru tranzacționare, pentru mișcarea rapidă a banilor pe rețelele blockchain și pentru a servi ca o ancoră sigură față de volatilitatea pieței de cripto.
3. Cum câștigă Coinbase bani din stablecoin-uri?
Coinbase câștigă venituri din dobânzi. Deține rezerve semnificative de stablecoin-uri ale clienților și le investește în active sigure pe termen scurt, cum ar fi obligațiuni de trezorerie americane. Dobânda câștigată din aceste investiții este un flux major de venituri pentru companie.
Întrebări esențiale despre mecanismul analizei
4. Ce au spus exact analiștii de la Bloomberg?
Analiștii de la Bloomberg Intelligence au sugerat că, dacă Actul GENIUS devine lege, veniturile anuale ale Coinbase din segmentul de stablecoin-uri ar putea crește de la o estimare de 100-150 de milioane de dolari la aproximativ 1 miliard de dolari - o potențială creștere de șapte ori.
5. Cum ar provoca Actul GENIUS această creștere uriașă?
Mecanismul cheie este claritatea și încrederea. Actul ar furniza reguli federale clare pentru stablecoin-uri. Analiștii cred că această certitudine reglementară ar duce la o creștere masivă a adoptării și utilizării stablecoin-urilor conforme, precum USDC. Mai mult USDC în circulație înseamnă mai multe rezerve pentru Coinbase de investit și de câștigat dobânzi.
6. Este acesta un rezultat garantat?
Nu. Aceasta este o proiecție și o analiză bazată pe un scenariu specific "dacă-atunci". Depinde de faptul că Actul este adoptat în forma sa actuală, că adoptarea pe piață se desfășoară conform predicțiilor și că nu apar alte schimbări economice sau reglementare majore care să perturbe modelul.
Întrebări avansate despre impactul asupra pieței