암호화폐 거래소 코인베이스(COIN)가 미국 최초의 포괄적 암호화폐 법안인 'GENIUS 법안'의 주요 기업 수혜자가 될 전망이다. 2025년 7월 법제화된 이 법안은 스테이블코인 발행 및 감독을 위한 연방 차원의 틀을 마련했다. 블룸버그 애널리스트 폴 굴버그와 사무엘 라도비츠에 따르면, 이 새로운 규제 체계가 코인베이스의 급성장 중인 스테이블코인 사업을 크게 강화할 수 있으며, 특히 달러에 연동된 토큰의 채택이 본격적인 결제 영역으로 확대될 경우 그 효과가 클 것으로 보인다.
2025년 코인베이스는 스테이블코인에서 약 13억5천만 달러의 수익을 창출한 것으로 추정되며, 이는 2024년(9억1100만 달러) 대비 48% 증가한 수치다. 해당 부문은 연간 총매출의 19%를 차지해 스테이블코인이 코인베이스 전체 비즈니스 모델에서 얼마나 중요한 역할을 하는지 보여준다.
암호화폐 시장 변동성에 따라 급등락하는 거래 수수료와 달리, 스테이블코인 관련 수익은 서클의 USDC를 뒷받침하는 준비자산에서 발생하는 이자에서 나온다. 이 준비자산은 주로 미국 국채 등 저위험 자산에 투자된다. 코인베이스는 해당 이자 수익의 상당 부분을 배분받아, 거래 기반 수익보다 예측 가능성이 높고 일반적으로 마진도 더 큰 사업을 구축하고 있다.
이 수익원의 중요성은 2025년 말 특히 두드러졌다. 비트코인 및 주요 암호화폐 가격이 급락하고 코인베이스의 4분기 매출이 20% 감소했음에도, 스테이블코인에서 나오는 수익은 비교적 안정적으로 유지됐다. 굴버그와 라도비츠는 규제 명확성이 USDC의 광범위한 채택을 가속화할 경우 이러한 안정성이 더욱 중요해질 수 있다고 분석했다.
GENIUS 법안은 이러한 전망의 핵심이다. 스테이블코인 발행사에 대한 국가적 규제 체계를 제공함으로써, 해당 법안은 국제 송금이나 가맹점 결제 같은 영역에서 USDC 사용을 제한해 온 장벽을 제거할 수 있다. 기업과 금융기관이 실생활 결제에 스테이블코인을 더 널리 채택할 경우, USDC의 전체 공급량이 크게 확대될 수 있다. USDC 유통량 증가는 해당 토큰을 뒷받침할 더 많은 준비자산을 필요로 하며, 이에 따라 기초 국채 보유에서 발생하는 이자 수익도 늘어난다. 코인베이스는 해당 수익을 공유하므로, 채택 확대는 직접적으로 더 높은 잠재적 수익으로 이어진다.
블룸버그 애널리스트들은 유리한 조건 하에서 코인베이스의 USDC 관련 수익이 현재 수준의 2~7배까지 성장할 수 있을 것으로 추정한다. 다만, 상한선 예측을 달성하려면 코인베이스가 USDC 보유 고객에게 리워드를 지급하는 정책을 지속할 수 있는지 여부에 달려 있다. 애널리스트들은 이러한 보상 체계가 유지될 경우 USDC 채택이 더 빠르게 가속화될 수 있다고 보고 있다. CLARITY 법안 논의 과정에서 해당 프로그램이 제한되거나 축소되더라도, GENIUS 법안이 조성한 명확한 규제 환경은 여전히 스테이블코인 사용의 실질적 성장을 뒷받침할 것으로 기대된다.
기준 시점(현재) 코인베이스 주식(티커: COIN)은 수요일 거래 세션에서 185달러 근처까지 급등하며 24시간 동안 22% 상승했다.
자주 묻는 질문
블룸버그의 코인베이스 및 GENIUS 법안 분석에 관한 명확하고 다양한 이해 수준을 아우르는 FAQ 목록입니다.
초보자용: 정의 관련 질문
1. GENIUS 법안이란 무엇인가요?
GENIUS 법안은 미국에서 제안된 법안으로, 주요 목표는 스테이블코인 발행사가 준비자산에 대한 상세 보고서를 의회와 대중에 제공하도록 요구하는 것입니다.
2. 스테이블코인이 무엇이며, 왜 중요한가요?
스테이블코인은 일반적으로 미국 달러 같은 법정화폐와 1:1로 연동되어 가치가 안정적으로 유지되도록 설계된 암호화폐입니다. 거래, 블록체인 네트워크에서의 신속한 자금 이동, 암호화폐 시장 변동성으로부터의 안전한 피난처 역할을 하는 데 중요합니다.
3. 코인베이스는 스테이블코인으로 어떻게 수익을 창출하나요?
코인베이스는 이자 수익을 얻습니다. 고객의 스테이블코인을 상당량 보유하고 이를 미국 국채 같은 안전한 단기 자산에 투자합니다. 이러한 투자에서 발생하는 이자는 회사의 주요 수익원입니다.
핵심 분석: 메커니즘 관련 질문
4. 블룸버그 애널리스트들은 정확히 무엇을 말했나요?
블룸버그 인텔리전스 애널리스트들은 GENIUS 법안이 법제화될 경우, 코인베이스의 스테이블코인 부문 연간 수익이 현재 추정치(1억~1억5천만 달러)에서 약 10억 달러까지, 즉 최대 7배 증가할 수 있다고 제시했습니다.
5. GENIUS 법안이 어떻게 이러한 대규모 증가를 일으킬 수 있나요?
핵심 메커니즘은 명확성과 신뢰입니다. 이 법안은 스테이블코인에 대한 명확한 연방 규칙을 제공할 것입니다. 애널리스트들은 이러한 규제적 확실성이 USDC와 같은 규제를 준수하는 스테이블코인의 채택과 사용을 크게 증가시킬 것이라고 믿습니다. 더 많은 USDC가 유통될수록 코인베이스가 투자해 이자를 얻을 준비자산도 더 많이 필요해집니다.
6. 이것이 보장된 결과인가요?
아닙니다. 이는 특정 '만약-그렇다면' 시나리오에 기반한 예측 및 분석입니다. 법안이 현재 형태로 통과되고, 시장 채택이 예측대로 진행되며, 다른 주요 경제적·규제적 변화가 이 모델을 방해하지 않는다는 조건에 달려 있습니다.
고급: 시장 영향 관련 질문