Gold hat Bitcoin deutlich und mit großem Abstand übertroffen, und ein Wall-Street-Analyst ist der Ansicht, dass diese Divergenz zeigt, wohin die Märkte sich tatsächlich entwickeln.
Seit dem Start der US-Spot-Bitcoin-ETFs Anfang 2024 haben Produkte wie der iShares Bitcoin Trust von BlackRock dazu beigetragen, den Bitcoin-Preis um etwa 50 % zu steigern. Im gleichen Zeitraum ist Gold um rund 135 % gestiegen. Diese Performance-Lücke steht im Mittelpunkt der Argumentation von Mike McGlone, einem Senior Commodity Strategist bei Bloomberg Intelligence, der vermutet, dass Kapital bereits von hochriskanten Anlagen zu sichereren Optionen fließen könnte.
McGlone hat seine These in einer Reihe von Social-Media-Beiträgen dargelegt und gewarnt, dass die explosive Rallye von Bitcoin über 100.000 US-Dollar nach dem Start der Spot-ETFs nun vorbei sein könnte. Bitcoin wird derzeit bei etwa 72.000 US-Dollar gehandelt, aber McGlones Abwärtsziel liegt bei 10.000 US-Dollar – ein Rückgang von mehr als 86 %.
McGlone verbindet den Höchststand von Bitcoin bei 126.200 US-Dollar im Jahr 2025 mit einem bestimmten Moment in der breiteren Marktgeschichte. Ungefähr zu der Zeit, als Bitcoin diesen Höchststand erreichte, erreichte der Gesamtwert des US-Aktienmarktes im Verhältnis zum BIP des Landes den höchsten Stand seit 1929 – ein gängiger Indikator dafür, ob Aktien überbewertet sind. Er hält diese Überschneidung für keinen Zufall.
Er beschreibt die Kräfte hinter dem Anstieg von Bitcoin als eine Mischung aus ETF-getriebenen Zuflüssen, politischer Unterstützung durch die Annahme von Kryptowährungen durch den ehemaligen Präsidenten Donald Trump und dem, was er "Peak Beta" nennt – eine Phase, in der spekulative Anlagen kurzzeitig stark steigen, bevor sie stark fallen. Analysen deuten darauf hin, dass diese Kombination den Boden für eine scharfe Trendumkehr rather als für einen nachhaltigen Bullenmarkt bereitet hat.
Nach McGlones Daten ist Bitcoin etwa viermal volatiler als der S&P 500, was es für institutionelle Anleger, die Rendite gegen Risiko abwägen, schwerer verkäuflich macht. Risikobereinigt hat der S&P 500 seit ihrem Debüt die Bitcoin-ETFs übertroffen. McGlone sieht darin ein Zeichen dafür, dass der ETF-Start für Bitcoin eher als spätzyklischer Katalysator denn als grundlegender Wandel gewirkt haben könnte.
Er deutet an, dass ein "Pump-and-Dump"-Muster – bei dem die Preise stark steigen und dann umkehren – bereits im Gange sein könnte. Wenn dies zutrifft, könnte Bitcoin zusammen mit anderen spekulativen Anlagen fallen, während Gold weiterhin Anleger anzieht, die Stabilität suchen.
McGlone gibt nicht genau an, wann ein Rückgang auf 10.000 US-Dollar eintreten könnte, sondern rahmt seine Argumentation mit einer allgemeinen Marktverschärfung und einem Rückzug vom Risiko rather als mit einem spezifischen Zeitplan ein. Was er klarstellt, ist, dass der ETF-Boom, der einst als langfristiger Treiber für Bitcoin angesehen wurde, möglicherweise bereits ausgereizt ist.
Häufig gestellte Fragen
Natürlich. Hier ist eine Liste von FAQs zum Thema "Bitcoin-ETF-Euphorie erreicht Höchststand und weckt Bedenken vor einem starken Rückgang", die sowohl für Anfänger als auch für fortgeschrittene Leser hilfreich sein soll.
Anfänger – Definitionsfragen
1. Was ist ein Bitcoin-ETF?
Ein Bitcoin-ETF ist ein Investmentfonds, der den Preis von Bitcoin nachbildet. Er wird an traditionellen Börsen wie der NYSE oder Nasdaq gehandelt und ermöglicht es Menschen, über ihr reguläres Brokerkonto Exposure zu Bitcoin zu kaufen, ohne die Kryptowährung direkt besitzen oder lagern zu müssen.
2. Was bedeutet "ETF-Euphorie erreicht Höchststand"?
Es bedeutet, dass die Begeisterung, der Hype und das Geld, das in die neuen Bitcoin-ETFs fließt, ein sehr hohes Niveau erreicht haben. Dies wird oft anhand von rekordbrechenden Handelsvolumina, großen Geldzuflüssen und umfassender Medienberichterstattung gemessen, was darauf hindeutet, dass die meisten interessierten Anleger möglicherweise bereits eingestiegen sind.
3. Warum sollte ein Höchststand der Euphorie zu einem starken Rückgang führen?
Dies basiert auf einer klassischen Marktidee: "Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachricht." Wenn die Begeisterung am höchsten ist und jeder, der kaufen möchte, bereits gekauft hat, bleiben möglicherweise nur wenige neue Käufer übrig, um den Preis weiter zu treiben. Dies kann zu einem Verkauf führen, bei dem frühe Anleger Gewinne mitnehmen, was zu einem starken Preisrückgang führt.
Mechanismus – Marktauswirkungsfragen
4. Wie beeinflussen Bitcoin-ETFs tatsächlich den Bitcoin-Preis?
Wenn ein ETF-Anbieter neues Anlegergeld erhält, verwendet er es, um tatsächliche Bitcoin zu kaufen, die er in der Reserve des Fonds hält. Dies erzeugt direkten Kaufdruck auf dem Kryptomarkt, was den Preis nach oben treiben kann. Umgekehrt können große Abflüsse aus den ETFs diese zwingen, Bitcoin zu verkaufen, was den Preis nach unten drückt.
5. Worauf achten Analysten, um festzustellen, ob die Euphorie ihren Höhepunkt erreicht hat?
Analysten betrachten Metriken wie:
Tägliche Nettozuflüsse/-abflüsse: Verlangsamen sich neue Investitionen in die ETFs oder werden sie negativ?
Handelsvolumen: Beruhigt sich der tägliche Handelsrausch?
Google Trends & Medienstimmung: Nimmt das öffentliche Suchinteresse und die Medienberichterstattung von ihren Höchstwerten ab?
Kursentwicklung: Hat Bitcoin trotz der positiven ETF-Nachrichten Schwierigkeiten, neue Höchststände zu erreichen?
6. Ist dies ein normaler Marktzyklus?
Ja, sowohl auf traditionellen Märkten als auch auf Kryptomärkten durchlaufen Anlagen oft Phasen intensiven Hypes, gefolgt von einer Korrektur.