بیتکوین به بالای ۷۵,۰۰۰ دلار بازگشته است، اما دادههای مشتقات حاکی از آن است که این بازگشت فاقد اعتقاد قوی است. نرخهای تأمین مالی فیوچرز دائمی حدود یک ماه و نیم است که منفی باقی ماندهاند که نشان میدهد معاملهگران اهرمی حتی با افزایش قیمت اسپات، همچنان برای حفظ موقعیتهای شورت (فروش استقراضی) هزینه میپردازند. این شکاف بین عملکرد قیمت اسپات و موقعیتگیری مشتقات، یکی از بزرگترین موارد مشاهدهشده در سال جاری است.
بیتکوین حدود ۱۴٪ از کف قیمتی ماه آوریل افزایش یافته که با ورود مجدد وجوه به صندوقهای قابل معامله در بورس آمریکا (ETF) و انباشت مستمر توسط میکرواستراتژی حمایت شده است. این شرکت تنها در دو هفته گذشته، ۲.۶ میلیارد دلار بیتکوین خریداری کرده است.
چنین شکافی بین موقعیتگیری بازار و قیمت به ندرت طولانی مدت است و اغلب بهطور ناگهانی پایان مییابد. اگر بیتکوین به صعود ادامه دهد، فروشندگان استقراضی با زیانهای فزایندهای مواجه شده و ممکن است مجبور به خرید مجدد موقعیتهای خود شوند که میتواند منجر به یک اسکوئیز (فشار خرید) تند و خودتقویتکننده شود. هرچه این بنبست ادامه یابد، بازگشت نهایی میتواند خشنتر باشد.
دادهها نشان میدهد صندوقهای ETF اسپات بیتکوین آمریکا در این هفته حدود ۳۳۲ میلیون دلار ورودی خالص داشتهاند که شامل تقریباً ۲۶ میلیون دلار در روز پنجشنبه است. این روند منفی تأمین مالی یکی از طولانیترین موارد از دوره پس از FTX در اواخر سال ۲۰۲۲ است.
به گفته وتل لوند از K33، معاملهگران بهطور فعال در حال ایجاد موقعیتهای شورت و شرطبندی علیه شکست مقاومت هستند که در صورت تداوم حرکت صعودی، احتمال اسکوئیز را افزایش میدهد. شرایط فعلی شبیه به یک اسکوئیز کلاسیک است: موقعیتهای شورت بر اهرم مسلط هستند و حتی با افزایش تدریجی بیتکوین، برای حفظ موقعیتهای خود هزینه میپردازند که باعث میشود بسیاری زیر آب باشند اما هنوز بسته نشدهاند. با توجه به نقدینگی به ظاهر کم در بازار اسپات، هر حرکت شدید قیمتی میتواند به سرعت در مشتقات اثر آبشاری داشته باشد.
زمینه بازار با توجه به چندین محرک صعودی، شکننده به نظر میرسد که هر یک میتوانند خرسها (فروشندگان) را مجبور به پوشش موقعیت کنند. علاوه بر ورودیهای ETF و خریدهای شرکتی، چارلز شواب برنامههایی برای معرفی معاملات اسپات رمزارزها در سال جاری اعلام کرده و پیشنهاد داده که مشتریان میتوانند تا ۸.۸٪ از سبد خود را به بیتکوین اختصاص دهند که نشاندهنده تقاضای نهفته بالقوه است.
در هفته گذشته، صندوقهای ETF بیتکوین آمریکا بیش از ۸۰۰ میلیون دلار جذب کردهاند و از خروجیهای قبلی به ورودیهای خالص قوی تغییر موضع دادهاند. هر موج خرید ETF قیمتها را بالاتر میبرد، که حفظ موقعیتهای زیانده را برای فروشندگان استقراضی پرهزینهتر کرده و فشار اسکوئیز را افزایش میدهد.
با این حال، معاملهگران نزولی در صورت توقف بهبود فعلی، همچنان میتوانند سود کنند. دادههای آپشنها نشاندهنده تقاضا برای محافظت در برابر نزول است، با موقعیتهای باز قابل توجه در قراردادهای پوت (اختیار فروش) با قیمتهای اعمال ۶۰,۰۰۰ و ۵۰,۰۰۰ دلار. برخی تحلیلگران این را یک بهبود نرم توصیف میکنند.
لورنس فراسن از کایکو معتقد است بیتکوین ممکن است شاهد یک رالی باشد که بسیاری را غافلگیر کند. شکست مقاومت ۷۶,۰۰۰ دلار میتواند بیتکوین را به سمت ۸۵,۰۰۰ دلار سوق دهد. در حال حاضر، BTC در نمودار روزانه نزدیک به ۷۶,۰۰۰ دلار معامله میشود.
سوالات متداول
سوالات متداول: بیتکوین از مرز ۷۵۰۰۰ دلار عبور میکند اما فروشندگان محکم ایستادهاند
سوالات سطح مبتدی
۱. عبور بیتکوین از مرز ۷۵۰۰۰ دلار به چه معناست؟
به این معنی است که قیمت یک بیتکوین بسیار سریع افزایش یافته و از مرز ۷۵۰۰۰ دلار عبور کرده و به یک رکورد تاریخی جدید دست یافته است. این یک نقطه عطف مهم است که نشاندهنده علاقه قابل توجه سرمایهگذاران و فشار خرید است.
۲. اگر قیمت اینقدر بالا است، چرا فروشندگان عقبنشینی نمیکنند؟
عدم عقبنشینی فروشندگان به این معنی است که حتی در این قیمت بالا، تعداد زیادی از افراد ترجیح میدهند بیتکوین خود را بفروشند تا اینکه آن را نگه دارند. این امر فشار فروش قوی ایجاد میکند که میتواند از افزایش سریعتر قیمت جلوگیری کند یا منجر به یک عقبگرد شود.
۳. آیا الان زمان خوبی برای خرید بیتکوین است؟
این یک تصمیم مالی شخصی با ریسک بالا است. خرید در یک رکورد تاریخی میتواند در صورت اصلاح قیمت پس از آن، ریسکآمیز باشد. بسیار مهم است که فقط پولی را سرمایهگذاری کنید که توان از دست دادن آن را دارید، تحقیقات خود را انجام دهید و یک استراتژی بلندمدت را در نظر بگیرید تا اینکه سعی کنید زمانبندی بازار کنید.
۴. چه عواملی باعث این افزایش قیمت شده است؟
عوامل اصلی شامل تأیید صندوقهای ETF اسپات بیتکوین، هاوینگ (کاهش پاداش استخراج) پیشروی بیتکوین و خوشبینی کلی نسبت به پذیرش رمزارزها است.
۵. فشار فروش چیست؟
فشار فروش، اثر ترکیبی فروش یک دارایی توسط بسیاری از معاملهگران و سرمایهگذاران است. هنگامی که فشار فروش بالا باشد، میتواند تقاضای خرید را تحتالشعاع قرار دهد و حتی در یک روند صعودی کلی، قیمت را پایین بیاورد.
سوالات پیشرفته متمرکز بر بازار
۶. چگونه قیمت میتواند به افزایش ادامه دهد در حالی که این همه فروش وجود دارد؟
قیمت افزایش مییابد زیرا تقاضای خرید حتی از فشار فروش فعلی قویتر است. سرمایهگذاران نهادی بزرگ، نهنگها و سایر خریداران در حال جذب سکههایی هستند که فروخته میشوند و قیمت را در یک نبرد بین گاوها (خریداران) و خرسها (فروشندگان) به سمت بالا سوق میدهند.
۷. در این شرایط چه شاخصهای کلیدی را باید زیر نظر داشت؟
- ذخایر صرافیها: آیا موجودی بیتکوین در صرافیها در حال افزایش است یا کاهش؟
- جریان وجوه ETF: آیا صندوقهای ETF اسپات بیتکوین جدید ورودی خالص دارند یا خروجی؟