Биткойнът се покачва през последните четири седмици, но пазарът на деривати все още изглежда настроен за спад. Анализатори, които следят лихвените проценти за финансиране на Binance и базиса на фючърсите, казват, че търговците продължават да залагат срещу Биткойн, дори докато цената му се покачва. Сътрудникът на CryptoQuant, Darkfost, описа това в X като "фаза на недоверие", а не като ясен бичи обрат. Тази разлика е важна, защото показва, че ралито се случва въпреки продължаващото съмнение, а не поради силно доверие. В крипто света този вид ситуация може да се развие и в двете посоки: може да сигнализира за крехък пазар или да подхрани допълнителни печалби, ако мечите търговци са принудени да затворят позициите си.
Darkfost посочи 30-дневния кумулативен тренд на лихвените проценти за финансиране на Binance като най-ясния знак, че пазарът не е в синхрон с цената. "Напоследък чуваме много за лихвените проценти за финансиране, тъй като те остават отрицателни, докато Биткойнът продължава да се движи нагоре", написа той. "Тази графика предлага различна перспектива от това, което обикновено се наблюдава. Тя показва 30-дневната кумулативна еволюция на лихвените проценти за финансиране на Binance, което улеснява ясното идентифициране кога финансирането е навлязло в устойчив отрицателен тренд." Той сравни това с края на 2022 г., когато Биткойнът тъкмо започваше да се възстановява от мечия пазар. По това време лихвените проценти за финансиране на Binance продължаваха да падат и достигнаха до -7% на 30-дневна кумулативна база. Днес същият индикатор е около -4.5%, което според него показва колко агресивно търговците са продължили да залагат срещу движението на цената през последните месеци.
Точката на Darkfost не е просто, че финансирането е отрицателно, а че тази отрицателност е продължила толкова дълго, отразявайки пазар, който все още се опитва да се съпротивлява на ценовата сила. "Всеки път, когато се е формирал такъв силен консенсус, той вместо това е помогнал да се създаде дъно и е подхранил ралито, което е започвало да се развива", каза той. "Както споменах преди няколко дни, пазарът е навлязъл във фаза на недоверие, където търговците все още предпочитат да се борят с тренда, вместо да го следват."
Анализаторът на веригата, Axel Adler Jr., разгледа същата ситуация от по-предпазлив ъгъл. В своята пазарна бележка от 23 април той твърди, че структурата на дериватите на Биткойн "бързо губи своята бича структура", тъй като премията на краткосрочните фючърси над спот пазара почти изчезва. 7-дневната SMA на базиса спадна от +0.465% на +0.054% само за четири дни, докато 7-дневната SMA на лихвения процент за финансиране остана отрицателна на -0.00945%. За Adler посланието е ясно: пазарът вече не е готов да плаща допълнително за дълги позиции. "Базисът 7D SMA рязко се сви и е почти на нула, показвайки, че премията на фючърсите над спот пазара почти е изчезнала", написа той. "Това не е просто локално охлаждане – това е почти пълно изчезване на премията на фючърсите над спот пазара. Междувременно 30D SMA остава значително по-висока, около +0.41%, което означава, че краткосрочната структура на дериватите се е влошила много по-бързо от средносрочната норма."
Той направи подобна точка относно финансирането. "Това, което има значение, не е просто отрицателното отчитане само по себе си, а неговата устойчивост", каза Adler. "Това не е еднократен скок или паническа аномалия в рамките на един час. Това е стабилно натрупване на мечи позиции, при което пазарът продължава да плаща за къса експозиция."
Взети заедно, двамата анализатори четат едни и същи данни от леко различни ъгли. Darkfost вижда недоверието като потенциално положително условие за текущото рали, особено ако повечето търговци остават силно против ценовия тренд. Adler вижда пазар, който е загубил своята бича премия и навлиза в по-предпазлива фаза, освен ако базисът и финансирането не се възстановят. Към момента на публикуване BTC се търгуваше на $77,836. Представеното изображение е създадено с DALL.E, графика от TradingView.com
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси относно навлизането на Биткойн във фаза на недоверие с търговци, които късат ралито
Въпроси за начинаещо ниво
1 Какво означава, че Биткойнът е във фаза на недоверие
Това означава, че въпреки че цената на Биткойн се покачва, повечето търговци не вярват на ралито. Те смятат, че е капан или краткосрочен скок, затова залагат срещу него чрез къси продажби
2 Защо търговците късат Биткойн, ако цената се покачва
Те вярват, че ралито е фалшиво или неустойчиво. Те смятат, че цената скоро ще се срине обратно надолу, затова се опитват да спечелят от този очакван спад
3 Нормално ли е хората да се съмняват в рали на Биткойн
Да В минали пазарни цикли недоверието е често срещан емоционален етап. Често се случва точно преди голям ценови скок, защото само малко хора вярват в движението в началото
4 Ако всички късат, това не означава ли, че цената ще падне
Не непременно Много къси продажби всъщност могат да изтласкат цената нагоре чрез кратко притискане. Ако цената продължи да се покачва, късите продавачи са принудени да изкупят обратно Биткойн, за да покрият загубите си, което изтласква цената още повече нагоре
5 Трябва ли да купя Биткойн сега заради тази фаза на недоверие
Никой не може да предвиди пазара. Тази фаза може да доведе до голямо рали или внезапен срив. Инвестирайте само това, което можете да си позволите да загубите, и направете собствено проучване, преди да вземете каквито и да било решения
Въпроси за напреднало ниво
6 Как фазата на недоверие се различава от рали в мечи пазар
Ралито в мечи пазар е временно увеличение на цената в рамките на дългосрочен низходящ тренд, което в крайна сметка се проваля. Фазата на недоверие обаче често се случва в началото на нов бичи цикъл – скептицизмът е висок, но фундаментите подкрепят по-дълъг възходящ тренд
7 Какво е кратко притискане и как се свързва с тази фаза
Кратко притискане се случва, когато голям брой къси търговци са принудени да изкупят обратно Биткойн, защото цената се покачва срещу техните залози. Във фаза на недоверие притискането може да превърне малко рали в бурен, бърз ценови скок, тъй като късите продавачи панически покриват позициите си
8 Какви показатели трябва да следя, за да потвърдя дали фазата на недоверие приключва