Ecco la traduzione in italiano del testo fornito, senza aggiunte, modifiche o suggerimenti di traduzioni alternative:
Bitcoin è in rialzo nelle ultime quattro settimane, ma il mercato dei derivati sembra ancora posizionato per una flessione. Gli analisti che monitorano i tassi di funding e la base dei futures su Binance affermano che i trader continuano a scommettere contro Bitcoin nonostante il prezzo salga. Il collaboratore di CryptoQuant, Darkfost, ha descritto questa situazione su X come una "fase di incredulità" piuttosto che un chiaro cambiamento rialzista. Questo divario è importante perché mostra che il rally sta avvenendo nonostante il dubbio persistente, non a causa di una forte fiducia. Nel mondo delle criptovalute, questo tipo di situazione può andare in entrambe le direzioni: potrebbe segnalare un mercato fragile, o potrebbe alimentare ulteriori guadagni se i trader ribassisti sono costretti a chiudere le loro posizioni.
Darkfost ha indicato il trend cumulativo a 30 giorni dei tassi di funding su Binance come il segno più chiaro che il mercato è fuori sincrono con il prezzo. "Ultimamente si sente molto parlare dei tassi di funding, poiché rimangono negativi anche mentre Bitcoin continua a salire," ha scritto. "Questo grafico offre una prospettiva diversa da quella solitamente osservata. Mostra l'evoluzione cumulativa a 30 giorni dei tassi di funding su Binance, rendendo più facile identificare chiaramente quando il funding è entrato in un trend negativo sostenuto." Ha paragonato questa situazione alla fine del 2022, quando Bitcoin stava appena iniziando a riprendersi dal mercato ribassista. All'epoca, i tassi di funding su Binance continuavano a scendere, raggiungendo un minimo del -7% su base cumulativa a 30 giorni. Oggi, lo stesso indicatore è intorno al -4,5%, il che, secondo lui, mostra quanto aggressivamente i trader abbiano continuato a scommettere contro il movimento del prezzo negli ultimi mesi.
Il punto di Darkfost non è solo che il funding è negativo, ma che questa negatività è durata così a lungo, riflettendo un mercato che cerca ancora di resistere alla forza del prezzo. "Ogni volta che si è formato un consenso così forte, ha invece contribuito a creare un fondo e ad alimentare il rally che stava iniziando a svilupparsi," ha detto. "Come ho menzionato alcuni giorni fa, il mercato è entrato in una fase di incredulità, in cui i trader preferiscono ancora combattere il trend piuttosto che seguirlo."
L'analista on-chain Axel Adler Jr. ha esaminato la stessa situazione da un'angolazione più cauta. Nella sua nota di mercato del 23 aprile, ha sostenuto che la struttura dei derivati di Bitcoin sta "perdendo rapidamente la sua struttura rialzista" poiché il premio dei futures a breve termine rispetto allo spot quasi scompare. La media mobile semplice (SMA) a 7 giorni della base è scesa da +0,465% a +0,054% in soli quattro giorni, mentre la media mobile a 7 giorni (7DMA) del tasso di funding è rimasta negativa a -0,00945%. Per Adler, il messaggio è chiaro: il mercato non è più disposto a pagare un extra per le posizioni lunghe. "La base SMA 7D si è compressa bruscamente ed è quasi a zero, mostrando che il premio dei futures rispetto allo spot è quasi svanito," ha scritto. "Non si tratta solo di un raffreddamento locale – è quasi una completa scomparsa del premio dei futures rispetto allo spot. Nel frattempo, la SMA 30D rimane notevolmente più alta, intorno a +0,41%, il che significa che la struttura dei derivati a breve termine si è deteriorata molto più rapidamente della norma a medio termine."
Ha fatto un punto simile riguardo al funding. "Ciò che conta non è solo la lettura negativa in sé, ma la sua persistenza," ha detto Adler. "Non si tratta di un picco isolato o di un'anomalia di panico in una singola ora. Si tratta di un accumulo costante di posizionamento ribassista, in cui il mercato continua a pagare per l'esposizione short."
Nel complesso, i due analisti stanno leggendo gli stessi dati da angolazioni leggermente diverse. Darkfost vede l'incredulità come una condizione potenzialmente positiva per il rally in corso, specialmente se la maggior parte dei trader rimane fortemente contraria al trend del prezzo. Adler vede un mercato che ha perso il suo premio rialzista e si sta muovendo verso una fase più cauta, a meno che la base e il funding non si riprendano. Al momento della stampa, BTC veniva scambiato a $77.836. Immagine in evidenza creata con DALL.E, grafico da TradingView.com
**Domande Frequenti**
Ecco un elenco di domande frequenti su Bitcoin che entra nella fase di incredulità con i trader che shortano il rally
**Domande di Livello Base**
1. Cosa significa che Bitcoin è nella fase di incredulità?
Significa che, anche se il prezzo di Bitcoin sta salendo, la maggior parte dei trader non si fida del rally. Pensano che sia una trappola o un picco a breve termine, quindi scommettono contro di esso shortando.
2. Perché i trader shortano Bitcoin se il prezzo sta salendo?
Credono che il rally sia falso o insostenibile. Pensano che il prezzo crollerà presto, quindi cercano di trarre profitto da quel calo previsto.
3. È normale che le persone dubitino di un rally di Bitcoin?
Sì. Nei cicli di mercato passati, l'incredulità è una fase emotiva comune. Spesso si verifica poco prima di un'impennata significativa del prezzo, perché all'inizio solo poche persone credono nel movimento.
4. Se tutti stanno shortando, non significa che il prezzo cadrà?
Non necessariamente. Molte posizioni short possono effettivamente spingere il prezzo più in alto in uno short squeeze. Se il prezzo continua a salire, i venditori allo scoperto sono costretti a ricomprare Bitcoin per coprire le loro perdite, il che spinge il prezzo ancora più in alto.
5. Dovrei comprare Bitcoin ora a causa di questa fase di incredulità?
Nessuno può prevedere il mercato. Questa fase può portare a un grande rally o a un improvviso crollo. Investi solo ciò che puoi permetterti di perdere e fai le tue ricerche prima di prendere qualsiasi decisione.
**Domande di Livello Avanzato**
6. In che modo la fase di incredulità differisce da un rally in un mercato ribassista?
Un rally in un mercato ribassista è un aumento temporaneo del prezzo all'interno di un trend discendente a lungo termine, che alla fine fallisce. La fase di incredulità, invece, si verifica spesso all'inizio di un nuovo ciclo rialzista: lo scetticismo è alto, ma i fondamentali supportano un trend rialzista più lungo.
7. Cos'è uno short squeeze e come si collega a questa fase?
Uno short squeeze si verifica quando un gran numero di trader short è costretto a ricomprare Bitcoin perché il prezzo sale contro le loro scommesse. In una fase di incredulità, uno squeeze può trasformare un piccolo rally in un violento e rapido picco di prezzo mentre gli short chiudono le posizioni in preda al panico.
8. Quali metriche dovrei monitorare per confermare se la fase di incredulità sta finendo?