O Bitcoin tem subido nas últimas quatro semanas, mas o mercado de derivativos ainda parece posicionado para uma queda. Analistas que acompanham as taxas de funding da Binance e a base de futuros afirmam que os traders continuam apostando contra o Bitcoin, mesmo com a alta do preço. O colaborador da CryptoQuant, Darkfost, descreveu isso no X como uma "fase de descrença", em vez de uma clara mudança de alta. Essa diferença é importante porque mostra que o rali está ocorrendo apesar da dúvida contínua, não por causa de uma confiança forte. No mundo cripto, esse tipo de situação pode seguir qualquer direção: pode sinalizar um mercado frágil ou pode alimentar novos ganhos se traders baixistas forem forçados a fechar suas posições.
Darkfost apontou a tendência cumulativa de 30 dias das taxas de funding da Binance como o sinal mais claro de que o mercado está dessincronizado com o preço. "Temos ouvido muito sobre taxas de funding ultimamente, pois elas permanecem negativas mesmo enquanto o Bitcoin continua subindo", escreveu ele. "Este gráfico oferece uma perspectiva diferente do que normalmente se observa. Ele mostra a evolução cumulativa de 30 dias das taxas de funding na Binance, facilitando a identificação clara de quando o funding entrou em uma tendência negativa sustentada." Ele comparou isso ao final de 2022, quando o Bitcoin estava começando a se recuperar do mercado baixista. Na época, as taxas de funding da Binance continuaram caindo e atingiram -7% em uma base cumulativa de 30 dias. Hoje, o mesmo indicador está em torno de -4,5%, o que, segundo ele, mostra como os traders têm agressivamente continuado apostando contra o movimento de preço nos últimos meses.
O ponto de Darkfost não é apenas que o funding está negativo, mas que essa negatividade durou tanto tempo, refletindo um mercado que ainda tenta resistir à força do preço. "Cada vez que um consenso tão forte se formou, ele ajudou a criar um fundo e alimentou o rali que começava a se desenvolver", disse ele. "Como mencionei há alguns dias, o mercado entrou em uma fase de descrença, onde os traders ainda preferem lutar contra a tendência em vez de segui-la."
O analista on-chain Axel Adler Jr. analisou a mesma situação de um ângulo mais cauteloso. Em sua nota de mercado de 23 de abril, ele argumentou que a estrutura de derivativos do Bitcoin está "perdendo rapidamente sua estrutura de alta", à medida que o prêmio dos futuros de curto prazo sobre o spot quase desaparece. A SMA de base de 7 dias caiu de +0,465% para +0,054% em apenas quatro dias, enquanto a taxa de funding 7DMA permaneceu negativa em -0,00945%. Para Adler, a mensagem é clara: o mercado não está mais disposto a pagar a mais por posições compradas. "A base 7D SMA se comprimiu fortemente e está quase em zero, mostrando que o prêmio dos futuros sobre o spot quase desapareceu", escreveu ele. "Isso não é apenas um resfriamento local – é quase um desaparecimento completo do prêmio dos futuros sobre o spot. Enquanto isso, a SMA de 30D permanece notavelmente mais alta, em torno de +0,41%, o que significa que a estrutura de derivativos de curto prazo se deteriorou muito mais rápido do que a norma de médio prazo."
Ele fez um ponto semelhante sobre o funding. "O que importa não é apenas a leitura negativa em si, mas sua persistência", disse Adler. "Isso não é um pico isolado ou uma anomalia de pânico em uma única hora. Isso é um acúmulo constante de posicionamento baixista, onde o mercado continua pagando por exposição vendida."
Em conjunto, os dois analistas estão lendo os mesmos dados de ângulos ligeiramente diferentes. Darkfost vê a descrença como uma condição potencialmente positiva para o rali em andamento, especialmente se a maioria dos traders permanecer fortemente contra a tendência de preço. Adler vê um mercado que perdeu seu prêmio de alta e está entrando em uma fase mais cautelosa, a menos que a base e o funding se recuperem. No momento da publicação, o BTC era negociado a US$ 77.836. Imagem em destaque criada com DALL.E, gráfico do TradingView.com
**Perguntas Frequentes**
Aqui está uma lista de perguntas frequentes sobre o Bitcoin entrando na fase de descrença com traders vendendo o rali
**Perguntas de Nível Iniciante**
1. O que significa que o Bitcoin está na fase de descrença?
Significa que, mesmo com o preço do Bitcoin subindo, a maioria dos traders não confia no rali. Eles acham que é uma armadilha ou um pico de curto prazo, então apostam contra ele vendendo.
2. Por que os traders estão vendendo o Bitcoin se o preço está subindo?
Eles acreditam que o rali é falso ou insustentável. Eles acham que o preço vai cair novamente em breve, então tentam lucrar com essa queda esperada.
3. É normal as pessoas duvidarem de um rali do Bitcoin?
Sim. Em ciclos de mercado passados, a descrença é um estágio emocional comum. Muitas vezes acontece pouco antes de um grande aumento de preço, porque apenas algumas pessoas acreditam no movimento no início.
4. Se todo mundo está vendendo, isso não significa que o preço vai cair?
Não necessariamente. Muitas vendas podem, na verdade, empurrar o preço para cima em um short squeeze. Se o preço continuar subindo, os vendedores a descoberto são forçados a comprar Bitcoin de volta para cobrir suas perdas, o que impulsiona o preço ainda mais para cima.
5. Devo comprar Bitcoin agora por causa dessa fase de descrença?
Ninguém pode prever o mercado. Essa fase pode levar a um grande rali ou a uma queda repentina. Invista apenas o que você pode perder e faça sua própria pesquisa antes de tomar qualquer decisão.
**Perguntas de Nível Avançado**
6. Como a fase de descrença difere de um rali de mercado baixista?
Um rali de mercado baixista é um aumento temporário de preço dentro de uma tendência de baixa de longo prazo, que eventualmente falha. A fase de descrença, no entanto, geralmente ocorre no início de um novo ciclo de alta – o ceticismo é alto, mas os fundamentos suportam uma tendência de alta mais longa.
7. O que é um short squeeze e como ele se relaciona com essa fase?
Um short squeeze acontece quando um grande número de traders vendidos é forçado a comprar Bitcoin de volta porque o preço sobe contra suas apostas. Em uma fase de descrença, um squeeze pode transformar um pequeno rali em um pico de preço violento e rápido, à medida que os vendedores entram em pânico para cobrir.
8. Quais métricas devo observar para confirmar se a fase de descrença está terminando?