Kedjedata visar att CryptoQuants indikator för bitcoins tjur- och björnmarknadscykel nyligen har fallit kraftigt in i björnterritorium och nått sin mest negativa nivå sedan botten på marknaden 2022.
I ett nyligen inlägg på X betonade CryptoQuant-analytikern Maartunn den senaste rörelsen i denna indikator, som identifierar den nuvarande marknadsfasen för bitcoin. Indikatorn härleds från CryptoQuants P&L-index, ett sammansatt värderingsmått som kombinerar viktiga kedjeindikatorer: MVRV-kvoten, NUPL och LTH/STH SOPR. MVRV-kvoten och NUPL mäter orealiserade vinster och förluster i nätverket, medan LTH/STH SOPR följer realiserade vinster och förluster från investerartransaktioner.
Enligt CryptoQuant signalerar P&L-indexets korsning över eller under sitt 365-dagars glidande medelvärde en förändring mellan tjur- och björnmarknader. Ett genombrott över medelvärdet tyder på en rörelse in i en tjurfas, medan ett fall under indikerar en björnmässig övergång. Indikatorn för tjur- och björnmarknadscykeln följer avståndet mellan P&L-indexet och detta glidande medelvärde för att visa om marknaden ändrar riktning eller når ett extremt läge.
Diagrammet som delades av Maartunn visar att indikatorn föll under noll i slutet av 2025, vilket signalerade att P&L-indexet föll under sitt 365-dagars medelvärde – en björnsignal. Sedan dess har indikatorn fortsatt att sjunka i takt med att bitcoinpriset har försvagats, och nyligen nått låga nivåer som inte setts sedan botten på björnmarknaden 2022 efter FTX:s kollaps.
Denna trend tyder på att P&L-indexet närmar sig ett extremt lågt läge i förhållande till sitt glidande medelvärde. Historiskt sett har sådana nivåer ofta sammanfallit med marknadsbottnar. Indikatorn har dock vanligtvis tillbringat viss tid i "extrem björn"-territorium innan en vändning inträffar. Det återstår att se hur länge denna fas kommer att vara denna gång.
Vid tidpunkten för skrivandet handlas bitcoin runt 68 000 dollar, en nedgång med 4 procent under den senaste veckan.
Vanliga frågor
Vanliga frågor: Bitcoins indikator för tjur- och björncykel når lägsta nivå sedan FTX-kollapsen
Nyborjarnivå
1 Vad är en indikator för tjur- och björncykel?
Det är ett mått som försöker mäta den övergripande marknadssentimenten genom att jämföra bitcoinpriset med dess långsiktiga medelvärde. Det hjälper till att bedöma om marknaden befinner sig i en girig, optimistisk fas eller en rädd, pessimistisk fas.
2 Vad innebär det att denna indikator har fallit till sin lägsta punkt sedan FTX-kollapsen?
Det betyder att måttet visar en nivå av extrem rädsla eller pessimism på bitcoinmarknaden som vi inte har sett sedan den kaotiska perioden omedelbart efter kollapsen av FTX-börsen i november 2022, vilket var en stor marknadsbotten.
3 Är detta ett bra eller dåligt tecken för bitcoin?
Historiskt sett, när denna indikator når sådana extremt låga nivåer, har det ofta signalerat att marknaden är översåld och kan vara nära en potentiell vändpunkt eller botten. Det är dock ingen garanti för en omedelbar prisåterhämtning.
4 Bör jag köpa bitcoin nu på grund av detta?
Även om vissa investerare ser extrem rädsla som en potentiell köpmöjlighet, bör du aldrig fatta investeringsbeslut baserat på en enda indikator. Gör alltid din egen forskning och överväg din personliga ekonomiska situation och risktolerans.
Avancerade och praktiska frågor
5 Vilken specifik indikator avses här?
Den vanligaste indikatorn som refereras i detta sammanhang är Puell Multiple, som analyserar det dagliga emissionsvärdet av nya bitcoin i förhållande till dess årliga genomsnitt. En mycket låg Puell Multiple tyder på att minerarnas intäkter är under press, vilket historiskt sett har sammanfallit med marknadsbottnar.
6 Vilka är fördelarna med att följa denna typ av indikator?
Den kan hjälpa investerare att:
Identifiera potentiella extremer: Upptäck perioder av irrationell överoptimism eller överdriven rädsla.
Tillämpa konträrt tänkande: Gå mot massans sentiment när det når ett extremt läge.
Informera långsiktig strategi: Använd den som en datapunkt för genomsnittskostnadsinvesteringar eller ombalansering av en portfölj.
7 Vilka är de vanliga problemen eller begränsningarna med denna indikator?
Det är inte ett tidsinställningsverktyg: Den kan signalera en översåld marknad i veckor eller månader innan en återhämtning börjar.