Kryptovalutabörsen Coinbase (COIN) står att bli en stor företagsmottagare av USA:s första omfattande kryptolagstiftning, GENIUS-lagen. Som undertecknades i juli 2025, etablerade lagen ett federalt ramverk för utgivning och tillsyn av stablecoins. Enligt Bloomberg-analytikerna Paul Gulberg och Samuel Radowitz kan detta nya ramverk avsevärt stärka Coinbases snabbt växande stablecoin-verksamhet, särskilt om användningen av dollarbackade tokens expanderar till mainstream-betalningar.
Under 2025 genererade Coinbase uppskattningsvis 1,35 miljarder dollar i intäkter från stablecoins, en ökning med 48% från 911 miljoner dollar 2024. Denna segment utgjorde 19% av företagets totala årliga intäkter, vilket belyser hur avgörande stablecoins har blivit för dess övergripande affärsmodell.
Till skillnad från handelsavgifter, som fluktuerar kraftigt med kryptomarknadens volatilitet, kommer stablecoin-relaterade intäkter från räntan som tjänas på de reserver som backar Circles USDC. Dessa reserver investeras främst i amerikanska statsobligationer och andra lågriskinstrument. Coinbase tar emot en betydande del av denna ränteintäkt, vilket gör verksamheten mer förutsägbar och generellt sett högre marginal än transaktionsbaserade intäkter.
Betydelsen av denna intäktsström var särskilt tydlig i slutet av 2025. Medan Bitcoin och bredare kryptopriser föll kraftigt, och Coinbases intäkter för fjärde kvartalet sjönk med 20%, förblev intäkterna från stablecoins relativt stabila. Gulberg och Radowitz föreslår att denna konsistens kan bli ännu mer betydelsefull om regulatorisk tydlighet accelererar en bredare adoption av USDC.
GENIUS-lagen är central för denna utsikt. Genom att tillhandahålla en nationell regulatorisk struktur för stablecoin-utgivare, kan lagstiftningen ta bort hinder som har begränsat användningen av USDC inom områden som gränsöverskridande betalningar och handelsuppgörelser. Om företag och finansiella institutioner antar stablecoins mer brett för verklig transaktioner, kan den totala tillgången på USDC expandera avsevärt. En ökning i USDC-cirkulation skulle kräva fler reserver för att backa dessa tokens, vilket genererar mer ränteintäkter från de underliggande statsobligationsinnehaven. Eftersom Coinbase delar i den avkastningen, översätts större adoption direkt till högre potentiella intäkter.
Bloomberg-analytiker uppskattar att under gynnsamma förhållanden kan Coinbases USDC-relaterade intäkter växa med två till sju gånger dess nuvarande nivå. Att nå den övre änden av denna prognos beror dock på om Coinbase kan fortsätta att erbjuda belöningar till kunder som håller USDC. Om dessa belöningsmekanismer kvarstår, tror analytiker att USDC-adoptionen kan accelerera snabbare. Även om sådana program begränsas eller skalas ner i pågående förhandlingar om CLARITY-lagen, förväntas fortfarande den tydligare regulatoriska miljön som skapats av GENIUS-lagen stödja meningsfull tillväxt i stablecoin-användning.
Vid tidpunkten för skrivande hade börsens aktie, som handlas under tickern COIN, stigit mot 185 dollar under onsdagens handelssession, vilket markerar en ökning med 22% över 24 timmar.
Vanliga frågor
Självklart. Här är en lista med vanliga frågor om Bloomberg-analysen om Coinbase och GENIUS-lagen, utformad för att vara tydlig och täcka ett spann av förståelse.
**Nybegynnare – Definitionsfrågor**
1. Vad är GENIUS-lagen?
GENIUS-lagen är ett föreslaget amerikanskt lagförslag. Dess huvudmål är att kräva att stablecoin-utgivare tillhandahåller detaljerade rapporter om sina reserver till kongressen och allmänheten.
2. Vad är stablecoins och varför är de viktiga?
Stablecoins är kryptovalutor designade för att ha ett stabilt värde, vanligtvis knutna 1:1 till en fiat-valuta som den amerikanska dollarn. De är avgörande för handel, att snabbt flytta pengar på blockkedjenätverk och fungera som en säker hamn från kryptomarknadens volatilitet.
3. Hur tjänar Coinbase pengar på stablecoins?
Coinbase tjänar ränteintäkter. Det håller betydande reserver av kunders stablecoins och investerar dem i säkra, kortfristiga tillgångar som amerikanska statsobligationer. Räntan som tjänas från dessa investeringar är en stor intäktsström för företaget.
**Kärnanalys – Mekanikfrågor**
4. Vad sa exakt Bloomberg-analytikerna?
Analytiker på Bloomberg Intelligence föreslog att om GENIUS-lagen blir lag, kan Coinbases årliga intäkter från sitt stablecoin-segment växa från en uppskattad 100–150 miljoner dollar till cirka 1 miljard dollar – en potentiell sjufaldig ökning.
5. Hur skulle GENIUS-lagen orsaka denna enorma ökning?
Nyckelmekanismen är tydlighet och tillit. Lagen skulle tillhandahålla tydliga federala regler för stablecoins. Analytiker tror att denna regulatoriska säkerhet skulle leda till en massiv ökning i adoptionen och användningen av kompatibla stablecoins som USDC. Mer USDC i cirkulation innebär fler reserver för Coinbase att investera och tjäna ränta på.
6. Är detta ett garanterat utfall?
Nej. Detta är en prognos och analys baserad på ett specifikt om-då-scenario. Det beror på att lagen antas i sin nuvarande form, att marknadsadoptionen utvecklas som förutspått och att inga andra större ekonomiska eller regulatoriska förändringar stör modellen.
**Avancerade – Marknadspåverkanfrågor**