Kryptovaluuttapörssi Coinbase (COIN) voi olla merkittävä yrityskohtainen hyötyjä Yhdysvaltain ensimmäisestä kattavasta kryptolainsäädännöstä, GENIUS-laista. Heinäkuussa 2025 voimaan tullut laki loi liittovaltion tasoisen viitekehyksen stabiilivaluuttojen liikkeeseenlaskulle ja valvonnalle. Bloombergin analyytikoiden Paul Gulbergin ja Samuel Radowitzin mukaan tämä uusi viitekehys voi vahvistaa merkittävästi Coinbasen nopeasti kasvavaa stabiilivaluuttaliiketoimintaa, erityisesti jos dollariin sidottujen tokenien käyttö laajenee valtavirran maksuihin.
Vuonna 2025 Coinbase tuotti arviolta 1,35 miljardia dollaria tuloja stabiilivaluutoista, mikä on 48 % kasvu edellisen vuoden 911 miljoonasta dollarista. Tämä segmentti muodosti 19 % yhtiön vuosittaisista kokonaistuloista, korostaen kuinka tärkeäksi stabiilivaluutat ovat tulleet sen kokonaisliiketoimintamallille.
Toisin kuin kaupankäyntipalkkiot, jotka vaihtelevat voimakkaasti kryptomarkkinoiden volatiliteetin myötä, stabiilivaluuttoihin liittyvät tulot tulevat Circle USDC -tokenia takaavien varantojen tuottamasta korosta. Nämä varannot sijoitetaan ensisijaisesti Yhdysvaltain valtion obligaatioihin ja muihin matalariskisiin instrumentteihin. Coinbase saa merkittävän osan tästä korkotulosta, mikä tekee liiketoiminnasta ennustettavamman ja yleensä korkeamman katteen omaavan verrattuna transaktiopohjaisiin tuloihin.
Tämän tulovirran tärkeys oli erityisen selkeä vuoden 2025 lopulla. Vaikka Bitcoinin ja laajemmin kryptovaluuttojen hinnat laskivat jyrkästi ja Coinbasen neljännen neljänneksen tulot laskivat 20 %, stabiilivaluuttojen tuottamat tulot pysyivät suhteellisen vakaana. Gulberg ja Radowitz esittävät, että tämä vakaavuus voi tulla vielä merkittävämmäksi, jos sääntelyn selkeys nopeuttaa laajempaa USDC:n käyttöönottoa.
GENIUS-laki on keskeinen tälle näkymälle. Tarjoamalla kansallisen sääntelykehyksen stabiilivaluuttojen liikkeeseenlaskijoille lainsäädäntö voi poistaa esteitä, jotka ovat rajoittaneet USDC:n käyttöä alueilla kuten rajat ylittävät maksut ja kauppiasmaksujen selvitykset. Jos yritykset ja rahoituslaitokset ottavat stabiilivaluuttoja laajemmin käyttöön reaalimaailman transaktioihin, USDC:n kokonaistarjonta voi laajentua merkittävästi. USDC:n kierron kasvu vaatisi enemmän varantoja näiden tokenien takaamiseen, mikä tuottaisi enemmän korkotuloja taustalla olevista valtion obligaatiosijoituksista. Koska Coinbase osallistuu tuohon tuottoon, suurempi käyttöönotto johtaa suoraan korkeampaan mahdolliseen tuloon.
Bloombergin analyytikot arvioivat, että suotuisissa olosuhteissa Coinbasen USDC:hen liittyvät tulot voisivat kasvaa kahdesta seitsemään kertaa nykyisestä tasostaan. Yläpään saavuttaminen tässä ennusteessa riippuu kuitenkin siitä, pystyykö Coinbase jatkamaan palkkioiden tarjoamista asiakkaille, jotka pitävät USDC:tä hallussaan. Jos nämä palkitsemismekanismit säilyvät, analyytikot uskovat USDC:n käyttöönoton voivan kiihtyä nopeammin. Vaikka tällaisia ohjelmia rajoitettaisiin tai niitä supistettaisiin käynnissä olevissa CLARITY-lain neuvotteluissa, GENIUS-lain luoma selkeämpi sääntelyympäristö odotetaan edelleen tukevan merkittävää kasvua stabiilivaluuttojen käytössä.
Kirjoitushetkellä pörssin osake, joka käy kauppaa tunnuksella COIN, nousi kohti 185 dollaria keskiviikon kaupankäyntijakson aikana, mikä merkitsee 22 % nousua 24 tunnissa.
Usein Kysytyt Kysymykset
Tässä on luettelo UKK:ista Bloombergin Coinbase- ja GENIUS-lakianalyysistä, jotka on suunniteltu selkeiksi ja kattamaan eri ymmärrystasot.
Aloittelijan määritelmäkysymykset
1. Mikä on GENIUS-laki?
GENIUS-laki on Yhdysvalloissa ehdotettu lakiesitys. Sen päätavoite on vaatia stabiilivaluuttojen liikkeeseenlaskijoita toimittamaan yksityiskohtaisia raportteja varannoistaan kongressille ja yleisölle.
2. Mitä ovat stabiilivaluutat ja miksi ne ovat tärkeitä?
Stabiilivaluutat ovat kryptovaluuttoja, joiden on tarkoitus olla vakaata arvoa, tyypillisesti sidottu 1:1 valuuttaan kuten Yhdysvaltain dollariin. Ne ovat ratkaisevan tärkeitä kaupankäynnille, rahan nopealle siirrolle lohkoketjuverkostoissa ja turvasatamana kryptomarkkinoiden volatiliteetilta.
3. Miten Coinbase ansaitsee rahaa stabiilivaluutoilla?
Coinbase ansaitsee korkotuloja. Se hallinnoi merkittäviä määriä asiakkaiden stabiilivaluuttoja ja sijoittaa ne turvallisiin lyhytaikaisiin varoihin kuten Yhdysvaltain valtion obligaatioihin. Näistä sijoituksista ansaitut korot ovat merkittävä tulovirta yritykselle.
Ydinalueen analyysi- ja mekanismikysymykset
4. Mitä Bloombergin analyytikot tarkalleen sanoivat?
Bloomberg Intelligence -analyytikot esittivät, että jos GENIUS-laki tulee laiksi, Coinbasen vuositulot stabiilivaluuttasegmentistään voisivat kasvaa arvioidusta 100–150 miljoonasta dollarista noin miljardiin dollariin – mahdollinen seitsenkertainen kasvu.
5. Miten GENIUS-laki aiheuttaisi tämän valtavan kasvun?
Keskeinen mekanismi on selkeys ja luottamus. Laki tarjoaisi selkeät liittovaltion säännöt stabiilivaluutoille. Analyytikot uskovat, että tämä sääntelyvarmuus johtaisi valtavaan kasvuin sääntelyvaatimusten mukaisien stabiilivaluuttojen, kuten USDC:n, käyttöönotossa ja käytössä. Enemmän USDC:tä kierrossa tarkoittaa enemmän varantoja, joita Coinbase voi sijoittaa ja ansaita korkoa.
6. Onko tämä taattu lopputulos?
Ei. Tämä on ennuste ja analyysi, joka perustuu tiettyyn "jos-niin"-skenaarioon. Se riippuu siitä, että laki hyväksytään nykymuodossaan, markkinakäyttöönotto toteutuu ennustetulla tavalla eikä muut suuret taloudelliset tai sääntelymuutokset häiritse mallia.
Kehittyneet markkinavaikutuskysymykset