Une expérience à Prague pourrait finalement avoir un impact plus important sur le Bitcoin que les graphiques typiques de flux des ETF. Lors d’une apparition le 10 décembre dans l’émission « Crypto In America », John D’Agostino, responsable des institutions chez Coinbase, a noté que la Banque nationale tchèque avait commencé à tester le Bitcoin pour ses systèmes de trésorerie nationale et de paiement. Il a suggéré que ce type d’initiative de la part d’une banque centrale de la zone euro était susceptible de faire des émules.
« La Banque nationale tchèque a très bien choisi ses prestataires de services », a déclaré D’Agostino, expliquant que la banque « ajoute le Bitcoin à sa trésorerie nationale et expérimente activement et apprend à l’utiliser pour les paiements en temps réel. » Bien que le programme pilote soit modeste – impliquant environ un million de dollars en Bitcoin – D’Agostino estime que l’importance ne réside pas dans le montant, mais dans qui mène l’expérience et pourquoi.
Il a établi une distinction claire avec les expériences nationales antérieures, déclarant : « Sans manquer de respect au Salvador… ce n’était pas un cas de "je dois secouer mon économie parce qu’elle va dans la mauvaise direction"… Il s’agit d’un pays stable de la zone euro… ils n’ont pas à faire cela. » Au lieu de cela, l’initiative tchèque a suivi un processus traditionnel et formel, complet avec appels d’offres, sélection de fournisseurs et adoption de politiques officielles. Selon D’Agostino, cette approche structurée est précisément ce qui en fait un défi potentiel au statu quo. « Ce genre de chose est contagieux, et je peux voir plus de pays de la zone euro emboîter le pas très, très bientôt », a-t-il ajouté.
Ce commentaire faisait partie d’un argument plus large que D’Agostino a développé tout au long de l’interview. Il a constamment souligné que l’adoption institutionnelle a toujours moins dépendu d’une clarté réglementaire parfaite que de la liquidité, d’une structure de marché crédible et de la participation des « bons » acteurs. « J’ai toujours été un peu sceptique quant à l’argument selon lequel la raison pour laquelle les institutions n’ont pas investi… est un manque de clarté réglementaire », a-t-il déclaré. Bien que la clarté soit importante, figurant dans son « top trois », elle vient après la liquidité et aux côtés du potentiel d’alpha. Si deux de ces trois conditions sont remplies, « les gens trouveront un moyen ».
À ses yeux, les ETF spot sur Bitcoin ont déjà introduit quelque chose qui manquait auparavant à l’actif : un groupe de participants structurellement obligés. « Les ETF, à mon avis, sont en quelque sorte les utilisateurs commerciaux de substitution du Bitcoin », a-t-il soutenu. Ils « doivent rééquilibrer… c’est codifié dans leur modèle commercial », fonctionnant comme une force stabilisatrice similaire aux utilisateurs industriels sur les marchés de matières premières.
Le test du Bitcoin au bilan par une banque centrale de la zone euro pousse cette logique un cran plus haut dans la chaîne. D’Agostino n’a pas élaboré de grande théorie du « Bitcoin comme actif de réserve » – il a été mesuré et prudent dans ses formulations – mais l’implication était claire : lorsqu’une banque centrale ayant accès aux financements standards de l’UE, qui « n’a pas à faire cela », choisit néanmoins de procéder, cela contribue à normaliser le Bitcoin au sein de la couche la plus conservatrice du système monétaire.
Il a également abordé le besoin permanent de l’industrie en matière de réparation de sa réputation. D’Agostino a soutenu que la crypto n’a pas connu plus d’échecs structurels que d’autres marchés, citant l’annulation par le London Metal Exchange de milliards de transactions sur le nickel comme un parallèle sous-discuté à FTX. Cependant, il a noté que la crypto « a tendance à propulser les farceurs à des postes de premier plan », tandis que la finance traditionnelle « fait du bon travail pour cacher ses farceurs ».
Entre l’amélioration des récits, la demande « de substitution » induite par les ETF, et maintenant une banque centrale de la zone euro allouant discrètement un million de dollars au Bitcoin, le message global de D’Agostino était que l’adoption institutionnelle est moins une question de soudaine vague que d’érosion graduelle et persistante. « Il n’y a pas de vague », a-t-il déclaré plus tôt dans la discussion. « C’est cette érosion graduelle par opposition à cette vague déferlante. » Si sa prédiction sur la nature contagieuse de l’expérience tchèque s’avère vraie, cette érosion pourrait bientôt se produire depuis l’intérieur même du système euro.
L’intérêt pour le Bitcoin s’étend au-delà des simples gestionnaires d’actifs à New York. Au moment de la rédaction, le BTC s’échange à 90 234 $. L’image en tête d’article a été créée avec DALL·E, et le graphique provient de TradingView.com.
**Foire Aux Questions**
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Questions Niveau Débutant
1. Qu’est-ce que cela signifie que les pays de la zone euro sont sur le point d’acheter du Bitcoin ?
Cela signifie que les pays qui utilisent l’euro comme monnaie envisageraient apparemment d’ajouter du Bitcoin à leurs réserves financières nationales, de manière similaire à la détention d’or ou de devises étrangères.
2. Qui est le responsable des affaires institutionnelles de Coinbase et pourquoi sa déclaration est-elle importante ?
Il s’agit d’un cadre supérieur de Coinbase, une importante plateforme d’échange de cryptomonnaies. Sa déclaration est considérée comme significative car il a un aperçu direct des discussions et des tendances parmi les grandes institutions financières et les gouvernements.
3. Pourquoi un pays voudrait-il acheter du Bitcoin ?
Les pays pourraient envisager le Bitcoin comme une réserve de valeur potentielle pour diversifier leurs actifs nationaux, se couvrir contre l’inflation ou s’exposer à une nouvelle classe d’actifs numériques négociée au niveau mondial.
4. Cela se produit-il réellement en ce moment ?
Non, cela est basé sur une tendance ou des discussions rapportées, et non sur une annonce officielle d’un achat spécifique. Cela suggère un intérêt croissant au niveau gouvernemental.
5. Qu’est-ce que la zone euro ?
La zone euro est le groupe de 20 pays de l’Union européenne qui ont adopté l’euro comme monnaie officielle, comme l’Allemagne, la France, l’Italie et l’Espagne.
Questions Avancées et Pratiques
6. Quels pays de la zone euro sont les plus susceptibles d’envisager cela ?
Bien que non spécifiés, les pays ayant des régulations plus progressistes sur les actifs numériques, des économies plus importantes ou ceux cherchant l’innovation économique sont souvent perçus comme des adoptants précoces potentiels. Cependant, cela est spéculatif.
7. Comment un pays achèterait-il et stockerait-il une telle quantité de Bitcoin ?
Ce serait probablement un processus complexe impliquant des dépositaires régulés, exécuté via des bureaux de négociation de gré à gré pour éviter de perturber le marché, avec des protocoles de sécurité stricts.
8. Quels sont les plus grands risques pour un pays détenant du Bitcoin ?
Les principaux risques incluent l’extrême volatilité des prix du Bitcoin, les potentielles violations de sécurité, l’incertitude réglementaire évolutive et les préoccupations environnementales liées à sa consommation énergétique.
9. Comment cela affecterait-il le prix du Bitcoin et le marché des cryptos ?
Des achats nationaux à grande échelle pourraient significativement augmenter la demande, potentiellement en faisant monter le prix. Cela serait également perçu comme un important vote de confiance, stimulant probablement le sentiment général du marché et sa légitimité.
10. Un pays a-t-il déjà fait cela auparavant ?
Oui, le Salvador a fait du Bitcoin une monnaie légale en