L’exchange di criptovalute Coinbase (COIN) potrebbe essere uno dei principali beneficiari aziendali della prima legislazione completa sulle criptovalute degli Stati Uniti, il GENIUS Act. Firmato come legge nel luglio 2025, l’atto ha stabilito un quadro federale per l’emissione e la supervisione delle stablecoin. Secondo gli analisti di Bloomberg Paul Gulberg e Samuel Radowitz, questo nuovo quadro normativo potrebbe rafforzare significativamente il business in rapida crescita delle stablecoin di Coinbase, specialmente se l’adozione di token garantiti dal dollaro si espanderà nei pagamenti mainstream.
Nel 2025, Coinbase ha generato un fatturato stimato di 1,35 miliardi di dollari dalle stablecoin, con un aumento del 48% rispetto ai 911 milioni del 2024. Questo segmento ha rappresentato il 19% del fatturato annuo totale dell’azienda, evidenziando quanto le stablecoin siano diventate cruciali per il suo modello di business complessivo.
A differenza delle commissioni di trading, che fluttuano bruscamente con la volatilità del mercato delle criptovalute, i ricavi legati alle stablecoin derivano dagli interessi maturati sulle riserve che garantiscono lo USDC di Circle. Queste riserve sono principalmente investite in titoli del Tesoro statunitense e altri strumenti a basso rischio. Coinbase riceve una quota significativa di questi interessi, rendendo il business più prevedibile e generalmente a margine più elevato rispetto ai ricavi basati sulle transazioni.
L’importanza di questo flusso di ricavi è stata particolarmente evidente alla fine del 2025. Mentre i prezzi del Bitcoin e delle criptovalute in generale sono crollati e i ricavi del quarto trimestre di Coinbase sono diminuiti del 20%, i ricavi delle stablecoin sono rimasti relativamente stabili. Gulberg e Radowitz suggeriscono che questa consistenza potrebbe diventare ancora più significativa se la chiarezza normativa accelerasse una più ampia adozione dello USDC.
Il GENIUS Act è centrale in questa prospettiva. Fornendo una struttura normativa nazionale per gli emittenti di stablecoin, la legislazione potrebbe rimuovere le barriere che hanno limitato l’uso dello USDC in aree come i pagamenti transfrontalieri e i regolamenti commerciali. Se le aziende e le istituzioni finanziarie adottassero le stablecoin più ampiamente per le transazioni nel mondo reale, l’offerta complessiva di USDC potrebbe espandersi sostanzialmente. Un aumento della circolazione dello USDC richiederebbe più riserve per garantire quei token, generando maggiori interessi dai titoli del Tesoro sottostanti. Poiché Coinbase condivide quei rendimenti, una maggiore adozione si traduce direttamente in un potenziale di ricavi più elevato.
Gli analisti di Bloomberg stimano che, in condizioni favorevoli, i ricavi di Coinbase legati allo USDC potrebbero crescere da due a sette volte rispetto al livello attuale. Tuttavia, raggiungere l’estremo superiore di quella proiezione dipende dal fatto che Coinbase possa continuare a offrire ricompense ai clienti che detengono USDC. Se questi meccanismi di ricompensa rimarranno, gli analisti ritengono che l’adozione dello USDC potrebbe accelerare più rapidamente. Anche se tali programmi fossero limitati o ridotti nei negoziati in corso sul CLARITY Act, il più chiaro ambiente normativo creato dal GENIUS Act dovrebbe comunque sostenere una crescita significativa nell’uso delle stablecoin.
Al momento della stesura, il titolo dell’exchange, quotato con il simbolo COIN, è salito verso i 185 dollari durante la sessione di negoziazione di mercoledì, segnando un aumento del 22% in 24 ore.
Domande Frequenti
Ecco un elenco di FAQ sull’analisi di Bloomberg su Coinbase e il GENIUS Act, progettato per essere chiaro e coprire una gamma di comprensione.
**Domande di Definizione per Principianti**
1. Cos’è il GENIUS Act?
Il GENIUS Act è una proposta di legge statunitense. Il suo obiettivo principale è richiedere agli emittenti di stablecoin di fornire rapporti dettagliati sulle loro riserve al Congresso e al pubblico.
2. Cosa sono le stablecoin e perché sono importanti?
Le stablecoin sono criptovalute progettate per avere un valore stabile, tipicamente ancorato 1:1 a una valuta fiat come il dollaro USA. Sono cruciali per il trading, per spostare denaro rapidamente sulle reti blockchain e per fungere da porto sicuro dalla volatilità del mercato delle criptovalute.
3. Come guadagna Coinbase dalle stablecoin?
Coinbase guadagna interessi. Detiene riserve significative di stablecoin dei clienti e le investe in asset sicuri a breve termine come i titoli del Tesoro USA. Gli interessi maturati da questi investimenti sono un flusso di ricavi importante per l’azienda.
**Domande sul Meccanismo dell’Analisi di Base**
4. Cosa hanno detto esattamente gli analisti di Bloomberg?
Gli analisti di Bloomberg Intelligence hanno suggerito che, se il GENIUS Act diventerà legge, i ricavi annuali di Coinbase dal suo segmento stablecoin potrebbero crescere da un stimato 100-150 milioni di dollari a circa 1 miliardo di dollari, un potenziale aumento di sette volte.
5. Come causerebbe questo enorme aumento il GENIUS Act?
Il meccanismo chiave è chiarezza e fiducia. L’Act fornirebbe regole federali chiare per le stablecoin. Gli analisti ritengono che questa certezza normativa porterebbe a un’impennata massiccia nell’adozione e nell’uso di stablecoin conformi come lo USDC. Più USDC in circolazione significa più riserve per Coinbase da investire e da cui guadagnare interessi.
6. Questo è un risultato garantito?
No. Questa è una proiezione e un’analisi basata su uno specifico scenario "se-allora". Dipende dall’approvazione dell’Act nella sua forma attuale, dall’adozione del mercato che si svolge come previsto e dall’assenza di altri importanti cambiamenti economici o normativi che sconvolgano il modello.
**Domande sull’Impatto di Mercato Avanzate**