L'entreprise de Michael Saylor, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, est très vulnérable à la baisse actuelle du marché des cryptomonnaies, qui a effacé plus de 1 000 milliards de dollars de valeur marchande totale au cours du dernier mois. En tant que plus grand détenteur public de Bitcoin avec plus de 650 000 pièces, l'entreprise risque désormais sérieusement d'être exclue des principaux indices de référence qui ont été essentiels à sa présence dans les portefeuilles d'investissement traditionnels.
Selon un récent rapport de Bloomberg, les analystes de JPMorgan Chase ont averti que l'entreprise de Saylor pourrait perdre sa place dans des indices importants comme le MSCI USA et le Nasdaq 100. Ils prédisent que cela pourrait entraîner des sorties passives de 2,8 à 8,8 milliards de dollars si MSCI prend une décision attendue d'ici le 15 janvier. Avec des fonds passifs liés à l'entreprise représentant près de 9 milliards de dollars d'exposition au marché, une exclusion de ces indices serait un revers significatif.
La stratégie de l'entreprise consistait en un cycle de vente d'actions pour acheter du Bitcoin, de réalisation de bénéfices lors des hausses de prix, puis de répétition du processus. À son apogée, la valorisation boursière de l'entreprise était bien supérieure à ses réserves de Bitcoin, mais cette prime a disparu. Désormais, la valorisation de l'entreprise correspond étroitement à ses réserves de cryptomonnaies, signe d'une perte rapide de confiance des investisseurs.
Les analystes de JPMorgan, dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou, ont noté que si les gestionnaires actifs ne sont pas obligés de suivre les changements d'indices, une exclusion des principaux indices serait probablement perçue négativement par le marché. Cela pourrait réduire la liquidité, augmenter les coûts de financement et rendre l'entreprise moins attractive pour les investisseurs.
MSCI envisage de nouvelles règles d'inclusion dans ses indices après des retours de parties prenantes qui considèrent les entreprises de trésorerie d'actifs numériques comme similaires à des fonds d'investissement, lesquels ne sont pas éligibles aux indices. MSCI a proposé d'exclure de ses indices mondiaux les entreprises dont les actifs numériques représentent 50 % ou plus de leur actif total.
Depuis son pic de novembre dernier, l'action de l'entreprise de Saylor (MSTR) a chuté de plus de 60 %, effaçant la prime qui attirait autrefois les investisseurs dynamiques et axés sur les cryptomonnaies. Malgré cette baisse, la valeur de l'entreprise reste supérieure de plus de 1 300 % depuis que Saylor a commencé à acheter du Bitcoin en août 2020, surpassant les principaux indices boursiers sur cette période.
La vente massive a également affecté les méthodes de financement plus récentes de l'entreprise. Les prix de ses actions privilégiées perpétuelles, élément clé des stratégies récentes, ont fortement baissé. Les rendements des titres émis en mars sont passés de 10,5 % à 11,5 %, et une récente émission d'actions privilégiées en euros est tombée en dessous de son prix discount en moins de deux semaines.
Michael Youngworth, responsable de la stratégie mondiale des obligations convertibles chez Bank of America Global Research, a commenté que la prime s'est effondrée récemment, rendant plus difficile pour l'entreprise de lever des capitaux.
Foire Aux Questions
Bien sûr Voici une liste de FAQ sur la stratégie de Saylor et la perte potentielle de son statut d'indice, conçue pour être claire et utile à tous les niveaux de compréhension.
Débutant - Questions de définition
1. En termes simples, quelle est la stratégie de Saylor ?
La stratégie de Saylor est d'acheter et de détenir une quantité massive de Bitcoin, en croyant que sa valeur augmentera considérablement à long terme. Il utilise son entreprise, MicroStrategy, comme un véhicule d'investissement coté en bourse pour cet investissement.
2. Que signifie le statut d'indice ?
Un indice est un panier d'actions qui suit une partie spécifique du marché. Le statut d'indice signifie que l'action d'une entreprise est incluse dans l'un de ces paniers importants.
3. Pourquoi être dans un indice est-il si important ?
Lorsqu'une action est ajoutée à un indice majeur, d'énormes fonds d'investissement sont obligés de l'acheter. Cela crée une demande massive, automatique et continue pour l'action.
Problème central - Questions d'impact
4. Pourquoi le statut d'indice de Saylor est-il en péril ?
L'activité principale de MicroStrategy n'est plus son activité logicielle d'origine ; c'est désormais l'investissement en Bitcoin. Les principaux fournisseurs d'indices ont des règles stipulant que l'activité principale d'une entreprise doit être clairement définie, et un simple véhicule d'investissement pourrait ne pas être éligible.
5. Que se passerait-il si MicroStrategy perdait son statut d'indice ?
Si elle est retirée, tous ces fonds indiciels seraient obligés de vendre leurs actions MicroStrategy. Cela entraînerait probablement une baisse significative du cours de l'action en raison de l'augmentation soudaine de la pression vendeuse.
6. Que représente les 8 milliards de dollars en jeu ?
Cela fait référence à l'énorme somme d'argent investie dans MicroStrategy via ces fonds indiciels. Si l'action est retirée et que son prix baisse, la valeur de ces investissements pourrait chuter considérablement.
7. Quel est le lien avec le prix du Bitcoin ?
Le cours de l'action de MicroStrategy est désormais étroitement lié au prix du Bitcoin. Si l'action de MicroStrategy s'effondre en raison de son retrait d'un indice, cela pourrait créer une panique et un sentiment négatif, entraînant potentiellement aussi une baisse du prix du Bitcoin.
Avancé - Questions stratégiques
8. N'est-ce pas une faille majeure dans la stratégie de Saylor ?
C'est un risque significatif. En liant le sort de son entreprise si étroitement au Bitcoin et aux règles des indices, il a créé un point de défaillance unique. Si le