Michael Saylors företag, tidigare känt som MicroStrategy, är mycket sårbart för den nuvarande nedgången på kryptovalutamarknaden, som har raderat över 1 biljon USD i totalt marknadsvärde under den senaste månaden. Som den största offentliga innehavaren av Bitcoin med mer än 650 000 mynt står bolaget nu inför den allvarliga risken att bli bortplockat från stora benchmark-index som varit avgörande för dess närvaro i mainstream-investeringsportföljer.
Enligt en ny Bloomberg-rapport har analytiker på JPMorgan Chase varnat för att Saylors företag kan förlora sin plats i viktiga index som MSCI USA och Nasdaq 100. De förutspår att detta kan leda till passiva utflöden på 2,8–8,8 miljarder USD om MSCI fattar ett väntat beslut innan den 15 januari. Med passiva fonder kopplade till företaget som representerar nästan 9 miljarder USD i marknadsexponering skulle en avlägsnande från dessa index vara ett betydande bakslag.
Företagets strategi har inneburit en cykel av att sälja aktier för att köpa Bitcoin, ta vinster från kursökningar och upprepa processen. På sin höjdpunkt var företagets marknadsvärde mycket högre än dess Bitcoin-innehav, men den premien har försvunnit. Nu matchar företagets värdering dess kryptoreserver nära, vilket signalerar en snabb förlust av investerarförtroende.
JPMorgan-analytiker, ledda av Nikolaos Panigirtzoglou, påpekade att även om aktiva förvaltare inte är skyldiga att följa indexförändringar, skulle en uteslutning från större index sannolikt uppfattas negativt av marknaden. Detta kan minska likviditeten, höja finansieringskostnaderna och göra företaget mindre attraktivt för investerare.
MSCI överväger nya regler för indexinkludering efter feedback från intressenter som ser digitala tillgångars skattkammarföretag som liknande investeringsfonder, som inte är berättigade till index. MSCI har föreslagit att utesluta företag med digitala tillgångar som utgör 50 % eller mer av deras totala tillgångar från sina globala investeringsmarknadsindex.
Sedan sin topp i november förra året har Saylors företag sett sina aktier (MSTR) falla med över 60 %, vilket har raderat premien som en gång lockade momentum- och kryptofokuserade investerare. Trots detta fall är företagets värde fortfarande upp mer än 1 300 % sedan Saylor började köpa Bitcoin i augusti 2020, vilket överträffar större aktieindex under den tiden.
Nedgången har också påverkat företagets nyare finansieringsmetoder. Prissättningen för dess eviga preferensaktier, en nyckel del av de senaste strategierna, har sjunkit kraftigt. Avkastningen på värdepapper emitterade i mars har ökat till 11,5 % från 10,5 %, och ett nyligen euro-denominerat preferensaktieerbjudande har fallit under sitt rabatterade pris på mindre än två veckor.
Michael Youngworth, chef för global konvertibla obligationer-strategi på Bank of America Global Research, kommenterade att premien har kollapsat nyligen, vilket gör det svårare för företaget att samla kapital.
Vanliga frågor
Självklart! Här är en lista med vanliga frågor om Saylors strategi och den potentiella förlusten av dess indexstatus, utformad för att vara tydlig och hjälpsam för alla förståelsenivåer.
**Nyborjare – Definitionsfrågor**
1. **Vad är Saylors strategi i enkla termer?**
Saylors strategi är att köpa och hålla en enorm mängd Bitcoin, i tron att dess värde kommer att stiga avsevärt på lång sikt. Han använder sitt företag MicroStrategy som ett börsnoterat fordon för denna investering.
2. **Vad betyder indexstatus?**
Ett index är en korg av aktier som följer en specifik del av marknaden. Indexstatus innebär att ett företags aktie ingår i en av dessa viktiga korgar.
3. **Varför är det så viktigt att vara med i ett index?**
När en aktie läggs till i ett stort index måste enorma investeringsfonder köpa den. Detta skapar massiv, automatisk och kontinuerlig efterfrågan på aktien.
**Kärnfråga – Påverkan**
4. **Varför är Saylors indexstatus i fara?**
MicroStrategys primära verksamhet är inte längre dess ursprungliga fokus på mjukvara – det är nu Bitcoin-investeringar. Stora indexleverantörer har regler som kräver att ett företags huvudverksamhet är tydligt definierad, och ett rent investeringsfordon kanske inte kvalificerar.
5. **Vad skulle hända om MicroStrategy förlorar sin indexstatus?**
Om den tas bort skulle alla dessa indexfonder tvingas sälja sina MicroStrategy-aktier. Detta skulle sannolikt få aktiekursen att falla avsevärt på grund av den plötsliga ökningen av försäljningstryck.
6. **Vad är de 8 miljarder USD som står på spel?**
Detta hänvisar till den enorma summa pengar som är investerade i MicroStrategy via dessa indexfonder. Om aktien tas bort och dess pris faller kan värdet på dessa investeringar rasa.
7. **Hur hänger detta ihop med Bitcoins pris?**
MicroStrategys aktiekurs är nu starkt kopplad till Bitcoins pris. Om MicroStrategys aktie kraschar på grund av att den tas bort från ett index kan det skapa panik och negativ sentiment, vilket potentiellt kan dra ner Bitcoins pris också.
**Avancerat – Strategiska frågor**
8. **Är inte detta en stor brist i Saylors strategi?**
Det är en betydande risk. Genom att knyta sitt företags öde så nära Bitcoin och indexregler har han skapat en enskild felpunkt. Om...