Společnost Michaela Saylora, dříve známá jako MicroStrategy, je vysoce zranitelná vůči současnému poklesu na trhu kryptoměn, který za poslední měsíc vymazal více než 1 bilion dolarů z celkové tržní hodnoty. Jako největší veřejný držitel Bitcoinu s více než 650 000 mincemi nyní firma čelí vážnému riziku vyřazení z hlavních benchmarkových indexů, které byly klíčové pro její přítomnost v mainstreamových investičních portfoliích.
Podle nedávné zprávy Bloomberg analytici JPMorgan Chase varovali, že Saylorova společnost by mohla ztratit své místo v důležitých indexech, jako je MSCI USA a Nasdaq 100. Předpovídají, že by to mohlo vést k pasivním odlivům ve výši 2,8 až 8,8 miliardy dolarů, pokud MSCI učiní očekávané rozhodnutí do 15. ledna. Vzhledem k tomu, že pasivní fondy navázané na společnost představují téměř 9 miliard dolarů tržní expozice, by vyřazení z těchto indexů znamenalo významný neúspěch.
Strategie společnosti zahrnovala cyklus prodeje akcií za účelem nákupu Bitcoinu, profitování z růstu cen a opakování tohoto procesu. Na svém vrcholu byla tržní hodnota firmy mnohem vyšší než její držba Bitcoinů, ale tato prémie zmizela. Nyní se ocenění společnosti blízce shoduje s jejími kryptoměnovými rezervami, což signalizuje rychlou ztrátu důvěry investorů.
Analytici JPMorgan pod vedením Nikolaose Panigirtzoglou poznamenali, že ačkoli aktivní manažeři nejsou povinni následovat změny indexů, by vyloučení z hlavních indexů trh pravděpodobně vnímal negativně. To by mohlo snížit likviditu, zvýšit náklady na financování a učinit společnost méně atraktivní pro investory.
MSCI zvažuje nová pravidla pro zařazení do indexů po zpětné vazbě od zainteresovaných stran, které považují společnosti s pokladnami digitálních aktiv za podobné investičním fondům, které nejsou pro indexy způsobilé. MSCI navrhla vyloučit společnosti, jejichž digitální aktiva tvoří 50 % nebo více jejich celkových aktiv, ze svých globálních investičních tržních indexů.
Od svého vrcholu loni v listopadu klesly akcie Saylorovy společnosti (MSTR) o více než 60 %, čímž vymazaly prémii, která kdysi přitahovala investory zaměřené na momentum a kryptoměny. I přes tento pokles je hodnota společnosti stále o více než 1 300 % vyšší od doby, kdy Saylor začal nakupovat Bitcoin v srpnu 2020, což překonává hlavní akciové indexy za toto období.
Výprodej ovlivnil také novější metody financování společnosti. Ceny jejích věčných prioritních akcií, klíčové části nedávných strategií, prudce klesly. Výnosy z cenných papírů emitovaných v březnu vzrostly z 10,5 % na 11,5 % a nedávná emise prioritních akcií denominovaných v eurech klesla pod svou diskontovanou cenu za méně než dva týdny.
Michael Youngworth, šéf globální strategie konvertibilních dluhopisů v Bank of America Global Research, poznamenal, že prémie se v poslední době zhroutila, což společnosti ztěžuje získávání kapitálu.
Často kladené otázky
Samozřejmě Zde je seznam ČKD o Saylorově strategii a potenciální ztrátě jejího indexového statusu, navržený tak, aby byl srozumitelný a užitečný pro všechny úrovně porozumění.
Začátečnické / Definiční otázky
1. Co je Saylorova strategie jednoduše řečeno?
Saylorova strategie spočívá v nákupu a držení obrovského množství Bitcoinu s vírou, že jeho hodnota v dlouhodobém horizontu výrazně vzroste. Svou společnost MicroStrategy využívá jako veřejně obchodovaný nástroj pro tuto investici.
2. Co znamená indexový status?
Index je koš akcií, který sleduje specifickou část trhu. Indexový status znamená, že akcie společnosti jsou zařazeny do jednoho z těchto důležitých košů.
3. Proč je zařazení do indexu tak důležité?
Když je akcie přidána do hlavního indexu, velké investiční fondy jsou povinny ji nakoupit. To vytváří obrovskou automatickou a kontinuální poptávku po této akcii.
Jádro problému / Dopadové otázky
4. Proč je Saylorův indexový status v ohrožení?
Hlavním podnikáním MicroStrategy již není původní zaměření na software, nyní je to investice do Bitcoinu. Hlavní poskytovatelé indexů mají pravidla, že hlavní činnost společnosti musí být jasně definovaná a čistě investiční nástroj nemusí splňovat podmínky.
5. Co by se stalo, pokud by MicroStrategy ztratil svůj indexový status?
Pokud by byl vyřazen, všechny tyto indexové fondy by byly nuceny prodat své akcie MicroStrategy. To by pravděpodobně způsobilo významný pokles ceny akcií kvůli náhlému nárůstu prodejního tlaku.
6. Co je těch 8 miliard, které jsou v sázce?
Toto odkazuje na obrovské množství peněz investovaných do MicroStrategy prostřednictvím těchto indexových fondů. Pokud budou akcie vyřazeny a jejich cena klesne, hodnota těchto investic by mohla prudce klesnout.
7. Jak je to spojeno s cenou Bitcoinu?
Cena akcií MicroStrategy je nyní úzce spojena s cenou Bitcoinu. Pokud by akcie MicroStrategy prudce klesly kvůli vyřazení z indexu, mohlo by to vytvořit paniku a negativní sentiment, což by potenciálně stáhlo dolů i cenu Bitcoinu.
Pokročilé / Strategické otázky
8. Není to hlavní slabina Saylorovy strategie?
Je to významné riziko. Tím, že tak těsně spojil osud své společnosti s Bitcoinem a pravidly indexů, vytvořil jediný bod selhání. Pokud