Michael Saylor'ın şirketi, eski adıyla MicroStrategy, geçtiğimiz ay toplam piyasa değerinden 1 trilyon doların üzerinde kayba yol açan mevcut kripto para piyasası düşüşüne karşı oldukça savunmasız durumda. 650.000'den fazla Bitcoin ile en büyük kamu Bitcoin sahibi olan şirket, ana yatırım portföylerindeki varlığının anahtarı olan büyük endekslerden çıkarılma riskiyle karşı karşıya.
Bloomberg'in son raporuna göre, JPMorgan Chase analistleri Saylor'ın şirketinin MSCI USA ve Nasdaq 100 gibi önemli endekslerdeki yerini kaybedebileceği uyarısında bulundu. MSCI'nin 15 Ocak'a kadar beklenen kararı alması durumunda bunun 2,8 milyar ila 8,8 milyar dolar arasında pasif çıkışa yol açabileceği öngörülüyor. Şirkete bağlı pasif fonların neredeyse 9 milyar dolarlık piyasa marjını temsil etmesi nedeniyle bu endekslerden çıkarılması önemli bir darbe olacak.
Şirketin stratejisi, hisse satıp Bitcoin almak, fiyat artışlarından kar edip bu süreci tekrarlamak döngüsünden oluşuyordu. Şirketin piyasa değeri zirvesinde Bitcoin varlıklarından çok daha yüksekti, ancak bu prim ortadan kalktı. Artık şirketin değerlemesi kripto rezervleriyle yakından örtüşüyor ve bu da yatırımcı güveninin hızla kaybolduğuna işaret ediyor.
Nikolaos Panigirtzoglou liderliğindeki JPMorgan analistleri, aktif yöneticilerin endeks değişikliklerini takip etmek zorunda olmasa da, büyük endekslerden dışlanmanın piyasa tarafından olumsuz görüleceğini belirtti. Bu durum likiditeyi azaltabilir, fonlama maliyetlerini artırabilir ve şirketi yatırımcılar için daha az cazip hale getirebilir.
MSCI, paydaşların dijital varlık hazine şirketlerini yatırım fonlarına benzer gördüğü ve endeksler için uygun bulmadığı geri bildirimlerinin ardından endeks dahil etme kurallarını gözden geçiriyor. MSCI, toplam varlıklarının %50 veya daha fazlasını dijital varlıkların oluşturduğu şirketleri küresel yatırım piyasası endekslerinden çıkarmayı önerdi.
Saylor'ın şirketi, hisseleri (MSTR) geçen Kasım ayındaki zirvesinden bu yana %60'tan fazla değer kaybederek, bir zamanlar momentum ve kripto odaklı yatırımcıları çeken primi silmiş oldu. Bu düşüşe rağmen, şirketin değeri Saylor'ın Ağustos 2020'de Bitcoin satın almaya başlamasından bu yana hala %1.300'ün üzerinde bir artış gösterdi ve bu dönemde büyük hisse senedi endekslerinden daha iyi performans sergiledi.
Hisse satışları şirketin yeni fonlama yöntemlerini de etkiledi. Son stratejilerin önemli bir parçası olan daimi imtiyazlı hisse senetlerinin fiyatları keskin bir şekilde düştü. Mart ayında çıkarılan menkul kıymetlerin getirileri %10,5'ten %11,5'e yükseldi ve yakın zamanda yapılan euro cinsinden imtiyazlı hisse senedi teklifi, iki haftadan kısa sürede indirimli fiyatının altına düştü.
Bank of America Global Research küresel dönüştürülebilir tahvil stratejisi başkanı Michael Youngworth, primin son zamanlarda çöktüğünü ve şirketin sermaye artırmasını zorlaştırdığını ifade etti.
Sıkça Sorulan Sorular
Elbette İşte Saylor'ın stratejisi ve endeks statüsünü kaybetme potansiyeli hakkında, her seviyeden anlayışa uygun şekilde tasarlanmış net ve yardımcı bir SSS listesi:
Başlangıç Seviyesi - Tanım Soruları
1 Saylor'ın stratejisi basitçe nedir?
Saylor'ın stratejisi, uzun vadede değerinin önemli ölçüde artacağına inanarak büyük miktarda Bitcoin alıp tutmaktır. Bunun için şirketi MicroStrategy'yi halka açık bir yatırım aracı olarak kullanıyor.
2 Endeks statüsü ne anlama gelir?
Bir endeks, piyasanın belirli bir bölümünü takip eden bir hisse sepetidir. Endeks statüsü, bir şirketin hissesinin bu önemli sepetlerden birine dahil edilmesi demektir.
3 Bir endekste yer almak neden bu kadar önemli?
Bir hisse büyük bir endekse eklendiğinde, büyük yatırım fonlarının bu hisseyi satın alması gerekir. Bu, hisse senedi için büyük, otomatik ve sürekli bir talep yaratır.
Temel Sorun - Etki Soruları
4 Saylor'ın endeks statüsü neden tehlikede?
MicroStrategy'nin ana işi artık orijinal yazılım odağı değil; şimdi Bitcoin yatırımı. Büyük endeks sağlayıcılarının, bir şirketin ana işinin net tanımlanmış olması gerektiğine dair kuralları vardır ve saf bir yatırım aracı bu kriterlere uymayabilir.
5 MicroStrategy endeks statüsünü kaybederse ne olur?
Eğer çıkarılırsa, tüm bu endeks fonları MicroStrategy hisselerini satmak zorunda kalır. Bu, ani satış baskısı dalgası nedeniyle hisse fiyatının önemli ölçüde düşmesine yol açabilir.
6 Tehlikede olan 8 milyar dolar nedir?
Bu, söz konusu endeks fonları aracılığıyla MicroStrategy'ye yatırılan büyük miktardaki parayı ifade eder. Hisse endeksten çıkarılır ve fiyatı düşerse, bu yatırımların değeri düşebilir.
7 Bunun Bitcoin fiyatıyla bağlantısı nedir?
MicroStrategy'nin hisse fiyatı artık Bitcoin'in fiyatıyla sıkı sıkıya bağlantılı. Eğer MicroStrategy'nin hisse fiyatı bir endeksten çıkarılma nedeniyle çökerse, bu paniğe ve olumsuz bir havaya yol açabilir ve Bitcoin fiyatını da aşağı çekebilir.
İleri Seviye - Stratejik Sorular
8 Bu, Saylor'ın stratejisinde büyük bir kusur değil mi?
Bu önemli bir risk. Şirketinin kaderini bu kadar yakından Bitcoin'e ve endeks kurallarına bağlayarak, tek bir başarısızlık noktası yarattı. Eğer...