Il Bitcoin sta vivendo un sollievo a breve termine dopo essere rimbalzato verso i 70.000 dollari, offrendo una breve tregua dopo settimane di pressione costante. Questa mossa ha migliorato il momentum nel breve periodo e ridotto i rischi immediati al ribasso. Tuttavia, il mercato più ampio rimane incerto, con molti analisti che vedono questo rialzo come un rimbalzo temporaneo all'interno di una correzione più ampia, piuttosto che l'inizio di un nuovo ciclo rialzista.
Secondo l'analisi di XWIN Research Japan, sebbene i prezzi si siano ripresi significativamente dai minimi recenti, i dati sottostanti dei derivati indicano cautela. L'Open Interest è crollato rispetto ai massimi del ciclo precedente, riflettendo una diffusa riduzione della leva finanziaria nei mercati futures. In particolare, il recente calo dei prezzi è avvenuto insieme al calo dell'Open Interest, suggerendo che la vendita è stata guidata più da liquidazioni forzate e dalla riduzione delle posizioni in derivati che da una vendita sostenuta di Bitcoin spot. Tali reset possono essere salutari, poiché riducono la leva finanziaria eccessiva e stabilizzano le condizioni di finanziamento. Tuttavia, un panorama dei derivati più pulito non significa automaticamente che stia emergendo una nuova domanda strutturale. Senza chiari segnali di rinnovati afflussi di capitali o di una maggiore partecipazione del mercato spot, l'attuale rimbalzo potrebbe rimanere fragile.
I recenti dati sui flussi degli exchange aggiungono ulteriori sfumature alla ripresa del Bitcoin. Il Fund Flow Ratio di Binance rimane basso, intorno a 0,012, indicando afflussi limitati rispetto alle riserve totali di Bitcoin della piattaforma. Ciò suggerisce che la pressione dei venditori non si è intensificata, anche durante il recente calo verso la fascia dei 60.000 dollari. L'assenza di un picco in questa metrica implica che gli investitori non si stanno affrettando a spostare le monete sugli exchange nel panico, un modello spesso osservato durante fasi di vendita più aggressive.
Detto questo, i bassi afflussi non devono essere scambiati per accumulo. La tendenza a medio termine delle medie mobili del rapporto continua a scivolare verso il basso, segnalando che una domanda strutturale sostenuta non è ancora tornata. I mercati possono stabilizzarsi senza passare immediatamente all'espansione, specialmente quando le condizioni di liquidità rimangono caute.
Il posizionamento dei derivati aggiunge ulteriore complessità a questo quadro misto. Con una leva finanziaria ancora relativamente bassa, i movimenti al rialzo dei prezzi possono innescare liquidazioni allo scoperto, alimentando rimbalzi guidati più dalla riduzione delle posizioni che da nuovo capitale. Tali rimbalzi spesso sollevano temporaneamente il sentiment, ma possono mancare di forza duratura senza un coinvolgimento più forte del mercato spot.
Nel complesso, il Bitcoin sembra passare da una vendita attiva alla stabilizzazione. Perché si verifichi una vera inversione rialzista, il mercato avrà probabilmente bisogno di afflussi costanti, di una liquidità in miglioramento e di segnali più chiari di rinnovata domanda degli investitori.
Il Bitcoin rimane sotto pressione dopo una correzione netta dai massimi recenti, con i prezzi che ora oscillano intorno ai 68.000 dollari. Il grafico settimanale mostra una chiara perdita di momentum rialzista dopo un rigetto intorno alla zona dei 110.000-120.000 dollari, seguito da una rottura al di sotto delle medie mobili a 50 e 100 settimane. Questo segnala tipicamente un indebolimento della forza del trend intermedio, non solo una volatilità a breve termine.
Il prezzo sta attualmente testando la media mobile a 200 settimane, un livello di supporto storico chiave durante le transizioni di mercato. Mantenere questo livello potrebbe aiutare a stabilizzare il sentiment e stabilire un pavimento a medio termine. Tuttavia, una rottura sostenuta al di sotto di esso aumenterebbe probabilmente i rischi al ribasso, confermando un deterioramento della struttura del trend a lungo termine.
Anche il volume di scambio merita attenzione. La recente vendita è avvenuta insieme a un'attività più elevata rispetto ai periodi precedenti di movimento laterale. Ciò suggerisce che il declino è stato guidato dalla pressione di vendita, non solo dalla bassa liquidità. Tuttavia, il volume ha iniziato a diminuire con la stabilizzazione del prezzo, indicando una minore urgenza da parte dei venditori.
Il Bitcoin sembra entrare in una fase di consolidamento difensivo. Per recuperare il momentum rialzista, il prezzo dovrebbe risalire al di sopra delle medie mobili a più breve termine. Al contrario, se non riuscisse a mantenere l'attuale livello di supporto, la correzione al ribasso potrebbe continuare.
Domande Frequenti
Motore in panne Lo shock da 8 miliardi di ottobre La crisi di liquidità del Bitcoin
Principiante Domande di definizione
1 Cosa significa "Motore in panne" in questo contesto?
È una metafora che descrive come il mercato spot del Bitcoin abbia improvvisamente perso la sua capacità di funzionare senza intoppi a causa di un drenaggio massiccio e inaspettato di liquidità.
2 Cos'è una crisi di liquidità nelle criptovalute?
È quando non ci sono abbastanza acquirenti e venditori attivi sul mercato. Ciò rende difficile acquistare o vendere asset rapidamente senza causare ampie oscillazioni di prezzo. È come un mercato con pochissimi operatori: un singolo ordine di grandi dimensioni può sconvolgere tutto.
3 Cos'è stato lo "shock da 8 miliardi di ottobre"?
Si riferisce a un evento specifico dell'ottobre 2023 in cui circa 8 miliardi di dollari di liquidità sono stati rapidamente ritirati dagli order book del mercato spot del Bitcoin sui principali exchange. Questo improvviso ritiro ha sconvolto le normali operazioni di mercato.
4 Cos'è un mercato spot?
Il mercato spot è dove criptovalute come il Bitcoin vengono acquistate e vendute per la consegna e il regolamento immediati. È il mercato primario utilizzato dalla maggior parte degli investitori al dettaglio, a differenza dei mercati futures o dei derivati.
Avanzato Domande sui meccanismi
5 Come può il ritiro di 8 miliardi dagli order book causare una crisi? Non erano solo soldi fermi lì?
Sì, erano fermi lì come ordini di acquisto e vendita aperti. Quando i market maker e i grandi trader ritirano questi ordini, il cuscinetto del mercato scompare. Il divario tra l'ordine di acquisto più alto e quello di vendita più basso si allarga drammaticamente, rendendo il trading costoso e volatile. Un trade da 1 milione di dollari potrebbe quindi spostare il prezzo del 2% invece dello 0,1%.
6 Cosa ha innescato questo massiccio ritiro di liquidità?
Il fattore scatenante principale è stato un forte aumento dei rendimenti dei Treasury USA e un dollaro USA più forte nell'ottobre 2023. Ciò ha reso gli asset tradizionali a minor rischio più attraenti. I grandi operatori istituzionali e i market maker che forniscono la maggior parte della liquidità hanno ritirato capitale da asset rischiosi come il Bitcoin per riequilibrare i portafogli o soddisfare margin call altrove, creando un effetto domino.
7 Qual è la differenza tra un crollo dei prezzi e una crisi di liquidità?
Un crollo dei prezzi è un forte calo del valore di un asset.