Zlato výrazně překonalo Bitcoin s velkým náskokem a jeden analytik z Wall Street věří, že tato odchylka odhaluje, kam se trhy skutečně ubírají.
Od spuštění amerických spotových bitcoinových ETF na začátku roku 2024 produkty jako BlackRockův iShares Bitcoin Trust pomohly zvýšit cenu Bitcoinu přibližně o 50 %. Za stejné období zlato vzrostlo asi o 135 %. Tento výkonový rozdíl je klíčový pro argumentaci Mika McGloneho, senior komoditního stratéga z Bloomberg Intelligence, který naznačuje, že kapitál se možná již přesouvá od vysoce rizikových aktiv k bezpečnějším možnostem.
McGlone svou tezi předkládá v sérii příspěvků na sociálních sítích a varuje, že explozivní růst Bitcoinu přes 100 000 dolarů po příchodu spotových ETF může být nyní u konce. Bitcoin se aktuálně obchoduje kolem 72 000 dolarů, ale McGloneho cílový pokles je 10 000 dolarů – což představuje pád o více než 86 %.
McGlone spojuje vrchol Bitcoinu v roce 2025 na úrovni 126 200 dolarů s konkrétním momentem v širší historii trhů. Zhruba ve stejnou dobu, kdy Bitcoin dosáhl tohoto maxima, dosáhla celková hodnota amerického akciového trhu ve vztahu k HDP země nejvyšší úrovně od roku 1928 – což je běžný ukazatel nadhodnocenosti akcií. Tuto shodu nepovažuje za náhodnou.
Síly stojící za růstem Bitcoinu popisuje jako kombinaci přílivu kapitálu poháněného ETF, politické podpory po přijetí kryptoměn bývalým prezidentem Donaldem Trumpem a toho, co nazývá „vrchol beta“ – fáze, kdy spekulativní aktiva krátce prudce rostou, než následuje strmý pád. Analýzy naznačují, že tato kombinace spíše nastavila scénu pro prudký obrat než pro udržitelný býčí trh.
Podle McGloneho údajů je Bitcoin asi čtyřikrát volatilnější než index S&P 500, což z něj činí obtížnější prodej pro institucionální investory, kteří vyvažují výnosy a riziko. Na riziko očištěném základě od svého debutu překonal S&P 500 výkon bitcoinových ETF. McGlone to vidí jako známku, že spuštění ETF možná působilo spíše jako katalyzátor pozdní fáze cyklu než jako zásadní posun pro Bitcoin.
Naznačuje, že vzorec „napumpovat a prodat“ – kdy ceny prudce vzrostou a pak se obrátí – možná již probíhá. Pokud má pravdu, Bitcoin by mohl klesat spolu s dalšími spekulativními aktivy, zatímco zlato bude i nadále přitahovat investory hledající stabilitu.
McGlone nespecifikuje přesně, kdy by k poklesu na 10 000 dolarů mohlo dojít, svou argumentaci rámuje spíše kolem celkového utahování trhu a ústupu od rizika než kolem konkrétního časového rámce. Co je jasné, je, že boom ETF, který byl kdysi považován za dlouhodobý hybatel Bitcoinu, možná již vyprchal.
Často kladené otázky
Zde je seznam častých otázek k tématu Nadšení z bitcoinových ETF vrcholí a vyvolává obavy z prudkého poklesu, který je navržen tak, aby byl užitečný jak pro začátečníky, tak pro pokročilejší čtenáře.
Základní otázky definic
1. Co je to bitcoinové ETF?
Bitcoinové ETF je investiční fond, který sleduje cenu Bitcoinu. Obchoduje se na tradičních burzách jako NYSE nebo Nasdaq, což lidem umožňuje získat expozici vůči Bitcoinu prostřednictvím svého běžného makléřského účtu, aniž by museli kryptoměnu přímo vlastnit nebo skladovat.
2. Co znamená „vrchol nadšení z ETF“?
Znamená to, že vzrušení, hype a peníze proudící do nových bitcoinových ETF dosáhly velmi vysoké úrovně. To se často měří rekordními objemy obchodování, velkými přílivy hotovosti a širokým mediálním pokrytím, což naznačuje, že většina zainteresovaných investorů možná již nakoupila.
3. Proč by vrchol nadšení měl vést k prudkému poklesu?
Vychází to z klasické tržní myšlenky: Kupuj na fámu, prodávej na zprávu. Když je vzrušení na nejvyšší úrovni a každý, kdo chce koupit, již nakoupil, může zbýt málo nových kupujících, kteří by cenu tlačili výše. To může vést k výprodeji, kdy raní investoťi realizují zisky, což způsobí prudký pokles ceny.
Otázky mechanismů a dopadů na trh
4. Jak bitcoinová ETF skutečně ovlivňují cenu Bitcoinu?
Když poskytovatel ETF obdrží nové peníze od investorů, použije je k nákupu skutečného Bitcoinu, který drží v rezervě fondu. To vytváří přímý nákupní tlak na kryptotrhu, což může cenu zvyšovat. Naopak velké odlivy z ETF je mohou nutit prodávat Bitcoin, čímž cenu tlačí dolů.
5. Na co se analytici dívají, aby určili, zda nadšení dosáhlo vrcholu?
Analytici sledují metriky jako:
Denní čisté přílivy/odlivy: Zpomaluje se příliv nových investic do ETF nebo se dokonce obrací do záporných čísel?
Objem obchodování: Ustaluje se šílenství denního obchodování?
Google Trends a mediální sentiment: Začíná veřejný zájem vyhledávání a mediální pokrytí klesat ze svých maxim?
Cenový vývoj: Bojuje Bitcoin s překonáním nových maxim i přes pozitivní zprávy o ETF?
6. Je to normální tržní cyklus?
Ano, na tradičních i kryptotrzích zažívají aktiva často období intenzivního hypu, po kterém následuje korekce.