TL;DR : La SEC a accordé à l'ARK Venture Fund une exemption révisée pour deux nouvelles classes d'actions. La structure comprend une classe Exchange et une classe Tokenisée, dont la propriété peut être enregistrée à l'aide d'une technologie de registre distribué. L'ordonnance autorise cette structure, mais ARK n'a pas déclaré que les nouvelles actions sont déjà négociées.
L'ARK Venture Fund a reçu une ordonnance de la SEC qui lui permet de tester deux méthodes de distribution très différentes pour un même produit d'investissement sous-jacent. La publication n° IC-36333 accorde à l'ARK Venture Fund et à ARK Investment Management une exemption révisée en vertu de l'Investment Company Act, permettant au fonds de créer une classe Exchange et une classe Tokenisée.
Un fonds, deux nouvelles façons de le détenir
La classe Exchange est destinée à être cotée sur une bourse de valeurs nationale. La classe Tokenisée va plus loin. Les registres de propriété de ces actions peuvent être conservés à l'aide d'une technologie de registre distribué, les transactions pouvant potentiellement avoir lieu via des systèmes de négociation alternatifs. C'est une différence significative par rapport au simple fait de mettre un ticker de fonds onchain comme couche marketing. L'ordonnance de la SEC traite de la structure juridique qu'un fonds enregistré doit maintenir pour avoir une classe tokenisée aux côtés des participations conventionnelles du fonds. Elle donne également à ARK un moyen de tester si les registres de propriété basés sur la blockchain peuvent fonctionner parallèlement aux exigences de transfert, de garde et de protection des investisseurs qui s'appliquent déjà aux sociétés d'investissement enregistrées.
L'autorisation n'est pas la même chose qu'un lancement
Une distinction importante : la SEC a accordé l'ordonnance d'exemption, mais elle n'a pas annoncé que la classe Tokenisée d'ARK est déjà active sur un ATS. ARK n'a pas non plus fixé de date de lancement commercial immédiate dans les documents examinés pour ce rapport. Cela en fait une histoire d'infrastructure réglementaire, pas une histoire de lancement de produit. Néanmoins, l'ordonnance est notable car les fonds tokenisés passent de plus en plus d'expérimentations personnalisées sur les marchés privés à des structures conçues pour s'intégrer dans le droit des valeurs mobilières établi. ARK dispose désormais d'une autorisation réglementaire pour créer ces nouvelles classes d'actions. La prochaine question est de savoir quand elle décidera de les mettre en circulation effective.
Cet article a été rédigé par le News Desk et édité par Samuel Rae.
Questions fréquemment posées
FAQ Approbation par la SEC des classes d'actions tokenisées et négociées en bourse de l'ARK Venture Fund
Questions pour débutants
Qu'a approuvé la SEC
La SEC a approuvé que l'ARK Venture Fund propose deux versions de ses actions : des actions traditionnelles négociées en bourse et des actions tokenisées. Les deux représentent le même fonds, simplement sous des formes différentes
Qu'est-ce que l'ARK Venture Fund
C'est un fonds d'investissement géré par ARK Invest qui donne aux investisseurs une exposition à des sociétés privées en phase de capital-risque, des startups et des entreprises en début de croissance qui ne sont pas encore cotées en bourse
Que signifie actions tokenisées
Les actions tokenisées sont des représentations numériques d'actions de fonds enregistrées sur une blockchain. Au lieu d'apparaître uniquement dans un compte de courtage, votre propriété est également suivie sur un registre distribué
Qu'est-ce qu'une classe d'actions négociées en bourse
C'est la version traditionnelle : des actions qui se négocient sur une bourse pendant les heures de marché, achetées et vendues via un compte de courtage ordinaire
Les actions tokenisées et les actions négociées en bourse sont-elles des investissements différents
Non. Elles représentent le même fonds sous-jacent et le même portefeuille de sociétés. La différence réside dans la façon dont la propriété est enregistrée et dont les actions se négocient
Pourquoi est-ce important
C'est l'une des premières fois que la SEC autorise un fonds à proposer à la fois des classes d'actions traditionnelles et basées sur la blockchain. Cela indique que les régulateurs ouvrent la porte aux investissements traditionnels tokenisés
Les investisseurs ordinaires peuvent-ils acheter ces actions
L'accès dépend des règles du fonds et de votre courtier. Certaines offres tokenisées peuvent avoir des exigences d'éligibilité ou des restrictions de plateforme, donc vérifiez auprès de votre courtier ou des documents du fonds
Questions intermédiaires
Quels sont les avantages des actions tokenisées
Les avantages potentiels incluent un règlement plus rapide, des possibilités de négociation 24h/24 et 7j/7, la propriété fractionnaire et une transférabilité plus facile. Cela peut aussi réduire les coûts administratifs au fil du temps
Les actions tokenisées se négocient-elles les week-ends ou les jours fériés
Pas nécessairement. Même si la blockchain fonctionne 24h/24 et 7j/7, les actions du fonds peuvent encore être soumises aux heures de marché, à la liquidité ou aux règles de la plateforme. Vérifiez les conditions spécifiques
Les actions tokenisées auront-elles le même prix que les actions négociées en bourse
Elles devraient suivre la même valeur nette d'inventaire, mais les prix peuvent différer légèrement en raison de la liquidité, des heures de négociation ou des primes et décotes de la plateforme
Comment savoir si mes actions tokenisées sont réelles
La propriété est enregistrée sur la blockchain et devrait être vérifiable. Le fonds et son agent de transfert sont