TL;DR：SECはARK Venture Fundに2つの新しい株式クラスに対する修正免除救済を与えた。その構造にはExchange ClassとTokenized Classが含まれ、後者の所有権は分散型台帳技術を用いて記録できる。この命令はこの構造を認めているが、ARKは新株がすでに取引されているとは述べていない。
ARK Venture Fundは、同じ原資産投資商品に対して2つの大きく異なる分配方法を試すことを可能にするSEC命令を受けた。Release No. IC-36333は、ARK Venture FundとARK Investment Managementに対し、Investment Company Actに基づく修正免除救済を認め、ファンドがExchange ClassとTokenized Classを創設することを可能にする。
1つのファンド、それを保有する2つの新しい方法
Exchange Classは全国証券取引所に上場されることを意図している。Tokenized Classはさらに進んでいる。これらの株式の所有権記録は分散型台帳技術を用いて保持でき、取引は代替取引システムを通じて行われる可能性がある。これは、単にファンドのティッカーをマーケティング層としてオンチェーンに置くこととは意味のある違いである。SEC命令は、登録ファンドが従来のファンド持分と並行してトークン化クラスを維持するために必要な法的構造に対処している。また、ARKに対し、ブロックチェーンに基づく所有権記録が、登録投資会社にすでに適用されている移転、保管、投資家保護要件と並行して機能できるかどうかを試す方法も与える。
許可はローンチと同じではない
重要な区別が1つある。SECは免除命令を認めたが、ARKのTokenized ClassがすでにATSで稼働しているとは発表していない。ARKも、本レポートのために確認した資料において、即時の商業ローンチ日を設定していない。したがって、これは規制インフラの話であり、製品ローンチの話ではない。それでも、この命令は注目に値する。なぜなら、トークン化ファンドは、特注の私募市場実験から、確立された証券法の枠内に適合するように設計された構造へと、ますます移行しているからである。ARKは今や、これらの新しい株式クラスを構築するための規制上の承認を得ている。次の問題は、いつそれらを実際の流通に置くことを決めるかである。
この記事はNews Deskによって書かれ、Samuel Raeによって編集された。
よくある質問
FAQ SECによるARK Venture Fundsのトークン化株式クラスおよび取引所取引株式クラスの承認
初心者向け質問
SECは何を承認したのか
SECはARKのVenture Fundが2種類の株式を提供することを承認した。従来の取引所取引株式とトークン化株式である。どちらも同じファンドを表しており、単に形態が異なるだけである。
ARK Venture Fundとは何か
ARK Investが運用する投資ファンドで、投資家に未上場の私募ベンチャー段階企業、スタートアップ、初期成長企業へのエクスポージャーを提供する。
トークン化株式とは何を意味するのか
トークン化株式は、ブロックチェーン上に記録されたファンド株式のデジタル表現である。証券口座にのみ表示されるのではなく、あなたの所有権は分散型台帳上でも追跡される。
取引所取引株式クラスとは何か
これは従来型の株式で、市場時間中に証券取引所で取引され、通常の証券口座を通じて売買される。
トークン化株式と取引所取引株式は異なる投資なのか
いいえ。それらは同じ原ファンドと同じ企業ポートフォリオを表している。違いは、所有権がどのように記録され、株式がどのように取引されるかである。
なぜこれは大きな話なのか
SECがファンドに従来型株式クラスとブロックチェーン基盤株式クラスの両方を提供することを認めた最初の事例の1つである。これは規制当局がトークン化された従来型投資への扉を開いていることを示している。
一般投資家はこれらの株式を購入できるのか
アクセスはファンドの規則とあなたのブローカーに依存する。一部のトークン化提供には適格性要件やプラットフォーム制限がある可能性があるため、あなたの証券会社またはファンド書類を確認すること。
中級者向け質問
トークン化株式の利点は何か
潜在的な利点には、より迅速な決済、24時間365日の取引可能性、端株所有、より容易な譲渡性が含まれる。また、時間の経過とともにバックオフィスコストを削減できる可能性もある。
トークン化株式は週末や休日に取引されるのか
必ずしもそうではない。ブロックチェーンが24時間365日稼働していても、ファンド株式は依然として市場時間、流動性、またはプラットフォーム規則に従う可能性がある。特定の条件を確認すること。
トークン化株式は取引所取引株式と同じ価格になるのか
それらは同じ純資産価値を追跡するはずだが、流動性、取引時間、またはプラットフォームのプレミアムとディスカウントにより、価格はわずかに異なる可能性がある。
自分のトークン化株式が本物かどうかをどうやって知るのか
所有権はブロックチェーン上に記録され、検証可能であるべきである。ファンドとその移転代理人は