Il Bitcoin si trova a un "punto critico", con i trader divisi tra due scenari familiari: un evento di piena capitolazione o le fasi iniziali di un minimo duraturo. In un'analisi video del 15 febbraio, l'analista di CryptoQuant Maartunn ha suggerito che i dati iniziano ad allinearsi con quest'ultima ipotesi, pur avvertendo che qualsiasi minimo è più probabile che sia un processo graduale piuttosto che un rimbalzo netto.
Il minimo del Bitcoin è stato raggiunto?
Il Bitcoin attualmente scambia circa il 50% al di sotto del suo massimo storico. Sebbene tale calo sembri di per sé ripido, rimane inferiore ai declini superiori al 70% osservati nei precedenti mercati ribassisti, ha notato Maartunn. Sostiene che la domanda più pratica non sia se i prezzi possano scendere ulteriormente, ma se stiano emergendo le condizioni che tipicamente precedono un'inversione di tendenza.
Maartunn indica innanzitutto quella che definisce "pressione di vendita strutturale" dagli ETF spot. Secondo i suoi dati, questi nuovi ETF hanno registrato un calo di 8,2 miliardi di dollari rispetto alle loro partecipazioni massime—"il più grande mai registrato"—creando una pressione di vendita continua. Aggiunge che il prezzo attuale è circa il 17% inferiore al prezzo di acquisto medio per gli investitori ETF, lasciando una parte significativa di loro in perdita e potenzialmente motivata a ridurre le proprie posizioni.
Collega poi questo flusso a un netto reset nei derivati. L'interesse aperto è stato "ridotto di oltre la metà", passando da 45,5 miliardi di dollari a 21,7 miliardi, con un calo del 27% solo nell'ultima settimana. Maartunn descrive questo come un ampio evento di deleveraging—doloroso sul momento, ma storicamente coerente con le condizioni che consentono la formazione di un minimo.
"Guardate, è sicuramente doloroso per chiunque sia sovraesposto, ma eliminare tutta quella speculazione è un passo assolutamente necessario per formare un minimo di mercato reale e sostenibile", ha dichiarato. "Questo segnala una grande eliminazione dell'eccesso speculativo."
Per valutare se il declino stia raggiungendo livelli di stress simili alla capitolazione, Maartunn si concentra sui detentori a breve termine. Cita il rapporto MVRV dei detentori a breve termine a 0,72, il che significa che il detentore a breve termine medio è in perdita di circa il 28% e "profondamente in rosso" come gruppo. Non è una lettura comune: è il livello più basso dal minimo di luglio 2022 e una zona che storicamente si è allineata con periodi di massima sofferenza finanziaria.
"Questo livello di stress finanziario è piuttosto raro storicamente, e di solito si verifica durante una grande capitolazione", ha affermato Maartunn. "Questo rapporto potrebbe scendere ancora più in basso? Assolutamente sì. Ma la storia mostra che quando raggiungiamo questi livelli, il profilo rischio-rendimento per il Bitcoin inizia a sembrare molto più favorevole."
Maartunn inquadra anche l'azione dei prezzi attuale come un ritest di un importante cluster di supporto—dove il massimo storico del ciclo precedente incontra il limite superiore di un vecchio range di trading—una zona che è stata spesso significativa nelle transizioni di ciclo passate.
Passa poi ai confronti basati sul tempo, notando che le durate precedenti dei mercati ribassisti suggeriscono un'ampia finestra per un minimo tra giugno e dicembre 2026, con gli ultimi due cicli che si raggruppano più strettamente tra settembre e novembre.
Il suo ultimo punto è che i minimi raramente sono eventi di un solo giorno. A suo avviso, le vendite guidate dagli ETF, la riduzione della leva finanziaria, lo stress tra i detentori a breve termine e il ritest dei livelli chiave possono tutti verificarsi all'interno di un processo di formazione del minimo più lungo—con il sentiment che funge da indicatore finale.
"Un vero minimo di mercato... di solito è segnato dall'apatia", ha detto. "Quando l'impegno sui social media è morto, la tua timeline è tranquilla e, onestamente, nessuno sembra più interessarsene. Quel periodo di totale disinteresse è spesso il punto di massima opportunità finanziaria."
Nel complesso, l'analisi di Maartunn implica una conclusione diretta: i dati potrebbero spostarsi verso i primi segni di formazione di un minimo, ma le prove a conferma—in particolare sui flussi e sul sentiment—potrebbero ancora arrivare per fasi, accompagnate da volatilità e ulteriori stress test.
Il Bitcoin attualmente scambia a 68.710 dollari. Immagine in evidenza creata con DALL·E, grafico tramite TradingView.
Domande Frequenti
FAQ Capitolazione del Bitcoin vs Zona di Acquisto Ottimale
Domande per Principianti
1 Cosa significa capitolazione negli investimenti in Bitcoin
La capitolazione è una fase di mercato in cui gli investitori, sopraffatti dalla paura e dai forti cali dei prezzi, vendono le proprie posizioni nel panico. Questa vendita di massa spesso segnala un potenziale minimo di mercato.
2 Cos'è una zona di acquisto ottimale
Una zona di acquisto ottimale è un periodo in cui un asset è considerato significativamente sottovalutato sulla base di dati storici e metriche chiave, presentando una potenzialmente buona opportunità di acquisto a lungo termine.
3 Come possono i dati onchain dirci lo stato del mercato del Bitcoin
I dati onchain sono informazioni pubbliche registrate sulla blockchain del Bitcoin. Rivelano il comportamento in tempo reale degli investitori—come quanti detengono, vendono o spostano monete—il che aiuta a valutare il sentiment e le tendenze generali del mercato.
4 Il Bitcoin è in capitolazione in questo momento
Dipende interamente dalle ultime metriche onchain. L'articolo analizza specifici punti dati per determinare se le condizioni attuali corrispondono a eventi di capitolazione storici.
5 Da principiante, dovrei acquistare Bitcoin se si trova in una zona di acquisto
Investi solo ciò che puoi permetterti di perdere. Una zona di acquisto ottimale suggerisce un'opportunità relativa migliore, ma non garantisce profitti immediati. È più adatta a strategie di investimento a lungo termine.
Domande Intermedie e Avanzate
6 Quali sono le metriche onchain chiave utilizzate per individuare la capitolazione
Metriche comuni includono:
Rapporto MVRV: Confronta il valore di mercato con il valore realizzato. Un valore basso suggerisce che i detentori sono in perdita.
Flusso Netto sugli Exchange: Un grande afflusso di monete sugli exchange può indicare pressione di vendita.
Perdite Realizzate: Misura il valore totale delle monete vendute in perdita. I picchi spesso si verificano durante la capitolazione.
SOPR: Mostra se le monete spostate vengono in media vendute con un profitto o una perdita.
7 In cosa differisce la capitolazione da una normale correzione di mercato
Una correzione è un calo moderato dei prezzi. La capitolazione è più estrema, caratterizzata da una vendita netta ad alto volume guidata dal panico e dall'esaurimento degli investitori, che spesso conclude un prolungato mercato ribassista.
8 I dati onchain possono prevedere l'esatto minimo
No. I dati onchain aiutano a identificare probabilità