Bitcoin se află într-un „punct critic”, traderii fiind împărțiți între două scenarii familiare: o capitulare totală sau fazele incipiente ale unui fund durabil. Într-o analiză video din 15 februarie, analistul CryptoQuant Maartunn a sugerat că datele încep să se alinieze cu cel din urmă, deși a avertizat că orice fund este mai probabil să fie un proces gradual decât o revenire bruscă.
S-a format deja fundul pentru Bitcoin?
Bitcoin se tranzacționează în prezent cu aproximativ 50% sub maximul său istoric. Deși această scădere pare abruptă în sine, ea rămâne mai mică decât declinurile de peste 70% observate în piețele de bear anterioare, a remarcat Maartunn. El susține că întrebarea mai practică nu este dacă prețurile pot scădea și mai mult, ci dacă condițiile care precedă de obicei o întoarcere încep să apară.
Maartunn indică mai întâi ceea ce el numește „presiune structurală de vânzare” din partea ETF-urilor spot. Conform datelor sale, aceste ETF-uri noi au înregistrat o scădere de 8,2 miliarde de dolare față de deținerile lor maxime – „cea mai mare din istorie” – creând o presiune continuă de vânzare. El adaugă că prețul actual este cu aproximativ 17% sub prețul mediu de achiziție pentru investitorii ETF, lăsând o parte semnificativă dintre ei în pierdere și potențial motivați să-și reducă pozițiile.
El conectează apoi această poveste a fluxurilor cu o resetare puternică pe piața derivatelor. Interesul deschis a fost „tăiat cu mai mult de jumătate”, scăzând de la 45,5 miliarde de dolari la 21,7 miliarde de dolari, cu o scădere de 27% doar în ultima săptămână. Maartunn descrie acest lucru ca un eveniment larg de deleveraging – dureros pe moment, dar istoric consistent cu condițiile care permit formarea unui fund.
„Uitați-vă, este cu siguranță dureros pentru oricine este supradimensionat, dar eliminarea toată acea speculație este un pas absolut necesar pentru a forma un fund de piață real și durabil”, a spus el. „Acest lucru semnalează o epurare majoră a excesului speculativ.”
Pentru a evalua dacă declinul atinge niveluri de stres asemănătoare capitulării, Maartunn se concentrează pe deținătorii pe termen scurt. El citează raportul MVRV al deținătorilor pe termen scurt la 0,72, ceea ce înseamnă că deținătorul mediu pe termen scurt este în pierdere cu aproximativ 28% și ca grup este „adânc sub apă”. Aceasta nu este o valoare obișnuită: este cel mai scăzut nivel de la fundul din iulie 2022 și o zonă care s-a aliniat istoric cu perioadele de durere financiară maximă.
„Acest nivel de stres financiar este destul de rar istoric și se întâmplă de obicei în timpul unei capitulări majore”, a spus Maartunn. „Ar putea acest raport să scadă și mai mult? Absolut. Dar istoria arată că atunci când atingem aceste niveluri, profilul risc-recompensă pentru Bitcoin începe să arate mult mai bine.”
Maartunn încadrează și acțiunea de preț actuală ca o retestare a unui grup major de suport – unde maximul istoric al ciclului anterior se întâlnește cu limita superioară a unui interval de tranzacționare mai vechi – o zonă care a fost adesea semnificativă în tranzițiile ciclice anterioare.
El se întoarce apoi la comparații bazate pe timp, observând că duratele anterioare ale pieței de bear sugerează o fereastră largă pentru un fund între iunie și decembrie 2026, ultimele două cicluri concentrându-se cel mai strâns între septembrie și noiembrie.
Punctul său final este că fundurile sunt rareori evenimente de o singură zi. În viziunea sa, vânzările determinate de ETF, eliminarea levierului, stresul în rândul deținătorilor pe termen scurt și retestarea nivelurilor cheie se pot întâmpla toate într-un proces de formare a fundului mai lung – cu sentimentul servind ca indicator final.
„Un adevărat fund de piață… este de obicei marcat de apatie”, a spus el. „Când angajamentul pe rețelele sociale este mort, cronologia ta este liniștită și, sincer, nimeni nu mai pare să-i pese. Acea perioadă de dezinteres total este adesea punctul de oportunitate financiară maximă.”
În general, analiza lui Maartunn implică un mesaj simplu: datele se pot îndrepta către semne incipiente de formare a unui fund, dar dovezi de confirmare – în special legate de fluxuri și sentiment – ar putea încă să apară în etape, însoțite de volatilitate și teste de stres suplimentare.
Bitcoin se tranzacționează în prezent la 68.710 de dolari. Imagine reprezentativă creată cu DALL·E, grafic prin TradingView.
Întrebări frecvente
Întrebări frecvente Capitularea Bitcoin vs Zona de Cumpărare Optimă
Întrebări pentru Începători
1. Ce înseamnă capitulare în investițiile în Bitcoin?
Capitularea este o fază a pieței în care investitorii, copleșiți de frică și de scăderi abrupte de preț, își vând deținerile în panică. Această vânzare în masă semnalează adesea un potențial fund al pieței.
2. Ce este o zonă de cumpărare optimă?
O zonă de cumpărare optimă este o perioadă în care un activ este considerat semnificativ subevaluat pe baza datelor istorice și a metricilor cheie, prezentând o oportunitate potențial bună de cumpărare pe termen lung.
3. Cum ne pot spune datele on-chain despre starea pieței Bitcoin?
Datele on-chain sunt informații publice înregistrate pe blockchain-ul Bitcoin. Ele dezvăluie comportamentul în timp real al investitorilor – cum ar fi câți dețin, vând sau mișcă monede – ceea ce ajută la evaluarea sentimentului și tendințelor generale ale pieței.
4. Se află Bitcoin în capitulare în acest moment?
Acest lucru depinde în întregime de ultimele metrici on-chain. Articolul analizează puncte specifice de date pentru a determina dacă condițiile actuale se potrivesc cu evenimentele istorice de capitulare.
5. Ca începător, ar trebui să cumpăr Bitcoin dacă se află într-o zonă de cumpărare?
Investește doar ceea ce îți permiți să pierzi. O zonă de cumpărare optimă sugerează o oportunitate relativ mai bună, dar nu garantează profituri imediate. Este cel mai potrivită pentru strategii de investiții pe termen lung.
Întrebări pentru Nivel Intermediu și Avansat
6. Care sunt principalele metrici on-chain utilizate pentru a identifica capitularea?
Metrici comune includ:
Raportul MVRV: Compară valoarea de piață cu valoarea realizată. O valoare scăzută sugerează că deținătorii sunt în pierdere.
Fluxul Net pe Burse: Un aflux mare de monede pe burse poate indica presiune de vânzare.
Pierderi Realizate: Măsoară valoarea totală a monedelor vândute în pierdere. Vârfurile apar adesea în timpul capitulării.
SOPR: Arată dacă monedele mutate sunt vândute în medie cu profit sau pierdere.
7. Cum diferă capitularea de o corecție obișnuită a pieței?
O corecție este o scădere moderată a prețului. Capitularea este mai extremă, caracterizată printr-o vânzare bruscă, cu volum mare, determinată de panică și epuizarea investitorilor, încheind adesea o piață de bear prelungită.
8. Pot datele on-chain să prezică fundul exact?
Nu. Datele on-chain ajută la identificarea zonelor cu probabilitate mare de a fi un fund, dar nu pot preciza momentul exact. Ele sunt mai bune pentru a evalua riscul și recompensa relativă.