过去几周，比特币一直难以突破82,000美元的阻力位，目前交易价格约为78,000美元。虽然这两个价格区间对领先加密货币的增长至关重要，但一家加密研究和教育机构指出，多个迹象表明市场正变得越来越脆弱。
**杠杆风险上升，ETF资金外流激增**
在CryptoQuant最近的一篇文章中，XWIN Research Japan分析了多项链上信号，这些信号共同指向比特币市场的不确定性。该机构首先引用了Axel Adler Jr.的预估杠杆率（ELR）。该比率通过比较未平仓合约与交易所持有的比特币数量，来衡量交易者在比特币期货市场中使用的杠杆程度。
该机构指出，ELR已攀升至近14.9%，这意味着交易者正在借入更多资金以维持其多头头寸。XWIN Research Japan指出，虽然高杠杆短期内可能推高价格，但“健康的牛市通常由现货需求驱动”。该机构认为，当前状况使比特币市场更容易受到突然清算的影响。
未平仓合约和资金费率也大幅上升，显示多头头寸占据主导地位。XWIN Research Japan警告称，这可能存在风险，因为“在比特币近期升至82,000美元（同样由卖方流动性推动）后，多头头寸现在越来越容易受到下行波动的影响”。
有趣的是，这一切都发生在美国机构似乎正在退出的背景下，这从Coinbase溢价指数的长期负值可以看出。更引人注目的是，据XWIN Research Japan称，美国现货比特币ETF在过去一周内出现了近10亿美元的资金外流。
为了更清晰地描绘市场状况，XWIN Research还指出了不断恶化的宏观经济状况。美国10年期国债收益率已升至近4.6%，30年期国债收益率攀升至5%以上。这两者都表明市场预期利率将在更长时间内保持高位。
**流动性仍处于观望状态**
尽管存在这些状况，XWIN Research强调市场仍明显看跌。该机构表示，比特币长期持有者拥有超过1500万枚比特币，过去一个月内有超过31.6万枚比特币进入市场。
此外，XWIN Research指出，全球交易量最大的加密货币交易所币安上的流动性池正在扩大，这从其稳定币流入量可以看出。
最后，该研究机构强调了78,000至79,000美元区间，该区间与短期持有者实现价格重叠。如果这一关键水平失守，XWIN Research预计看跌压力将迅速增加。另一方面，如果ETF资金流企稳且Coinbase溢价指数回升，比特币可能会获得看涨提振。
截至目前，比特币交易价格约为78,194美元，过去24小时下跌1.2%。
主图来自iStock，图表来自TradingView。
**常见问题解答**
以下是一份关于比特币处于转折点的常见问题列表，涵盖从入门到高级的主题。
**入门问题**
1. 比特币处于转折点意味着什么？
这意味着比特币的价格和未来方向正受到重大新因素的强烈影响——比如大型金融公司参与、新的政府法规以及挖矿方式的变化——这些因素可能将其推高或推低。
2. 现在投资比特币还是好选择吗？
这取决于你的风险承受能力。它仍然非常波动。当前的转折点意味着更高的潜在回报，但也意味着更大的风险。永远不要投资你输不起的钱。
3. 推动这一转折点的主要因素是什么？
三大因素：1）2024年减半；2）大型金融公司推出比特币ETF；3）全球各地的新政府法规。
4. 比特币减半如何影响其价格？
减半减少了进入市场的新比特币供应。如果需求保持不变或增加，由于可用的新比特币减少，价格通常会上涨。
5. 我需要购买一整枚比特币吗？
不需要。比特币可以分割成称为“聪”的微小单位。你可以购买低至10美元的比特币。
**中级问题**
6. 比特币ETF如何改变普通人的游戏规则？
ETF让你可以通过普通股票经纪账户购买比特币，就像购买苹果股票一样。这使得日常投资者更容易、更安全地参与，并吸引了大型机构的数十亿美元资金。
7. 目前比特币最大的风险是什么？
最大的风险是政府突然打压，或者热门交易所或钱包出现重大安全漏洞。此外，如果利率保持高位，人们可能会出售比特币以转向更安全的投资。
8. 比特币仍被用于非法交易吗？
比以前少得多。公共区块链实际上非常可追溯。执法部门现在使用区块链分析来追踪犯罪活动。大多数非法活动已转向隐私币或中心化平台。