Bitcoin har fastnat i ett smalt handelsintervall sedan slutet av november, vilket sätter tålamodet hos handlare på prov och väcker utbredda samtal om ett förestående utbrott. Volatiliteten har sinat, priset har stabiliserats nära viktiga psykologiska nivåer, och marknaden är djupt splittrad om nästa drag. Vissa analytiker tror att denna utdragna period av sidledes rörelse lägger grunden för en ny rally, medan en större grupp varnar för att Bitcoin fortfarande kan se ytterligare ett fall innan en varaktig trend tar vid.
Osäkerheten förstärks av att den framstående analytikern Darkfost lyfter fram en potentiellt oroande on-chain-trend: de första tecknen på kapitulation bland långsiktiga innehavare börjar dyka upp. Senaste gången Bitcoin handlades kring dessa priser var i april 2025, för ungefär nio månader sedan. Många investerare köpte till högre priser sedan dess och har hållit fast under den senare nedgången. Nu står ett betydande antal av dem inför orealserade förluster.
För kontext betraktas Bitcoin som hållt i mer än sex månader som långsiktigt innehav, en grupp som vanligtvis ses som mer engagerad och mindre reaktiv för kortsiktiga prissvängningar. När dessa investerare börjar visa stress signalerar det ofta en kritisk punkt i marknadscykeln. Om detta blir en kortvarig utrensning eller eskalerar till fullskalig kapitulation kan vara avgörande för Bitcoins nästa stora drag.
**Tidiga tecken på stress hos långsiktiga innehavare**
Long-Term Holder Spent Output Profit Ratio (SOPR), som spårar om mynt som hållits över sex månader säljs med vinst eller förlust, visar för närvarande beteende typiskt för björnmarknader. Under de senaste dagarna föll LTH SOPR kort under nyckelnivån 1,0. Detta indikerar att vissa långsiktiga innehavare – sannolikt de som köpte mer nyligen – har börjat kapitulera genom att sälja med förlust. Historiskt sett återspeglar detta en ökande press på investerare som köpte nära cykelns topp och nu hanterar en utdragen nedgång.
Hittills är denna aktivitet begränsad. Det 30-dagars glidande medelvärdet av LTH SOPR ligger kvar på en relativt hälsosam 1,18, vilket innebär att långsiktiga innehavare har realiserat en genomsnittlig vinst på 18 % under den senaste månaden. Detta visar att utbredd kapitulation ännu inte har slagit rot. Det är dock värt att notera att denna nivå ligger långt under årsgenomsnittet nära 2,0, vilket pekar på en tydlig avmattning i realiserade vinster.
En ytterligare nedgång i detta mått skulle vara björnartat på kort sikt, vilket tyder på att säljtrycket breder ut sig. Å andra sidan kan krympande realiserade vinster också betyda att säljarna gradvis håller på att ta slut på kraft. För att en tjurartad återhämtning ska få fäste skulle LTH SOPR behöva stabiliseras och börja stiga igen, vilket signalerar återställt förtroende bland långsiktiga innehavare.
**Bitcoinpriset håller sig under nyckelmotstånd**
Bitcoin fortsätter att handlas inom ett tydligt konsolideringsintervall efter sitt skarpa tillbakadrag från höjderna i oktober. På veckodiagrammet dröjer priset strax under motståndszonen $92 000–$94 000, ett område som tidigare fungerade som stöd innan nedbrytningen. Denna nivå fungerar nu som en stor svängningspunkt för marknadsstrukturen.
Trots den senaste volatiliteten handlas Bitcoin fortfarande över sitt stigande 200-dagars glidande medelvärde, som ligger nära mitten av $80 000-området och fortsätter att trenda uppåt. Detta antyder att den bredare trenden förblir positiv, även om den kortsiktiga momentum har avtagit. Det 100-dagars glidande medelvärdet har plattats ut, vilket återspeglar en förlust av uppåtdrift, medan det 50-dagars medelvärdet försöker stabiliseras efter att ha vänt nedåt under utsäljningen. Under de senaste veckorna har priset format en serie högre låga punkter, vilket tyder på att köpare långsamt kommer in på marknaden och absorberar säljtryck. Handelsvolymen har dock fallit under denna konsolideringsperiod, vilket pekar på en brist på stark övertygelse från antingen köpare eller säljare. Detta är typiskt för kompressionsfaser, som ofta kommer före en betydande prisförändring.
En ihållande brytning och veckostängning över $94 000 skulle signalera förnyad styrka och kan leda till en rörelse mot intervallet $100 000–$105 000. Å andra sidan, om priset inte lyckas hålla sig över stödzonen $86 000–$88 000, skulle nedåtriktad risk öka, med fokus förskjutet mot djupare tillbakadrag.
För närvarande förblir Bitcoin i balans, och bygger upp spänning för sitt nästa avgörande drag.
Vanliga frågor
Vanliga frågor Bitcoin Långsiktig Innehavare Kapitulation Säljtryck
Frågor på nybörjarnivå
1 Vad betyder långsiktig innehavare i Bitcoin
En långsiktig innehavare definieras vanligtvis som en investerare eller enhet som har hållit sin Bitcoin i minst 155 dagar. Dessa betraktas ofta som mer engagerade, övertygelsedrivna investerare, i motsats till kortsiktiga handlare.
2 Vad är kapitulation
Kapitulation är en marknadsterm för en period av intensivt säljande där investerare ger upp hoppet om en prisframgång och säljer sina tillgångar, ofta med förlust. Det drivs av rädsla, panik eller utmattning och ses ofta som en potentiell signal på en marknadsbotten.
3 Om långsiktiga innehavare säljer, varför kraschar inte priset hårdare
Detta tyder på att även om några stadiga investerare säljer, absorberas det totala säljvolymen från denna grupp av andra köpare. Ny efterfrågan kan matcha eller överträffa denna specifika utbud, vilket förhindrar ett större prisfall.
4 Är det ett dåligt tecken om långsiktiga innehavare börjar sälja
Det kan vara en blandad signal. Historiskt sett har LTH-försäljning under nedgångar ibland markerat en kapitulationsfas, som föregår en marknadsbotten. Men om det blir en ihållande trend kan det indikera en djupare förlust av förtroende bland Bitcoins mest engagerade anhängare.
5 Var kommer denna data om innehavare ifrån
Analytiker använder data från offentliga blockchain-utforskare. Genom att spåra när mynt senast flyttades kan de uppskatta hur länge de har hållits i en plånbok. Detta skapar mått som Long-Term Holder Supply-diagrammet.
Avancerade och praktiska frågor
6 Vilka är de specifika tecknen på tidig kapitulation
Tecken inkluderar en mätbar minskning av det totala utbudet som hålls av långsiktiga plånböcker, en ökning av volymen äldre mynt som spenderas och LTH-försäljning som sker medan priset är under deras genomsnittliga kostnadsbasis.
7 Hur kan säljtrycket vara begränsat om nyckelinvesterare lämnar
Säljtryck är nettoeffekten av all marknadsaktivitet. Begränsat tryck innebär att