Kryptovalutabørsen Coinbase (COIN) kan blive en stor virksomhedsmodtager af fordelene fra USA's første omfattende kryptolovgivning, GENIUS-loven. Loven, som blev underskrevet i juli 2025, etablerer en føderal ramme for udstedelse og tilsyn med stablecoins. Ifølge Bloomberg-analytikerne Paul Gulberg og Samuel Radowitz kan denne nye ramme betydeligt styrke Coinbases hurtigt voksende stablecoin-forretning, især hvis adoptionen af dollar-backed tokens breder sig til mainstream-betalinger.
I 2025 genererede Coinbase et estimeret $1,35 milliarder i omsætning fra stablecoins, en stigning på 48% fra $911 millioner i 2024. Dette segment udgjorde 19% af virksomhedens samlede årlige omsætning, hvilket understreger, hvor afgørende stablecoins er blevet for dens overordnede forretningsmodel.
I modsætning til handelsgebyrer, som svinger kraftigt med kryptomarkedets volatilitet, kommer indtægter relateret til stablecoins fra renter optjent på reserverne, der understøtter Circles USDC. Disse reserver er primært investeret i amerikanske statsobligationer og andre lavrisikoinstrumenter. Coinbase modtager en betydelig del af disse renteindtægter, hvilket gør forretningen mere forudsigelig og generelt højere i avance end transaktionsbaseret omsætning.
Vigtigheden af denne indtægtskilde var særligt tydelig i slutningen af 2025. Mens Bitcoin og bredere kryptopriser faldt kraftigt, og Coinbases omsætning i fjerde kvartal faldt med 20%, forblev indtægter fra stablecoins relativt stabile. Gulberg og Radowitz antyder, at denne konsistens kunne blive endnu mere betydningsfuld, hvis regulatorisk klarhed accelererer en bredere adoption af USDC.
GENIUS-loven er central for dette perspektiv. Ved at give en national regulatorisk struktur for stablecoin-udstedere, kunne lovgivningen fjerne barrierer, der har begrænset brugen af USDC i områder som grænseoverskridende betalinger og handelsoppgør. Hvis virksomheder og finansielle institutioner adopterer stablecoins mere bredt til virkelige transaktioner, kunne den samlede udbud af USDC udvides betydeligt. En stigning i USDC-cirkulationen ville kræve flere reserver for at understøtte disse tokens, hvilket genererer flere renteindtægter fra de underliggende statsobligationsbeholdninger. Da Coinbase deler i dette afkast, vil større adoption direkte oversættes til højere potentiel omsætning.
Bloomberg-analytikere estimerer, at under favorable forhold kunne Coinbases USDC-relaterede omsætning vokse med to til syv gange dens nuværende niveau. At nå den øvre ende af denne fremskrivning afhænger dog af, om Coinbase kan fortsætte med at tilbyde belønninger til kunder, der holder USDC. Hvis disse belønningsmekanismer forbliver, mener analytikere, at USDC-adoptionen kunne accelerere hurtigere. Selv hvis sådanne programmer begrænses eller skaleres tilbage i løbende forhandlinger om CLARITY-loven, forventes den klarere regulatoriske miljø skabt af GENIUS-loven stadig at understøtte betydningsfuld vækst i stablecoin-brug.
På skrivende tidspunkt steg børsens aktie, som handles under tickeren COIN, mod $185 under onsdags handelssessionen, hvilket markerer en stigning på 22% over 24 timer.
Ofte stillede spørgsmål
Selvfølgelig. Her er en liste over FAQ om Bloomberg-analysen af Coinbase og GENIUS-loven, designet til at være klar og dække et bredt forståelsesspektrum.
**Begynder: Definitionsspørgsmål**
1. **Hvad er GENIUS-loven?**
GENIUS-loven er et foreslået amerikansk lovforslag. Dens hovedmål er at kræve, at stablecoin-udstedere leverer detaljerede rapporter om deres reserver til Kongressen og offentligheden.
2. **Hvad er stablecoins, og hvorfor er de vigtige?**
Stablecoins er kryptovalutaer designet til at have en stabil værdi, typisk knyttet 1:1 til en fiat-valuta som den amerikanske dollar. De er afgørende for handel, hurtig bevægelse af penge på blockchain-netværk og fungerer som en sikker havn fra kryptomarkedets volatilitet.
3. **Hvordan tjener Coinbase penge på stablecoins?**
Coinbase tjener renteindtægter. Den holder betydelige reserver af kundernes stablecoins og investerer dem i sikre, kortfristede aktiver som amerikanske statsobligationer. Renterne optjent fra disse investeringer er en vigtig indtægtskilde for virksomheden.
**Kerneanalyse: Mekanisme-spørgsmål**
4. **Hvad sagde Bloomberg-analytikerne præcist?**
Analytikere fra Bloomberg Intelligence antydede, at hvis GENIUS-loven bliver lov, kunne Coinbases årlige omsætning fra sit stablecoin-segment vokse fra et estimeret $100-150 millioner til omkring $1 milliard – en potential syvdobling.
5. **Hvordan ville GENIUS-loven forårsage denne enorme stigning?**
Nøglen er klarhed og tillid. Loven ville give klare føderale regler for stablecoins. Analytikere mener, at denne regulatoriske sikkerhed ville føre til et massivt opsving i adoptionen og brugen af kompatible stablecoins som USDC. Mere USDC i cirkulation betyder flere reserver for Coinbase at investere og tjene renter fra.
6. **Er dette en garanteret udfald?**
Nej. Dette er en fremskrivning og analyse baseret på et specifikt "hvis-då"-scenarie. Det afhænger af, at loven vedtages i sin nuværende form, at markedets adoption udspiller sig som forudsagt, og at ingen andre større økonomiske eller regulatoriske skift forstyrrer modellen.
**Avanceret: Markedsindvirkningsspørgsmål**