Voici la traduction en français du texte fourni :
Citrini Research a mis en avant le token HYPE d'Hyperliquid comme un actif crypto dont le profil de flux de trésorerie le distingue de ce que la firme appelle la « majorie mémétique » du marché. Dans son rapport « State of the Themes » de juin 2026, la société de recherche a soutenu que la structure de rachat basée sur les frais de HYPE, son Assistance Fund croissant et le récit émergent d'ETF font d'Hyperliquid l'une des histoires les plus convaincantes de structure de marché crypto qui attire actuellement l'attention de Wall Street.
Hyperliquid attire l'attention de Wall Street
Le cœur de l'argument de Citrini est simple : HYPE n'est pas seulement considéré comme un token d'échange spéculatif, mais comme un actif lié à l'économie continue de la plateforme. « C'est ce qui rend HYPE convaincant — contrairement à la majorité mémétique de la crypto (bitcoin inclus), HYPE génère un flux de trésorerie légitime », a écrit la firme. Selon Citrini, ce flux de trésorerie est soutenu par un mécanisme de rachat au niveau du protocole. Le rapport a noté que plus de 90 % des frais générés par Hyperliquid vont dans l'Assistance Fund, qui achète ensuite systématiquement du HYPE sur le marché libre. Citrini a décrit ces rachats comme « intégrés dans la structure même du protocole Hyperliquid. »
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Citrini a également souligné l'ampleur du programme de rachat d'Hyperliquid. « La structure en elle-même est attrayante, mais ce qui est encore plus étonnant, c'est la pure échelle du Fonds », a écrit la firme. Depuis le lancement de l'Assistance Fund en janvier 2025, les achats cumulés ont dépassé les 2 milliards de dollars, selon le rapport. La firme a ajouté que, selon certaines mesures, les rachats d'Hyperliquid ont représenté près de la moitié de toute l'activité de rachat de tokens sur le marché crypto en 2025. Mesuré par rapport à la capitalisation boursière du token, Citrini a déclaré que le rachat de HYPE « atteint environ 7 % par an. »
Ce chiffre est significatif car il rapproche HYPE d'un modèle traditionnel de rendement du capital, contrairement à l'approche typique des tokens crypto. Un taux de rachat annualisé récurrent de 7 %, s'il est maintenu, donne aux investisseurs un moyen concret d'évaluer la dynamique de l'offre de tokens et l'économie du protocole. Cela n'élimine pas le risque d'exécution, mais cela déplace la conversation de la pure spéculation vers la durabilité du volume, de la base de frais et de la position concurrentielle d'Hyperliquid.
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Citrini a également souligné un développement à venir du côté de l'offre. Le rapport indique que la Fondation Hyperliquid a soumis un vote de validateurs qui brûlerait officiellement 1 milliard de dollars de tokens HYPE détenus dans l'Assistance Fund. « À l'avenir, tous les tokens HYPE détenus dans l'Assistance Fund seront considérés comme brûlés », a écrit la firme. Cette mesure renforcerait le récit de rachat du token. Au lieu de considérer les avoirs de l'Assistance Fund comme une réserve passive, l'avis de Citrini suggère que les investisseurs pourraient de plus en plus les traiter comme économiquement retirés de l'offre en circulation. Pour un marché qui suit de près le flottant, les déverrouillages et les émissions, cette distinction est importante.
Le dernier point du rapport s'est concentré sur le potentiel d'Hyperliquid. Citrini a déclaré que « l'avènement des ETF Hyperliquid » a attiré l'attention sur l'échange, citant l'ETF spot HYPE de Bitwise sous le ticker BHYP US. « La piste d'Hyperliquid est large », a écrit la firme. « Nous pensons qu'il reste encore des parts de marché significatives à conquérir. »
C'est l'angle de Wall Street. Hyperliquid n'est plus seulement discuté comme un lieu de perpétuels décentralisés à croissance rapide au sein des cercles crypto-natifs. Citrini le présente comme un actif de structure de marché générant des flux de trésorerie, soutenu par des rachats, qui pourrait bénéficier du développement de produits institutionnels et de gains continus dans le trading de dérivés.
Au moment de la publication, HYPE se négociait à 62,13 $.
Image vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
Foire aux questions
Voici une liste de FAQ sur Citrini Research mettant Hyperliquid sur le radar de Wall Street, rédigée dans un ton naturel avec des réponses claires et directes.
Questions de niveau débutant
1. Qu'est-ce qu'Hyperliquid exactement ?
Hyperliquid est un échange de cryptomonnaies décentralisé construit sur sa propre blockchain. Il permet aux gens d'échanger des dérivés crypto directement depuis leurs portefeuilles sans avoir besoin d'un intermédiaire comme Coinbase ou Binance.
2. Qui est Citrini Research et pourquoi devrais-je m'y intéresser ?
Citrini Research est une société de recherche indépendante respectée qui analyse les projets crypto. Quand ils disent que quelque chose est sur le radar de Wall Street, cela signifie que les grands investisseurs institutionnels commencent à y prêter attention.
3. Pourquoi Wall Street se soucie-t-elle d'un échange décentralisé ?
Wall Street s'y intéresse parce qu'Hyperliquid offre rapidité, frais bas et liquidité profonde — des fonctionnalités généralement trouvées uniquement sur les échanges centralisés. Si les institutions peuvent trader avec la même efficacité mais sur une plateforme transparente et non-custodiale, c'est une affaire importante.
4. Hyperliquid est-il sûr pour les débutants ?
C'est un outil puissant, mais il n'est pas adapté aux débutants. Vous devez comprendre les portefeuilles crypto, les frais de gaz et le trading avec effet de levier. Si vous êtes nouveau dans la crypto, commencez d'abord par un échange centralisé simple.
5. Que signifie concrètement « sur le radar de Wall Street » ?
Cela signifie que les traders institutionnels testent la plateforme, allouent de petits capitaux et analysent son rapport risque/récompense. Cela ne signifie pas qu'ils sont complètement investis, mais cela signale un intérêt sérieux.
Questions de niveau intermédiaire à avancé
6. Comment Hyperliquid résout-il le compromis entre centralisé et décentralisé ?
Hyperliquid utilise une blockchain Layer 1 personnalisée avec un carnet d'ordres haute performance. Cela lui confère la rapidité d'un échange centralisé tout en conservant la garde par l'utilisateur et la transparence.
7. Quelles caractéristiques spécifiques d'Hyperliquid ont attiré l'attention de Citrini ?
Les caractéristiques clés incluent l'exécution des transactions en moins d'une seconde, un carnet d'ordres natif, des frais de gaz nuls pour le trading et un mécanisme de staking unique qui aligne les incitations entre les traders et les validateurs.
8. Quels sont les principaux risques pour les institutions utilisant Hyperliquid ?
Les principaux risques incluent les bugs de contrats intelligents, l'incertitude réglementaire et la fragmentation de la liquidité.