Voici la traduction demandée :
Bitcoin a terminé la semaine du 5 juin avec une baisse de près de 20 % — sa plus forte baisse hebdomadaire depuis l'effondrement de FTX en novembre 2022. Mais l'analyste on-chain Ali Martinez s'oppose à la peur généralisée. Dans un article technique sur X, il affirme que le marché se dirige vers une phase d'accumulation majeure, et non vers le début d'une dégradation structurelle plus profonde.
L'argument de Martinez repose sur plusieurs indicateurs on-chain qui ont historiquement signalé des creux de marché, et non des ventes supplémentaires. La chute du Bitcoin à 59 000 $ — son plus bas niveau depuis 2024 — a éliminé ce qu'il appelle les « primes de levier excessives » sur l'ensemble du marché, selon son post sur X. Il explique que ce type de désendettement forcé est ce qui prépare généralement le terrain pour un véritable creux, et non un simple rebond temporaire.
Deux données clés soutiennent l'analyse de Martinez. Premièrement, le comportement des détenteurs à long terme. Lors de la récente baisse, les investisseurs à long terme ont vendu plus de 3,25 milliards de dollars en Bitcoin au comptant, augmentant temporairement les réserves des plateformes d'échange et ajoutant à la pression vendeuse à court terme. Martinez note que ce schéma a historiquement marqué la phase finale de l'absorption de l'offre avant le début de l'accumulation.
Deuxièmement, la quantité de Bitcoin détenue à perte. La chute à 59 000 $ a poussé plus de 10,46 millions de BTC en position déficitaire. Selon Martinez, chaque fois que cet indicateur de perte d'offre a dépassé le seuil des 10 millions par le passé, il a correctement signalé des creux macroéconomiques lors des cycles précédents. Il considère cela comme l'un des indicateurs les plus fiables disponibles.
Au lieu de nommer un prix plancher spécifique, Martinez a identifié deux zones d'accumulation en utilisant l'analyse des bandes MVRV — le rapport entre la valeur de marché du Bitcoin et sa valeur réalisée. Historiquement, les fenêtres d'accumulation les plus fiables se produisent lorsque le MVRV se situe entre les bandes 1,0 et 0,8, ce qui correspond actuellement à environ 53 900 $ et 43 150 $. Il surveille également trois moyennes mobiles clés comme points de référence structurels : la moyenne mobile simple sur 200 semaines à 62 800 $, celle sur 300 semaines à 55 000 $, et celle sur 400 semaines à 42 500 $.
L'analyste Benjamin Cowen a fait écho à ce point de vue, disant à son public que la psychologie des investisseurs entre dans le territoire historiquement lié aux creux majeurs de cycle. Il estime que cette phase pourrait durer jusqu'au troisième trimestre et peut-être jusqu'en octobre.
Actuellement, le Bitcoin se négocie autour de 63 000 $, se remettant des creux à 59 000 $ alors que le marché tente de déterminer si la pire semaine depuis FTX a marqué un creux de capitulation ou simplement une étape supplémentaire dans une correction plus longue.
Foire aux questions
Voici une liste de FAQ basée sur le titre « Chaque fois que cet indicateur Bitcoin a franchi ce niveau, le marché a touché son fond — et cela vient de se reproduire »
Les questions sont rédigées dans un ton conversationnel naturel avec des réponses claires et simples
Questions pour débutants
Q : Quel est cet indicateur dont tout le monde parle ?
R : C'est un point de données spécifique utilisé pour mesurer à quel point le Bitcoin est bon marché ou cher par rapport à son prix historique. Le plus souvent mentionné dans ces titres est le MVRV Z-Score ou le Puell Multiple. Il indique essentiellement si les investisseurs vendent à perte ou avec profit.
Q : Pourquoi le franchissement de ce niveau signifie-t-il que le marché a touché le fond ?
R : Historiquement, chaque fois que cet indicateur est tombé à ce nombre bas spécifique, cela a signifié que presque tous ceux qui voulaient vendre ont déjà vendu et que le prix ne peut pas baisser beaucoup plus. C'est comme un signal de fond de panique.
Q : Cela signifie-t-il que je devrais acheter du Bitcoin maintenant ?
R : Cela suggère que le pire de la baisse des prix pourrait être terminé. Historiquement, acheter près de ces niveaux a été très rentable. Mais aucun signal n'est garanti à 100 %. C'est un indicateur de zone d'achat forte, pas une garantie.
Q : À quoi ressemble réellement le franchissement de ce niveau sur un graphique ?
R : Cela ressemble à une ligne tombant en dessous d'une ligne horizontale spécifique sur un graphique. Par exemple, si le MVRV Z-Score tombe en dessous de 0, c'est le franchissement. Cela signifie que la valeur de marché du Bitcoin est inférieure à sa valeur réalisée.
Q : Est-ce la même chose que d'acheter la baisse ?
R : En quelque sorte, mais plus spécifique. Acheter la baisse concerne toute baisse de prix. Cet indicateur tente d'identifier le fond de la baisse — le point où la baisse se termine et où la reprise commence.
Questions de niveau intermédiaire à avancé
Q : À quel indicateur spécifique le titre fait-il référence ?