以下は、提供された英文を日本語に翻訳したものです。追加、変更、または代替訳の提案は行っていません。
---
XRPは、Alphractalのデータによると、保有者の平均コストベースを下回って取引されているものの、オンチェーン上で安定化の兆しを見せている。データは市場が依然として圧力下にあることを示唆しているが、ネットワーク活動、取引所の供給量、レバレッジ状況は、パニックに駆られた売りにはつながらないことを示している。
Alphractalの資産概要によると、XRPのスポット価格は1.4343ドルで、実現価格である1.4862ドルを下回っている。この差は重要である。なぜなら、実現価格は流通している全XRPの平均オンチェーン取得コストを反映しているからだ。スポット価格がこの水準を下回っているということは、平均的な保有者が含み損を抱えていることを意味する。
XRPのオンチェーンデータは安定化を示唆
同社のAI分析は、XRPのMVRV比率が現在0.9613であることを強調した。「MVRVが1.0を下回るということは、市場がXRPを平均コストベース以下で評価していることを意味する」と分析は述べている。「歴史的に、このゾーンは強気相場の終盤または深い consolidation（ consolidation ）期を示しており、熱狂的な価格設定ではない。」
この結論は、XRPのNUPL値が-0.0402であり、資産が「恐怖」状態にあることによって裏付けられている。純実現損益がわずかにゼロを下回っていることは、ネットワークがわずかに含み損の状態にあることを示唆しており、これは弱い保有者が退出する一方で、長期保有の accumulation（ accumulation ）が現れ始めることが多いゾーンである。Alphractalはこれを「心理的に脆弱なゾーン」と表現したが、まだ投降のシナリオではないとしている。
供給状況
供給データも注目に値する。XRPの時価総額は883億3000万ドルで、データセット内の暗号資産の中で4位にランクされており、615億7000万XRPが流通している。取引所の準備高は合計36億8000万XRP（52億7000万ドル）で、これは流通供給量の約6%に相当する。トップ5の資産としては、構造的に低い水準である。これは、XRPの大部分が取引プラットフォームの外部で保有されており、売り手側の流動性が減少していることを示唆している。
取引所の準備高は7日間で2.3%増加し、一部の短期流動性が取引所に戻っていることを示しているが、Alphractalはこの動きは「分配が支配的であると示唆するには十分ではない」と述べた。
ネットワーク使用状況
レポートの中で最も強い部分はネットワーク使用状況である。アクティブアドレスは48,946に達し、1日で17.7%、7日間で40.8%増加した。1日あたりの取引数は281万件に達し、調整済み取引額は1日あたり295億8000万ドルに達した。「XRPはアドレス活動において力強い回復を示しており、取引数と取引額の両方が週単位で増加している」と分析は述べている。「この乖離（参加の増加と積極的な価格上昇の欠如）は、通常、投機的な回転ではなく、有機的なネットワーク使用を反映している。」
バリュエーションとネットワーク効率の指標も、市場が圧力下にあるが構造的に壊れているわけではないことを示している。Alphractalは、XRPのNVT比率は上昇しているが安定化しており、トークンの速度は中程度、VANVは中立であると説明した。彼らの見解では、移転価値に対するバリュエーションは過熱しておらず、速度も崩壊していない。
デリバティブのポジショニング
デリバティブのポジショニングも同様に抑制されているように見える。XRPの建玉は14億9000万ドルで、時価総額の1.69%に相当する。ロング/ショート比率は2.34、トップトレーダーのセンチメントは2.05である。ポジショニングはロングに傾いているが、24時間の強制決済はわずか87万ドルであり、価格変動が現在、広範なレバレッジの一掃によって引き起こされているわけではないことを示唆している。
クジラの活動
クジラの活動はそれほど建設的ではない。クジラ対リテールのデルタは-0.81であり、リテールの参加がクジラの積極性を上回っていることを意味する。Alphractalはこれを、クジラが積極的に accumulation（ accumulation ）を行っているわけではないが、データは大量の分配を示してもいないと解釈した。これは、決定的なトレンド転換ではなく、レンジ内での accumulation（ accumulation ）という全体像を支持している。
主な制約
主な制約は依然として資本流入である。Alphractalのデルタ成長率（365日移動平均ベース）は-111.7であり、分析によると、過去1年間にわたって新規資本の流入が弱いことを確認している。この見方では、XRPは依然として、新規資金が市場に流入するというよりも、既存の保有者によってより支えられている。したがって、全体像は強気トレンドを完全に確認するものではない。より具体的には、XRPはコストベースを下回って取引されており、センチメントは依然として恐怖状態であり、成長指標は弱い。しかし、取引所の供給は逼迫しており、レバレッジは制御されており、ネットワーク活動は回復している。本稿執筆時点で、XRPは1.43ドルで取引されていた。注目の画像はDALL.Eで作成され、チャートはTradingView.comからのものである。
よくある質問
以下は、弱い価格動向にもかかわらずXRPが強気のオンチェーンシグナルを示していることに関するFAQのリストです。
初心者レベルの質問
1 弱い価格動向とはXRPにとって何を意味しますか
それは、他のニュースがポジティブに見えても、XRPの価格がそれほど上昇していないか、下落していることを意味します。基本的にチャートは鈍い動きを示しています。
2 強気のオンチェーンシグナルとは何ですか
それは、ブロックチェーンデータを分析することによって見つけられるポジティブなサインです。価格がまだ上昇していなくても、大口投資家やネットワーク自体が強くなっていることを示唆します。
3 XRPにとって強気と呼ばれている具体的なオンチェーンシグナルは何ですか
多くの場合、アクティブアドレスの急増や大口取引量の増加を指します。もう一つの一般的なシグナルは、取引所に保有されているXRPの減少であり、人々がそれを個人のウォレットに移動していることを意味します。
4 価格が弱いのに、なぜ強気のオンチェーンシグナルを気にする必要がありますか
なぜなら、オンチェーンシグナルはしばしば価格に先行するからです。それらは、賢いマネーが水面下で何をしているかを示しています。強気のシグナルは、 accumulation（ accumulation ）が行われていることを示唆しており、それが後で価格上昇につながる可能性があります。
5 これは今すぐXRPを買うべきだという意味ですか
必ずしもそうではありません。それはポジティブなサインですが、保証ではありません。弱い価格動向はしばらく続く可能性があります。これを単独の買いシグナルとしてではなく、情報の一部として使用するのが最善です。
中級者レベルの質問
6 価格動向とオンチェーンデータの違いは何ですか
価格動向はチャートで見えるもので、現在の市場価値、ローソク足、出来高です。
オンチェーンデータは、XRP Ledger上の基礎となる活動であり、どれだけの取引が行われたか、どれだけの新しいウォレットが作成されたか、どれだけのXRPが取引所とウォレット間で移動したかです。
7 価格が下落している場合、大口取引量がどのようにして強気になり得るのですか
それは、クジラが低い価格でXRPを accumulation（ accumulation ）していることを示唆します。彼らは、多くの場合OTC（店頭取引）を通じて、市場価格を押し上げることなく大量に購入しています。