Ο Άρθουρ Χέις τοποθετεί ένα στοίχημα υψηλής βεβαιότητας για το Hyperliquid, υποδηλώνοντας σε ένα νέο δοκίμιο ότι το token του, HYPE, θα μπορούσε να φτάσει τα 150 δολάρια μέχρι τον Αύγουστο του 2026, ακόμα κι αν η ευρύτερη κρυπτοαγορά παραμείνει αδύναμη. Το επιχείρημά του ακολουθεί ένα γνωστό σενάριο για tokens ανταλλαγών, αλλά το προσαρμόζει σε μια αγορά όπου οι αποκεντρωμένες ανταλλαγές μόνιμων συμβολαίων, και όχι οι κεντρικοποιημένες, καταλαμβάνουν την πιο πολύτιμη δραστηριότητα συναλλαγών.
Ο Χέις βλέπει το Hyperliquid ως ένα εξαιρετικό περιουσιακό στοιχείο σε μια αργή ή πλαγιαζούσα αγορά, επειδή οι ανταλλαγές μπορούν να συνεχίσουν να παράγουν τέλη ανεξάρτητα από την κατεύθυνση των τιμών. Αυτό είναι ιδιαίτερα σχετικό για το Hyperliquid, υποστηρίζει, καθώς το 97% των εσόδων του πρωτοκόλλου χρησιμοποιείται για την αγορά πίσω του HYPE από την αγορά. "Το Hyperliquid, η κυρίαρχη αποκεντρωμένη ανταλλαγή μόνιμων συμβολαίων, είναι το μεγαλύτερο έργο παραγωγής εσόδων που δεν είναι σταθερό κρυπτονόμισμα", έγραψε. "Κανένα άλλο έργο σε όλη την κρυπτοαγορά δεν επιστρέφει τόσα πολλά χρήματα στους κατόχους tokens όσο το Hyperliquid."
Ο στόχος των 150 δολαρίων συνεπάγεται μια αύξηση περίπου 5 φορές από την τρέχουσα τιμή του γύρω στα 30 δολάρια. Για να το επιτύχει αυτό, ο Χέις λέει ότι το Hyperliquid θα χρειαζόταν να ενισχύσει τα ετήσια έσοδά του για 30 ημέρες στα 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια — ένα επίπεδο που είχε φτάσει τον Αύγουστο του περασμένου έτους. Το μοντέλο του υποθέτει επίσης ότι η αγορά θα επανεκτιμήσει την αποτίμηση του token από περίπου 12 φορές τα κέρδη σε περίπου 25,2 φορές, που παραμένει κάτω ή ευθυγραμμισμένη με τις μεγάλες παραδοσιακές ανταλλαγές.
Ένα βασικό μέρος της θέσης του είναι ότι το Hyperliquid δεν χρειάζεται συνολική ανάπτυξη στις κρυπτοπαραγώγους συναλλαγές για να επιτύχει· απλώς χρειάζεται να συνεχίσει να παίρνει μερίδιο αγοράς από τις κεντρικοποιημένες ανταλλαγές. Ο Χέις υπολογίζει ότι μια αύξηση του μεριδίου αγοράς κατά 3,97 ποσοστιαίες μονάδες θα ήταν αρκετή για το Hyperliquid να επιστρέψει σε αυτό το ποσοστό ετήσιων εσόδων των 1,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Επισημαίνει το HIP-3, το πλαίσιο χωρίς άδεια για καταχώρηση μόνιμων συμβολαίων του Hyperliquid, ως τον κινητήρα για αυτήν την επόμενη φάση. Οι χρήστες που στοιχηματίζουν 500.000 HYPE μπορούν να ξεκινήσουν αγορές χρησιμοποιώντας τη μηχανή αντιστοίχισης και περιθωρίου της πλατφόρμας. Ο Χέις αναδεικνύει την πρώιμη έλξη σε αγορές όπως το ασήμι, ο χρυσός, ο δείκτης Nasdaq 100 και ο S&P 500. "Σε μόλις τέσσερις μήνες, οι όγκοι του HIP-3 αντιπροσωπεύουν σχεδόν το 10% των συνολικών εσόδων του Hyperliquid", έγραψε. "Οι καταχωρήσεις χωρίς άδεια ήταν πάντα το άγιο δισκοπότηρο των αποκεντρωμένων ανταλλαγών, και η ταχεία ανάπτυξη των όγκων συναλλαγών αποδεικνύει ότι έτσι το Hyperliquid θα ξεχωρίσει από το πλήθος." Το μοντέλο του υποθέτει ότι τα έσοδα του HIP-3 θα αυξηθούν κατά 160% τους επόμενους έξι μήνες.
Αναφέρει επίσης το HIP-4, που θα μπορούσε να ενεργοποιήσει αγορές προβλέψεων χωρίς άδεια, ως έναν πιθανό παράγοντα θετικής έκτασης που δεν περιλαμβάνεται στο βασικό του σενάριο.
Αναφερόμενος στον ανταγωνισμό, ο Χέις υποστηρίζει ότι οι τίτλοι όγκων συναλλαγών στις αποκεντρωμένες ανταλλαγές μόνιμων συμβολαίων μπορούν να διαστρεβλωθούν από πλαστές συναλλαγές, τη συλλογή πόντων και άλλα κίνητρα, καθιστώντας τον ακατέργαστο όγκο ένα κακό μέτρο πραγματικής χρήσης. Αντίθετα, προτιμά τον δείκτη του μέσου ημερήσιου όγκου σε σχέση με τα ανοιχτά ενδιαφέροντα (ADV-to-OI), καθώς τα ανοιχτά ενδιαφέροντα απαιτούν πραγματικό κεφάλαιο. Σε αυτή τη βάση, λέει ότι το Hyperliquid έχει τον πιο "πραγματικό" όγκο μεταξύ των πέντε κορυφαίων αποκεντρωμένων ανταλλαγών μόνιμων συμβολαίων. Σημειώνει επίσης ότι τα στιγμιότυπα βιβλίου παραγγελιών για τα μόνιμα συμβόλαια Bitcoin έδειξαν ότι το Hyperliquid ήταν συχνά το φθηνότερο μέρος για εκτέλεση μεγάλων συναλλαγών όταν ληφθεί υπόψη η ολίσθηση τιμής.
Ο Χέις συζητά επίσης την προσφορά tokens, ένα ζήτημα που τον έκανε τακτικά απαισιόδοξο στα τέλη του περασμένου έτους. Σημειώνει ότι η ομάδα διανείμει σχεδόν το 20% των απονεμηθέντων tokens τον Νοέμβριο και τον Δεκέμβριο, αλλά μόνο περίπου το 1% τον Ιανουάριο και τον Φεβρουάριο. "Έχοντας ξεπεράσει αυτό, η ομάδα μείωσε δραστικά τις διανομές για να βοηθήσει το HYPE να αναπηδήσει", έγραψε, αναγνωρίζοντας παράλληλα ότι αυτό το μέρος είναι εικαστικό.
Ακόμα και σε ένα σενάριο πίεσης, ο Χέις παραμένει θετικός. Υποδηλώνει ότι αν η αγορά αποτιμά το token μόνο σε 12 φορές τα κέρδη και η ομάδα λαμβάνει 9,91 εκατομμύρια HYPE ανά μήνα, αλλά τα έσοδα ανακάμψουν ακόμα στα 1,4 δισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, το token θα αξίζει περίπου 58 δολάρια — περίπου 75% πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.
Κατά τη στιγμή συγγραφής, το HYPE διαπραγματεύεται στα 33,237 δολάρια.