Bitwise CIO Matt Hougan säger att institutionella investerare ser den senaste Bitcoin-dippen helt annorlunda än sentimentet på krypto-sociala medier. I en intervju den 2 mars med Scott Melker förklarade Hougan att många professionella kapitalförvaltare som missade den första vågen av ETF-drivet intag nu ser lägre priser som en möjlighet snarare än en varning.
Ett tydligt exempel var en potentiell kund som hade diskussioner med Bitwise i ungefär två år innan de slutligen investerade 11 miljoner dollar. För Hougan belyser detta hur institutioner vanligtvis arbetar, snarare än att indikera en plötslig förändring i övertygelse. "Den genomsnittliga Bitwise-kunden har åtta möten innan de allokerar kapital, vilket är tufft. Men de träffas kvartalsvis. Vi är ungefär två år in i ETF-boomen. Så de är precis nu redo att allokera," sa han.
Hougan menade att denna institutionella process ofta misstas för tvekan. "De är inte förvånade över att krypto är volatilt," noterade han. "De har väntat på en inträdespunkt." Han påpekade att spot Bitcoin-ETF:er såg nettotillflöden även under skarpa nedgångar, vilket tyder på att institutioner förblir de främsta köparna och sannolikt kommer att fortsätta att gå in på marknaden.
Han kontrasterade detta med detaljhandelssentiment, som han sa har förskjutits till ett björnmarknads-tänk, vilket återspeglas i krypto Fear & Greed-indexet som sjönk till 5. Institutioner planerar dock på en längre tidsram. "Dessa människor gör allokeringar för de kommande fem eller tio åren," sa Hougan. "Även om du pratar med den mest björnaktiga personen på krypto-Twitter och frågar var Bitcoin kommer att vara om 10 år, kommer de att vara ganska hausseinställda."
Detta långsiktiga perspektiv hjälper till att förklara varför fallande priser inte nödvändigtvis saktar ner intaget. Hougan beskrev ett vanligt mönster där finansiella rådgivare först köper Bitcoin personligen, håller det i ungefär ett år, sedan börjar allokera för en liten grupp klienter innan de skalar upp. "Vanligtvis tar de sina första 10 klienter som obevekligt har frågat dem om krypto de senaste 10 åren och allokerar på deras vägnar," förklarade han. "Det stora spelet kommer när de går från 10 till 100."
Tillgång breddas också. Hougan sa att från och med fjärde kvartalet kan nu tre av de fyra stora värdepappersföretagen proaktivt diskutera Bitcoin med klienter, medan det fjärde förväntas följa efter. Ändå uppskattade han att cirka 20 % till 25 % av förmögenhetsförvaltare fortfarande är stängda för krypto, vilket indikerar att institutionellt intag fortfarande utvecklas snarare än är fullständigt.
Hougan tror att marknaden kan underskatta vad som väntar. "Så småningom kommer Bitcoin-ETF:er, tror jag, någon gång att ha en biljon dollar i tillgångar," sa han. "De kommer inte att gå ner härifrån. Det tar bara tid."
Han betonade också att denna cykel känns annorlunda från tidigare nedgångar. "I tidigare björnmarknader, som med FTX, kändes det existentiellt," sa Hougan. "Denna vinter känns inte så. De flesta ser detta som en attraktiv inträdespunkt. De ser inte död och förtvivlan. De ser en värld som blir mer digital, ökad oro för fiatvaluta, och en fyraårscykel som naturligt inkluderar en tillbakadragning."
Om denna syn håller, kan den nuvarande nedgången fungera mindre som ett test av övertygelse och mer som en överföringspunkt – som förskjuter momentum från snabbrörliga detaljhandelshandlare till de långsammare, djupare poolerna av institutionellt kapital som fortfarande är i början av sin allokeringsprocess.
Vid rapporteringstillfället handlades Bitcoin till 66 360 dollar. Bild skapad med DALL·E, diagram från TradingView.com.
Vanliga frågor
Vanliga frågor om institutionella investerare som köper Bitcoin under dippen
Frågor på nybörjarnivå
1 Vad betyder institutionell investerare?
En institutionell investerare är en stor organisation som investerar pengar på andras vägnar, som pensionsfonder, hedgefonder, försäkringsbolag, universitetsstiftelser eller förvaltningsbolag. De hanterar enorma kapitalbelopp.
2 Varför är det en stor sak om institutioner köper Bitcoin?
Det är betydelsefullt eftersom det signalerar ett växande mainstream-acceptans. Dessa stora, traditionellt försiktiga entiteter ser långsiktigt värde i Bitcoin, vilket kan öka marknadens stabilitet, likviditet och övergripande förtroende för kryptovaluta som en legitim tillgångsklass.
3 Vad är en prisdipp i detta sammanhang?
En prisdipp hänvisar till en senare period där Bitcoins pris har fallit eller korrigerats från en tidigare högre nivå. Institutioner ser ofta dessa dippar som potentiella köpmöjligheter för att förvärva tillgångar till en lägre kostnad.
4 Hur vet vi att institutioner köper?
Även om vi inte kan se varje privat transaktion, kommer bevisen från offentliga arkiveringar, tillkännagivanden från investeringsbolag, on-chain-dataanalys som visar stora plånboksrörelser och rapporter från pålitliga branschinsiders och analytiker.
5 Är detta ett bra tillfälle för mig att köpa Bitcoin också?
Inte nödvändigtvis. Institutioners strategier och risktolerans skiljer sig mycket från enskilda investerares. Du bör aldrig investera enbart baserat på denna nyhet. Gör alltid din egen forskning, förstå Bitcoins volatilitet och investera endast pengar du har råd att förlora.
Avancerade & praktiska frågor
6 Vilka specifika fördelar söker institutioner med Bitcoin?
Främst portföljdiversifiering och en potentiell säkring mot inflation på grund av dess fasta utbud. Vissa ser det också som en långsiktig värdebevarare, liknande digitalt guld.
7 Oroar sig inte institutioner för Bitcoins volatilitet?
Jo, men deras tillvägagångssätt mildrar detta. De investerar med en mycket långsiktig horisont, allokerar endast en liten procent av sina enorma portföljer och använder ofta sofistikerade finansiella produkter för att få exponering utan att direkt hålla tillgången.
8 Vad är Bitcoin-ETF:er och hur relaterar de till denna trend?
En Bitcoin-ETF är en reglerad börshandlad produkt som följer Bitcoins pris. Den gör det möjligt för institutioner att köpa andelar via sina traditionella mäklarkonton på ett enkelt och säkert sätt.