Ето преводът на текста от английски на български:
Jane Street значително намали своите притежания на Bitcoin ETF през първото тримесечие на 2026 г., съкращавайки позициите си в IBIT на BlackRock и FBTC на Fidelity, като същевременно увеличи инвестициите си в Ether ETF и няколко свързани с криптовалути акции. Този ход поднови спекулациите, че една от най-големите търговски фирми на пазара може да е изиграла основна роля в скорошните движения на цената на Bitcoin — и че по-малката докладвана позиция може да премахне ключов източник на натиск върху BTC.
Според последните 13F декларации, Jane Street е намалила позицията си в IBIT с около 71%, а в FBTC с приблизително 60% през първото тримесечие. Паркър Уайт, главен оперативен директор и главен инвестиционен директор на DeFi Development Corp (DFDV), се върна към по-ранния си аргумент от февруари. Той заяви в X, че декларацията може да помогне за отговори на въпроси, които циркулират от голямото прекъсване на търговията с IBIT на 5 февруари, когато цената на Bitcoin рязко падна с 18%.
„Сега е ясно, че Jane Street е намалила своите притежания на IBIT и FBTC с около 70% през първото тримесечие, според 13F декларациите“, написа Паркър в X. „Дали просто са продали направо, или по-вероятно, са реализирали огромна печалба от своите къси деривати, които не са задължени да докладват? Все още чакаме последното парче от пъзела да падне с една от вероятните причини за срива.“
Свързано четиво: Bitcoin току-що влезе в измамна територия, ето какво трябва да знаете
Ще се повиши ли цената на Bitcoin сега?
Декларацията не разкрива експозицията на Jane Street към деривати, нито показва дали фирмата е залагала на спад на цената, хеджирала е или е участвала в ETF арбитраж и маркет-мейкинг. Това ограничение е в основата на дебата. 13F улавя определени дълги притежания в края на тримесечието, но не предоставя пълна картина на опции, суапове, фючърси или къси позиции, които биха могли да променят начина, по който се интерпретират докладваните съкращения.
Въпреки това, намалението се превърна в ключова точка за дискусия поради по-ранни твърдения, че откриването на цената на Bitcoin може да е било изкривено от механиката на търговията със спот ETF. Джеф Парк, съветник в Bitwise, написа, че Jane Street е „намалила рязко експозицията си към Bitcoin ETF през Q1 2026“, съкращавайки IBIT с около 71% и FBTC с около 60%, преди да добави: „Откриването на цената отново е на масата.“
По-широката теза на Парк не е, че една фирма умишлено е потискала цената на Bitcoin, а че структурата на ETF създава сложна среда за маркет-мейкинг. В тази среда упълномощените участници могат да използват механизми за създаване и обратно изкупуване, деривати и хеджове с фючърси по начини, които могат да отслабят връзката между търсенето на ETF и действителното купуване на Bitcoin. В по-ранна публикация той описа проблема като структурен, а не конспиративен.
„Краткият отговор е, че никой AP изрично не потиска цената на Bitcoin“, написа Парк. „Това, което структурата на AP може да потисне, е целостта на самия механизъм за откриване на цената. Това не са едно и също нещо — но второто е може би по-важно от първото.“
Свързано четиво: Ето кога Bitcoin може да достигне 10 милиона долара според модела на Power Law
Това разграничение е важно за бичия сценарий. Ако докладваната експозиция на Jane Street към Bitcoin ETF вече е значително намалена, някои търговци може да видят декларацията като доказателство, че основен източник на натиск, свързан с ETF, е бил частично премахнат. Паркър отиде по-далеч, предполагайки, че Jane Street „вероятно не иска да бъде къса BTC завинаги“ и че наблюдателите трябва да „очакват те да започнат да натрупват отново през Q2.“ Идеята е спекулативна, но не е безпочвена. Ясна пазарна логика: ако голяма търговска фирма е била замесена в стратегии, които създават постоянен натиск чрез ETF или деривати, то намаляването на нейните докладвани притежания на Bitcoin ETF — съчетано с евентуалното приключване на свързани позиции — би могло да помогне за връщането на пазара към по-чисто, спот-ориентирано откриване на цената. Това е бичият сценарий, загатнат в публикациите: не просто че Jane Street е продала, а че сделката може вече да е приключила.
В същото време Jane Street не е напуснала напълно експозицията си към крипто. Фирмата увеличи своите притежания в BlackRock и Fidelity Ether ETF и добави позиции в Riot Platforms, Coinbase и Galaxy Digital, докато намали Strategy и няколко акции за добив на Bitcoin. Към момента на публикуване, BTC се търгуваше на $79,783. Представеното изображение е създадено с DALL.E, графика от TradingView.com.
Често задавани въпроси
Ето списък с често задавани въпроси, базирани на новината, че Jane Street е намалила своите притежания на Bitcoin ETF със 71%, рамкирана като положителен сигнал.
Въпроси за начинаещи
1. Чакай, Jane Street продаде повечето си акции в Bitcoin ETF. Това не е ли лошо за криптото?
Не непременно. Jane Street е професионална търговска фирма, а не дългосрочен инвеститор. Те често купуват и продават бързо, за да печелят от ценови разлики или да управляват риска. Намаляването на позиция не означава, че смятат Bitcoin за обречен – често означава, че са реализирали печалби или са ребалансирали портфейла си.
2. Какво изобщо е Bitcoin ETF?
Това е фонд, който ви позволява да купувате акции, представляващи Bitcoin, точно както купувате акция. Не е нужно да се притеснявате за крипто портфейли или пароли. Jane Street държеше акции във фондове като iShares Bitcoin Trust на BlackRock.
3. Как продажбата на 71% от нещо може да бъде добър знак?
Защото предполага, че сделката е била успешна. Ако Jane Street е купила ниско и продала високо, това е печалба. Положителният знак е, че те вероятно са спечелили пари от сделката и тяхното излизане може да сигнализира, че виждат пазара като достатъчно стабилен, за да осребрят – вместо да се паникьосват.
4. Означава ли това, че Jane Street смята, че Bitcoin ще падне до нула?
Не. Ако смятаха, че е безполезен, щяха да продадат 100%, а не 71%. Запазването на 29% показва, че все още виждат известна стойност или искат да запазят експозиция за бъдещи сделки.
Въпроси за средно напреднали
5. Защо фирма като Jane Street би намалила позицията си със 71% за едно тримесечие?
Jane Street е маркет-мейкър и арбитражна фирма. Те вероятно са купили акции на ETF, за да уловят отстъпката, когато цената на ETF е била под действителната цена на Bitcoin. След като ценовата разлика се затвори, те продадоха с печалба. Намалението от 71% е просто затваряне на тази конкретна сделка.
6. Може ли тази продажба да е част от по-широка стратегия за намаляване на риска?
Да, но това не е непременно мечешки сигнал. Търговските фирми често намаляват рисковите позиции преди събития като срещи на Фед или данъчни срокове. Ако Jane Street е намалила експозицията си към Bitcoin, за да освободи парични средства за други възможности, това е знак за интелигентно управление на портфейла, а не за паника.
7. Какво означава „положителен знак“ тук, ако те все още продават?
Означава, че пазарът узрява. Ранните ETF